SEC publica diretrizes de registro de títulos de ativos de criptografia, esclarecendo os requisitos de divulgação.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou recentemente um novo documento de opinião dos funcionários, detalhando como as leis federais de valores mobiliários se aplicam ao processo de inscrição e emissão de títulos relacionados a Ativos de criptografia.

Este documento aborda várias áreas, incluindo como as empresas devem apresentar suas operações comerciais, design de token, estrutura de governança, detalhes técnicos e relatórios financeiros. Embora o documento não tenha estabelecido novas regulamentações, ele reflete as expectativas atuais da equipe da SEC em relação à preparação dos documentos de declaração pelas empresas, ao mesmo tempo que indica que a SEC, sob a nova liderança, adotou uma postura mais aberta em relação à regulamentação de ativos de criptografia.

O documento foca nos arquivos de registro apresentados de acordo com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Mercado de Valores Mobiliários de 1934, com o objetivo de fornecer orientação para entidades que participam da emissão de tokens ou constroem plataformas baseadas em infraestrutura de blockchain. Esses arquivos de registro podem incluir vários formulários, como o formulário S-1 para ofertas públicas, o formulário 10 para relatórios de empresas, o formulário 20-F para emissoras estrangeiras e o formulário 1-A para isenções de Regulamento A.

A SEC sugere que as empresas devem delinear claramente suas estratégias de receita, marcos de projeto e a estrutura técnica por trás dos ativos digitais relacionados. Se os ativos de criptografia tiverem funções específicas nos negócios, como suporte a transações, governança ou acesso a serviços, essas informações devem ser descritas em linguagem simples. A SEC também espera que essas descrições sejam consistentes com o conteúdo em materiais promocionais, como white papers e documentos de desenvolvedores.

Para projetos que ainda estão em desenvolvimento, a SEC sugere que as empresas descrevam marcos-chave, cronogramas esperados, fontes de financiamento e o papel que a moeda ou rede desempenhará após o lançamento. Isso inclui explicações sobre o mecanismo de consenso, taxas de transação e se a rede utiliza software de código aberto ou proprietário.

A SEC também listou as expectativas em relação à divulgação dos riscos de investimento, incluindo a volatilidade dos tokens, restrições de liquidez, classificações legais e vulnerabilidades de segurança. Se o modelo de negócios da empresa depender de blockchain de terceiros ou de outras redes externas, essas dependências devem ser descritas. O mesmo se aplica a quaisquer arranjos com market makers ou custodiante.

O emissor deve divulgar se a moeda possui direitos de voto, mecanismos de partilha de lucros ou programas de resgate, bem como como esses direitos são comunicados ou modificados. O documento também exige que sejam fornecidos detalhes sobre como a moeda é criada, se a oferta é fixa e se se aplicam períodos de aquisição ou de bloqueio.

Se os contratos inteligentes controlarem o comportamento da moeda, o código deve ser submetido como anexo, e quaisquer atualizações devem ser refletidas nas revisões futuras. Além disso, a empresa deve descrever como a propriedade da moeda é rastreada, as ferramentas necessárias para transferir ativos, bem como quaisquer taxas associadas a essas transferências.

A empresa também deve divulgar informações sobre a liderança e as pessoas-chave, incluindo indivíduos ou entidades que possam desempenhar um papel central na tomada de decisões, mas que não detêm títulos formais. Para fundos fiduciários ou produtos negociados em bolsa, o conteúdo da divulgação deve incluir informações sobre os promotores e seus gestores.

A divulgação financeira deve seguir os princípios contábeis estabelecidos, a SEC incentiva as empresas que enfrentam novas situações de relatórios a consultarem o escritório do seu diretor de contabilidade.

Apesar de este guia para funcionários não ter caráter vinculativo, ele fornece uma referência importante para entidades relacionadas a ativos de criptografia durante o processo de inscrição. Isso reflete a crescente atenção da SEC ao mercado de ativos de criptografia, uma vez que cada vez mais empresas buscam operar no mercado público e levantar fundos por meio de produtos baseados em blockchain.