Após anos de ser tratado como uma oportunidade de fronteira, a economia espacial está agora a entrar firmemente no mainstream.
O setor acabou de registrar um dos seus trimestres mais quentes desde 2021 sem uma única mega rodada da SpaceX (SPAX.PVT). Isso foi impulsionado não apenas por fluxos de capital recordes, mas por um reconhecimento mais amplo de que o espaço é uma classe de ativos macro-relevante que está reformulando a defesa, a conectividade e a inteligência global.
Os governos europeus estão gastando como se fosse 1949, e saídas de alto perfil sinalizam um descongelamento no mercado de IPO. O capital privado disparou mesmo com o índice de volatilidade (^VIX) atingindo máximas da era pandêmica. Apenas no segundo trimestre, 113 empresas arrecadaram $7,8 bilhões, elevando o investimento total desde 2009 para $357,8 bilhões. O capital de risco representou 77% do financiamento deste ano (, um aumento em relação a 54% em 2024), sinalizando que os investidores profissionais estão aumentando suas apostas mesmo com os mercados públicos vacilando.
Em meio ao barulho, um sinal se destaca: O capital está fluindo para empresas que transformam dados espaciais em vantagens decisivas na Terra. Este é o comércio a ser observado, porque em 2025, o verdadeiro golpe de mestre não é o foguete. É a receita.
Crescimento apoiado pelo governo
O sinal mais claro desta mudança é o aumento da defesa. A iniciativa Golden Dome de $175 bilhões do governo dos EUA — um plano ambicioso para fortalecer a segurança nacional através de infraestrutura espacial resiliente — catalisou a confiança dos investidores.
Esta enorme fonte de financiamento é fundamental para o crescimento a longo prazo. Os mercados comerciais podem estar a aquecer, mas nada supera a escala ou a certeza do talão do governo, e as startups espaciais estão cada vez mais a priorizar contratos públicos estáveis e bem financiados.
Outra tendência que vale a pena falar: a Europa está levando a sério o domínio espacial à medida que o continente busca maior soberania.
Os membros da OTAN estão comprometendo 5% do PIB para a defesa, a UE reservou espaço em seu novo Fundo de Competitividade, e acordos como o resgate da Eutelsat de 1,6 bilhões de euros ($1,8 bilhões) e a proposta de fusão da SES com a Intelsat de 2,8 bilhões de euros ($3,2 bilhões) mostram que Bruxelas está tentando equilibrar a Starlink.
A longo prazo, isso pode representar riscos para algumas empresas americanas. Mas, por enquanto, essa ambição é limitada por uma realidade fundamental: 80% do hardware europeu ainda é importado, principalmente dos EUA. O continente tem tanta probabilidade de emitir cheques em Hawthorne, Califórnia, quanto em Toulouse, França, pelo menos até que os lançadores pesados locais provem seu valor.
A camada de 'picks and shovels'
Os investidores injetaram $3.2 bilhões na camada de infraestrutura neste trimestre, um aumento de 60% em relação ao trimestre anterior, o que representa o seu melhor desempenho em cinco trimestres. Estes são os jogos com forte componente de hardware: satélites, foguetes, sistemas de propulsão.
A história continua. Liderando o caminho estiveram a Série F de $600 milhões da Applied Intuition e a Série C de $300 milhões da Impulse Space, ambas baseadas nos EUA e alinhadas com o impulso da Golden Dome para sistemas nativos de IA de uso duplo. Os investimentos em fase inicial tiveram uma média de $8 milhões — um aumento de 36% — e as avaliações da Série C subiram 30%.
Esta é a camada de "picks and shovels" da economia espacial. Estas empresas estão a construir a base para a defesa nacional, inteligência global e a futura expansão económica em órbita. Para os investidores, elas oferecem acesso em estágios mais iniciais a tecnologias mission-critical que os governos estão agora comprometidos a adquirir.
Enquanto a SpaceX continua a ser o principal jogador na economia espacial, com uma receita projetada de 15,5 bilhões de dólares em 2025, o seu domínio já não é absoluto.
Quatro acidentes com Starship este ano, crescentes entrelaçamentos políticos e a competição em ascensão levantaram as sobrancelhas dos investidores. Oito dos 10 maiores negócios de infraestrutura deste trimestre envolveram empresas construindo em áreas que antes eram consideradas inteiramente no caminho da SpaceX.
A SpaceX não vai embora, mas já não é o único jogo na cidade. Isso é saudável para o ecossistema e cria novas oportunidades para investidores que procuram diversificar a sua exposição.
Mas para o verdadeiro calor, olhe para as aplicações. As aplicações acumularam 4,4 bilhões de dólares, o segundo maior trimestre em três anos, e 86% desse dinheiro foi atrás de inteligência geoespacial inclinada para a defesa (GEOINT).
A Anduril's (ANIN.PVT) de $2,5 bilhões na Série G consolidou seu status como a startup de tecnologia de defesa mais valiosa do mundo. A Helsing, da Europa, arrecadou $683 milhões, e a Chaos, baseada nos EUA, levantou $275 milhões.
Esta camada é frequentemente mal compreendida. Estes não são os foguetes e estações espaciais que as pessoas costumam considerar "empresas espaciais." São plataformas de software e defesa que aproveitam a infraestrutura orbital.
Isso torna-os mais acessíveis a investidores públicos, uma vez que muitos já negociam em grandes bolsas ou estão se aproximando da prontidão para IPO. É aqui que investidores de varejo e institucionais podem obter exposição com menos risco em relação a cronogramas de hardware ou risco de lançamento.
As saídas voltaram, mas a barra está mais alta
Dos 637 startups de infraestrutura que levantaram uma rodada de seed desde 2009, apenas 14 chegaram à Série E — uma taxa de sobrevivência de apenas 2%. O verdadeiro crisol é o gap entre a Série C e D, onde o capital se torna mais escasso e os riscos técnicos colidem com os desafios de comercialização.
As startups de camada de aplicação, por outro lado, mostram uma escalabilidade mais forte: 66% daquelas que alcançam a Série D sobrevivem até a Série E. O software ainda escala mais rápido, especialmente uma vez que o ajuste produto-mercado está garantido.
Apesar desta curva de desgaste brutal, o segundo trimestre apresentou sinais de vida na frente de saídas. O trimestre resultou em 20 saídas no valor de 1,8 bilhões de dólares: 18 aquisições e duas IPOs.
A Voyager Technologies (VOYG) flutuou a um preço elevado de 26 vezes as vendas, subiu 82% no primeiro dia, mas depois caiu à medida que os investidores analisaram a demonstração de resultados: $144 milhões em receita, $66 milhões em prejuízo e um crescimento modesto.
NYSE - Citação Atrasada • USD # (VOYG)
Seguir Ver detalhes da cotação 46,36 - +(8,52%) No fechamento: 17 de julho às 16:00:02 EDT Gráfico avançado Enquanto isso, a CaoCao Mobility (2643.HK) estava avaliada em apenas 1,3x vendas, o menor múltiplo do grupo, e ainda lutava para ganhar impulso.
A perspetiva de liquidez para o resto de 2025 é cautelosamente otimista. Já no início do terceiro trimestre, a Firefly, baseada no Texas, que fabrica foguetes, rebocadores espaciais e módulos lunares, apresentou um pedido de IPO na Nasdaq. A ICEYE está supostamente a explorar uma estreia pública, e a Sierra Space continua a ponderar a sua oferta há muito antecipada.
As empresas privadas mais valiosas, disponíveis no relatório Space IQ do segundo trimestre, podem fornecer pistas sobre quem será o próximo.
A atividade de M&A, por sua vez, está a caminho de superar o volume recorde de 2024, mas o jogo mudou. A era do "crescimento a qualquer custo" acabou. Os adquirentes estão a exigir uma sólida economia unitária, e os compradores de IPO permanecem céticos em relação a histórias com elevado consumo.
Mas com a tecnologia de defesa sendo negociada a prémios e o S&P 500 (^GSPC) a atingir máximos históricos, a janela pode estar a abrir-se novamente com vários jogadores de GEOINT a serem rumores de que estão a testar as águas mais tarde este ano.
Um foguete Falcon 9 da SpaceX decola da plataforma de lançamento 40 na Estação da Força Espacial de Cape Canaveral com o satélite GPS III - SV 08 construído pela Lockheed Martin. (Foto de Manuel Mazzanti/NurPhoto via Getty Images) · NurPhoto via Getty Images ## O que vem a seguir
Uma vez que a Starship se torne totalmente operacional, espera-se que provoque uma queda de ordem de magnitude nos custos de lançamento, o que desbloqueará indústrias inteiramente novas, como logística, estações, lunar e industriais, que atualmente representam apenas 3% do capital investido. Essa é a próxima grande onda.
Mas por agora, aqui está o que os investidores devem observar:
Primeiro, siga o dólar de defesa. As startups espaciais alinhadas com missões de segurança nacional estão ganhando contratos maiores e crescendo mais rapidamente. Esta é uma base de receita estável e em expansão.
Em segundo lugar, priorize a receita real e a eficiência de capital. O Q2 recompensou empresas que mostraram um caminho credível para o lucro, como a Anduril e a SandboxAQ (SAAQ.PVT), e puniu aquelas que dependiam de múltiplas expansões.
Em terceiro lugar, aposte em aplicações. As plataformas de software e autonomia construídas com dados espaciais são onde está o crescimento e a oportunidade no mercado público atualmente. Estas empresas escalonam mais rapidamente e são cada vez mais acessíveis a investidores de retalho.
O segundo trimestre marcou um ponto de viragem significativo para o setor, e as empresas que transformam capacidades baseadas no espaço em vantagens decisivas aqui na Terra são as que estão atraindo capital. Para os investidores, não se trata apenas do que chega à órbita. Trata-se do que traz retornos no chão.
Chad Anderson é o fundador e CEO da Space Capital, onde tem sido um pioneiro no investimento na economia espacial há mais de uma década. Ele é investidor na SpaceX, assim como em dezenas de outras empresas espaciais, e é oautor de "A Economia Espacial," publicado pela Wiley.
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O investimento espacial dispara apesar da turbulência do mercado
Após anos de ser tratado como uma oportunidade de fronteira, a economia espacial está agora a entrar firmemente no mainstream.
O setor acabou de registrar um dos seus trimestres mais quentes desde 2021 sem uma única mega rodada da SpaceX (SPAX.PVT). Isso foi impulsionado não apenas por fluxos de capital recordes, mas por um reconhecimento mais amplo de que o espaço é uma classe de ativos macro-relevante que está reformulando a defesa, a conectividade e a inteligência global.
Os governos europeus estão gastando como se fosse 1949, e saídas de alto perfil sinalizam um descongelamento no mercado de IPO. O capital privado disparou mesmo com o índice de volatilidade (^VIX) atingindo máximas da era pandêmica. Apenas no segundo trimestre, 113 empresas arrecadaram $7,8 bilhões, elevando o investimento total desde 2009 para $357,8 bilhões. O capital de risco representou 77% do financiamento deste ano (, um aumento em relação a 54% em 2024), sinalizando que os investidores profissionais estão aumentando suas apostas mesmo com os mercados públicos vacilando.
Em meio ao barulho, um sinal se destaca: O capital está fluindo para empresas que transformam dados espaciais em vantagens decisivas na Terra. Este é o comércio a ser observado, porque em 2025, o verdadeiro golpe de mestre não é o foguete. É a receita.
Crescimento apoiado pelo governo
O sinal mais claro desta mudança é o aumento da defesa. A iniciativa Golden Dome de $175 bilhões do governo dos EUA — um plano ambicioso para fortalecer a segurança nacional através de infraestrutura espacial resiliente — catalisou a confiança dos investidores.
Esta enorme fonte de financiamento é fundamental para o crescimento a longo prazo. Os mercados comerciais podem estar a aquecer, mas nada supera a escala ou a certeza do talão do governo, e as startups espaciais estão cada vez mais a priorizar contratos públicos estáveis e bem financiados.
Outra tendência que vale a pena falar: a Europa está levando a sério o domínio espacial à medida que o continente busca maior soberania.
Os membros da OTAN estão comprometendo 5% do PIB para a defesa, a UE reservou espaço em seu novo Fundo de Competitividade, e acordos como o resgate da Eutelsat de 1,6 bilhões de euros ($1,8 bilhões) e a proposta de fusão da SES com a Intelsat de 2,8 bilhões de euros ($3,2 bilhões) mostram que Bruxelas está tentando equilibrar a Starlink.
A longo prazo, isso pode representar riscos para algumas empresas americanas. Mas, por enquanto, essa ambição é limitada por uma realidade fundamental: 80% do hardware europeu ainda é importado, principalmente dos EUA. O continente tem tanta probabilidade de emitir cheques em Hawthorne, Califórnia, quanto em Toulouse, França, pelo menos até que os lançadores pesados locais provem seu valor.
A camada de 'picks and shovels'
Os investidores injetaram $3.2 bilhões na camada de infraestrutura neste trimestre, um aumento de 60% em relação ao trimestre anterior, o que representa o seu melhor desempenho em cinco trimestres. Estes são os jogos com forte componente de hardware: satélites, foguetes, sistemas de propulsão.
A história continua. Liderando o caminho estiveram a Série F de $600 milhões da Applied Intuition e a Série C de $300 milhões da Impulse Space, ambas baseadas nos EUA e alinhadas com o impulso da Golden Dome para sistemas nativos de IA de uso duplo. Os investimentos em fase inicial tiveram uma média de $8 milhões — um aumento de 36% — e as avaliações da Série C subiram 30%.
Esta é a camada de "picks and shovels" da economia espacial. Estas empresas estão a construir a base para a defesa nacional, inteligência global e a futura expansão económica em órbita. Para os investidores, elas oferecem acesso em estágios mais iniciais a tecnologias mission-critical que os governos estão agora comprometidos a adquirir.
Enquanto a SpaceX continua a ser o principal jogador na economia espacial, com uma receita projetada de 15,5 bilhões de dólares em 2025, o seu domínio já não é absoluto.
Quatro acidentes com Starship este ano, crescentes entrelaçamentos políticos e a competição em ascensão levantaram as sobrancelhas dos investidores. Oito dos 10 maiores negócios de infraestrutura deste trimestre envolveram empresas construindo em áreas que antes eram consideradas inteiramente no caminho da SpaceX.
A SpaceX não vai embora, mas já não é o único jogo na cidade. Isso é saudável para o ecossistema e cria novas oportunidades para investidores que procuram diversificar a sua exposição.
Mas para o verdadeiro calor, olhe para as aplicações. As aplicações acumularam 4,4 bilhões de dólares, o segundo maior trimestre em três anos, e 86% desse dinheiro foi atrás de inteligência geoespacial inclinada para a defesa (GEOINT).
A Anduril's (ANIN.PVT) de $2,5 bilhões na Série G consolidou seu status como a startup de tecnologia de defesa mais valiosa do mundo. A Helsing, da Europa, arrecadou $683 milhões, e a Chaos, baseada nos EUA, levantou $275 milhões.
Esta camada é frequentemente mal compreendida. Estes não são os foguetes e estações espaciais que as pessoas costumam considerar "empresas espaciais." São plataformas de software e defesa que aproveitam a infraestrutura orbital.
Isso torna-os mais acessíveis a investidores públicos, uma vez que muitos já negociam em grandes bolsas ou estão se aproximando da prontidão para IPO. É aqui que investidores de varejo e institucionais podem obter exposição com menos risco em relação a cronogramas de hardware ou risco de lançamento.
As saídas voltaram, mas a barra está mais alta
Dos 637 startups de infraestrutura que levantaram uma rodada de seed desde 2009, apenas 14 chegaram à Série E — uma taxa de sobrevivência de apenas 2%. O verdadeiro crisol é o gap entre a Série C e D, onde o capital se torna mais escasso e os riscos técnicos colidem com os desafios de comercialização.
As startups de camada de aplicação, por outro lado, mostram uma escalabilidade mais forte: 66% daquelas que alcançam a Série D sobrevivem até a Série E. O software ainda escala mais rápido, especialmente uma vez que o ajuste produto-mercado está garantido.
Apesar desta curva de desgaste brutal, o segundo trimestre apresentou sinais de vida na frente de saídas. O trimestre resultou em 20 saídas no valor de 1,8 bilhões de dólares: 18 aquisições e duas IPOs.
A Voyager Technologies (VOYG) flutuou a um preço elevado de 26 vezes as vendas, subiu 82% no primeiro dia, mas depois caiu à medida que os investidores analisaram a demonstração de resultados: $144 milhões em receita, $66 milhões em prejuízo e um crescimento modesto.
NYSE - Citação Atrasada • USD # (VOYG)
A perspetiva de liquidez para o resto de 2025 é cautelosamente otimista. Já no início do terceiro trimestre, a Firefly, baseada no Texas, que fabrica foguetes, rebocadores espaciais e módulos lunares, apresentou um pedido de IPO na Nasdaq. A ICEYE está supostamente a explorar uma estreia pública, e a Sierra Space continua a ponderar a sua oferta há muito antecipada.
As empresas privadas mais valiosas, disponíveis no relatório Space IQ do segundo trimestre, podem fornecer pistas sobre quem será o próximo.
A atividade de M&A, por sua vez, está a caminho de superar o volume recorde de 2024, mas o jogo mudou. A era do "crescimento a qualquer custo" acabou. Os adquirentes estão a exigir uma sólida economia unitária, e os compradores de IPO permanecem céticos em relação a histórias com elevado consumo.
Mas com a tecnologia de defesa sendo negociada a prémios e o S&P 500 (^GSPC) a atingir máximos históricos, a janela pode estar a abrir-se novamente com vários jogadores de GEOINT a serem rumores de que estão a testar as águas mais tarde este ano.
Um foguete Falcon 9 da SpaceX decola da plataforma de lançamento 40 na Estação da Força Espacial de Cape Canaveral com o satélite GPS III - SV 08 construído pela Lockheed Martin. (Foto de Manuel Mazzanti/NurPhoto via Getty Images) · NurPhoto via Getty Images ## O que vem a seguir
Uma vez que a Starship se torne totalmente operacional, espera-se que provoque uma queda de ordem de magnitude nos custos de lançamento, o que desbloqueará indústrias inteiramente novas, como logística, estações, lunar e industriais, que atualmente representam apenas 3% do capital investido. Essa é a próxima grande onda.
Mas por agora, aqui está o que os investidores devem observar:
Primeiro, siga o dólar de defesa. As startups espaciais alinhadas com missões de segurança nacional estão ganhando contratos maiores e crescendo mais rapidamente. Esta é uma base de receita estável e em expansão.
Em segundo lugar, priorize a receita real e a eficiência de capital. O Q2 recompensou empresas que mostraram um caminho credível para o lucro, como a Anduril e a SandboxAQ (SAAQ.PVT), e puniu aquelas que dependiam de múltiplas expansões.
Em terceiro lugar, aposte em aplicações. As plataformas de software e autonomia construídas com dados espaciais são onde está o crescimento e a oportunidade no mercado público atualmente. Estas empresas escalonam mais rapidamente e são cada vez mais acessíveis a investidores de retalho.
O segundo trimestre marcou um ponto de viragem significativo para o setor, e as empresas que transformam capacidades baseadas no espaço em vantagens decisivas aqui na Terra são as que estão atraindo capital. Para os investidores, não se trata apenas do que chega à órbita. Trata-se do que traz retornos no chão.
Chad Anderson é o fundador e CEO da Space Capital, onde tem sido um pioneiro no investimento na economia espacial há mais de uma década. Ele é investidor na SpaceX, assim como em dezenas de outras empresas espaciais, e é o autor de "A Economia Espacial," publicado pela Wiley.
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