Análise do mercado de criptomoedas em maio de 2025

1. Visão geral da economia macroeconómica

Em maio de 2025, a economia dos Estados Unidos está em um ponto de inflexão crítico. A inflação continua a recuar, o mercado de trabalho demonstra resiliência, a política monetária entra em um período de espera, a política comercial traz novas incertezas, e o lado fiscal afeta as expectativas do mercado por meio de operações especiais e ajustes na classificação da dívida. Nesse contexto, o mercado de criptomoedas demonstra uma forte capacidade de resistência à pressão, e a estrutura global de ativos de risco pode passar por uma nova rodada de reavaliação.

tendência de inflação

A taxa anual do IPC ajustada sazonalmente em abril caiu para 2,3%, o nível mais baixo desde fevereiro de 2021, indicando que a pressão sobre os preços continua a diminuir. O IPC mensal ajustado sazonalmente registou 0,2%, também ligeiramente abaixo do esperado, com a dinâmica de recuperação da inflação a ser insuficiente no curto prazo. Entretanto, o Departamento do Tesouro dos EUA iniciou operações de recompra de títulos do governo no valor de 40 mil milhões de dólares, sendo amplamente visto como uma medida para liberar liquidez, e está a realizar um novo ciclo de refinanciamento a baixas taxas de juro. Esta operação tornou-se uma força importante para sustentar os preços dos ativos de risco.

mercado de trabalho

Em abril de 2025, o emprego não agrícola aumentou em 177 mil pessoas, superando amplamente a expectativa de mercado de 138 mil pessoas, refletindo a resiliência do mercado de trabalho. Esses dados fornecem uma base para o Federal Reserve manter uma postura de espera na política. O emprego continuando forte, por um lado, diminui as preocupações do mercado sobre uma recessão, e por outro lado, também enfraquece a possibilidade de múltiplas quedas de taxas de juros superiores às expectativas durante o ano.

política monetária dinâmica

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, afirmou que irá reavaliar a atual estrutura da política monetária e pode ajustar o mecanismo de "meta de inflação média". Ele destacou que os choques frequentes do lado da oferta estão mudando o ambiente político tradicional, levando a Reserva Federal a se concentrar mais nos riscos de inflação estrutural. No futuro, a Reserva Federal pode prolongar o período de altas taxas de juros, ou até mesmo aumentar a compra de títulos do governo de médio e longo prazo para controlar a alta das taxas de juros a longo prazo. O tom da política será mais flexível, sem urgência em cortes preventivos de juros no curto prazo, enfatizando que a direção da política de junho será decidida com base em dados econômicos.

Políticas comerciais e perspetivas da economia global

No início de maio, Trump anunciou a imposição de tarifas adicionais sobre produtos da União Europeia, que foram adiadas posteriormente, mas a ameaça de altas tarifas já causou um choque no sentimento do mercado. Dada a frequente mudança nas políticas comerciais anteriores, a incerteza do mercado em relação ao futuro caminho das políticas aumentou significativamente. Quanto à China e aos EUA, o banco central da China implementou uma política combinada de "redução de reservas + corte de taxas", liberando uma grande quantidade de liquidez e reduzindo as taxas de juros políticas. Esta ação foi vista como o início de um novo ciclo de afrouxamento, com as expectativas de melhoria nas relações sino-americanas a aumentar e a aversão ao risco a subir em simultâneo.

2. Mercado de criptomoedas

análise de volume de negociação

Até 27 de maio, o volume médio diário de negociação do mercado foi de 117,4 mil milhões de dólares, um aumento de 15,8% em relação ao período anterior, mostrando que a atividade de capital continua a recuperar. O mercado global apresenta características de alta volatilidade, com várias ocorrências de aumento diário do volume de negociação superior a 50%. Durante os períodos de 6 a 12 de maio e de 21 a 22 de maio, o volume de negociação aumentou drasticamente, com o volume diário a ultrapassar uma vez 180 mil milhões de dólares; durante esse período, o preço do BTC ultrapassou 100 mil dólares e 110 mil dólares, e o sentimento de alta no mercado aumentou significativamente.

variação de capitalização de mercado

Até 27 de maio, o valor total de mercado de criptomoedas subiu para 3,56 trilhões de dólares, um aumento de 17,0% em relação ao mês passado. O domínio do BTC é de 62,6%, enquanto o domínio do ETH é de 9,6%, com este último apresentando um crescimento de 29,7% em relação ao período anterior, indicando uma preferência crescente por alocação de fundos em ETH nesta rodada. Desde 8 de maio, o valor total de mercado ultrapassou 3,3 trilhões de dólares e, desde então, tem subido de forma constante, evidenciando uma tendência clara de recuperação estrutural do mercado.

token novo popular

Entre os tokens populares lançados em maio, os projetos com um forte histórico ainda dominam, incluindo o projeto da classe Layer2 SOPH e B2. Além disso, o USD1, como uma das narrativas populares de maio, e a stablecoin USD1, juntamente com seus projetos associados como B, Lista e Staketone, também receberam ampla atenção do mercado.

3. Análise de dados on-chain

BTC, ETH ETF fundos de fluxo

Em maio, o fluxo líquido de BTC ETF foi de 5,77 bilhões de dólares, enquanto o fluxo líquido de ETH ETF foi de 317 milhões de dólares. Com vários países alcançando um acordo de pausa faseada sobre políticas tarifárias, o sentimento do mercado melhorou significativamente, impulsionando o preço do Bitcoin a uma forte recuperação e alcançando um novo recorde histórico de $111,959. No que diz respeito ao Ethereum, beneficiando-se das expectativas de atualizações tecnológicas e do afrouxamento das políticas macroeconômicas, o aumento de preço foi ainda mais significativo, subindo 31,9% ao longo do mês.

dinâmicas do mercado de stablecoins

A circulação total de stablecoins no mercado aumentou em cerca de 7,28 mil milhões de dólares em maio, com os principais fluxos a virem do USDT e do USDC. Com o abrandamento das políticas macroeconómicas, o mercado de criptomoedas sofreu um grande retrocesso, mas o mercado de stablecoins continuou a demonstrar um forte impulso de crescimento.

4. Análise de preços das moedas principais

tendência de preço BTC

O Bitcoin está a lutar para se manter acima de $109,588, o que indica que há compradores a intervir em cada ligeira correção. Já subiu sete semanas consecutivas e, se conseguir prolongar-se até à oitava semana, isso abrirá caminho para um aumento adicional. Os investidores institucionais continuam a investir em produtos ETF de Bitcoin, mostrando otimismo em relação às perspetivas de longo prazo. As médias móveis ascendentes e o RSI próximo da zona de sobrecompra indicam que a tendência de alta pode continuar a curto prazo.

tendência de preço ETH

O Ethereum rebateu em 25 de maio da EMA de 20 dias ($2,425), mostrando uma forte demanda em níveis de preços mais baixos. Os touros tentarão novamente romper a resistência de $2,738. Se forem bem-sucedidos, o par ETH/USDT poderá subir até $3,000, embora possa encontrar resistência perto de $2,850. Se o preço corrigir e cair abaixo da EMA de 20 dias, poderá descer para $2,323 ou $2,111.

tendências de preços SOL

A Solana obteve suporte na EMA de 20 dias ($169) no dia 25 de maio, indicando que o sentimento do mercado é positivo. Os touros irão tentar novamente romper a resistência de $188. Se tiver sucesso, o SOL/USDT poderá subir para $210 ou até $220. No entanto, os vendedores precisam pressionar o preço abaixo da EMA de 20 dias para impedir uma nova alta. Se romperem esse suporte, poderá descer até a SMA de 50 dias ($151).

5. Eventos em destaque este mês

USD1 desenvolvimento ecológico

Em meados de maio, a popularidade da stablecoin USD1 disparou, e seus projetos de cooperação ecológica atraíram a atenção do mercado. Até 28 de maio, a capitalização de mercado da USD1 já ultrapassou 2,1 bilhões de dólares, tornando-se a sétima maior stablecoin. Sua principal vantagem está no fato de ser emitida sob a liderança da família Trump, sendo o primeiro projeto de stablecoin endossado por um presidente. A USD1 destina-se principalmente a usuários institucionais, enquanto investidores de varejo que participam de seus projetos ecológicos podem obter melhores retornos. Recentemente, o preço de vários tokens relacionados a parceiros da USD1 subiu significativamente, impulsionando o entusiasmo do mercado pelo conceito "WLFI+USD1".

O surgimento da plataforma Believe

Até 28 de maio, o preço do token central da plataforma Believe, o Launchcoin, subiu acentuadamente, com a capitalização de mercado chegando a quase 310 milhões de dólares. A plataforma foca no conceito de "ativação social", permitindo que os usuários postem na plataforma X para acionar automaticamente a emissão de tokens. A atividade da plataforma aumentou rapidamente, e o número de novos tokens disparou, tornando-se o terceiro na plataforma MEME. No entanto, um certo token apoiado pela plataforma despencou após o lançamento, gerando preocupações na comunidade. Até 28 de maio, a Believe emitiu mais de 27.000 tokens, com uma capitalização de mercado total de cerca de 290 milhões de dólares, sendo que o Launchcoin domina.

6. Perspectivas para o próximo mês

progresso da lei das moedas estáveis

Este mês, a proposta de lei "GENIUS" foi aprovada em moção de debate e entrou no processo de revisão. A legislação pode ser concluída no Q4 de 2024. Os principais conteúdos incluem restrições de elegibilidade para emissão, requisitos de reservas, obrigações de conformidade, proteção do usuário e aplicabilidade internacional. A proposta visa fortalecer a posição internacional das stablecoins ancoradas ao dólar, e no futuro, projetos de stablecoin com alta conformidade têm a expectativa de obter maior reconhecimento no mercado.

aprovação de staking de ETF de Ethereum

A SEC adiou a decisão sobre o ETF de Ethereum, com um prazo final até o final de outubro. Em contraste, Hong Kong já aprovou alguns ETFs de Ethereum para staking. O mercado espera que os reguladores dos EUA possam chegar a um quadro sobre os mecanismos relevantes em breve, promovendo a aprovação do ETF de Ethereum em mercado à vista. Uma vez realizado, isso impulsionará o processo de institucionalização do Ethereum, e ativos relacionados como Lido, Eigen, entre outros, poderão experimentar uma nova onda de entusiasmo no mercado.