moeda estável监管趋严 Conformidade化成行业发展新方向

As moedas estáveis são uma infraestrutura fundamental no mercado de ativos de criptografia. Embora a inovação tecnológica que elas trazem contenha um enorme potencial, os riscos potenciais não podem ser ignorados. De acordo com os dados, entre 2022 e 2023, o valor total das transações ilegais realizadas por meio de moedas estáveis atingiu 40 bilhões de dólares. Destas, 70% das atividades criminosas de fraude em criptografia e mais de 80% das atividades de evasão de sanções envolveram o uso de moedas estáveis.

Para equilibrar inovação e risco, os reguladores globais estão acelerando a construção de um quadro regulatório sistêmico para moeda estável. Os EUA continuam a avançar no processo legislativo relacionado, enquanto Hong Kong aprovou o "Regulamento das Moedas Estáveis" e estabeleceu o mecanismo de supervisão "sandbox de moedas estáveis". Este equilíbrio dinâmico entre neutralidade tecnológica e controle de risco está moldando o próximo paradigma de desenvolvimento das moedas estáveis, e também marca a evolução da indústria de moedas estáveis de um crescimento selvagem para uma fase de conformidade.

As moedas estáveis enfrentam dois grandes riscos principais: o primeiro é o risco endógeno, e o segundo é o risco externo. O risco endógeno decorre principalmente do fato de que a estabilidade do valor das moedas estáveis não é uma garantia absoluta, mas sim baseada no equilíbrio entre o consenso do mercado e os mecanismos de confiança. Assim que a base de confiança apresentar fissuras, a estabilidade das moedas estáveis se desintegrará rapidamente. O risco externo provém principalmente do fato de que o anonimato e a liquidez transfronteiriça das moedas estáveis são explorados por atividades criminosas e de economia paralela.

Nos últimos anos, a estrutura regulatória global para moeda estável tem apresentado uma tendência de desenvolvimento rápido. Regiões como Hong Kong, Estados Unidos, Singapura, União Europeia e Emirados Árabes Unidos estão a avançar rapidamente e a implementar gradualmente as leis e regulamentos relevantes. De um modo geral, as estruturas regulatórias de moeda estável nos diferentes países concentram-se principalmente nos requisitos de acesso para emissoras, mecanismos de estabilidade de valor da moeda e manutenção dos ativos de reserva, bem como na conformidade durante o processo de circulação.

A "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong define claramente a definição de moeda estável, as atividades regulamentadas relacionadas, os critérios de admissão para emissores, os mecanismos de estabilidade do valor da moeda e os requisitos de manutenção de ativos de reserva, bem como os requisitos de conformidade nas etapas de circulação. Ao mesmo tempo, Hong Kong também estabeleceu um mecanismo de "Sandbox para Moedas Estáveis", que fornece um ambiente de teste e suporte à conformidade para emissores de moedas estáveis relacionadas.

O quadro regulatório atual dos ativos de criptografia nos Estados Unidos está principalmente refletido nas leis GENIUS e STABLE. Estas duas leis esclarecem o quadro regulatório anteriormente complexo e confuso, construindo um sistema regulatório federal em paralelo com um sistema regulatório a nível estadual. A lei STABLE estabelece regras específicas sobre a definição de moeda estável, os requisitos de entrada para os emissores, o mecanismo de estabilidade do valor da moeda e a manutenção de ativos de reserva, bem como a conformidade nas etapas de circulação.

Com a contínua otimização dos mecanismos de regulamentação das moedas estáveis em vários países, a indústria das moedas estáveis certamente entrará em uma nova fase de desenvolvimento equilibrado entre normatização e inovação. Isso não apenas exige que os emissores de moedas estáveis melhorem ainda mais sua capacidade de conformidade dentro do quadro regulatório, mas também fornece espaço institucional para explorar novos paradigmas comerciais. O desenvolvimento futuro da indústria das moedas estáveis buscará novos motores de crescimento e pontos de criação de valor dentro do sistema de regulamentação financeira global, por meio da iteração tecnológica e da adaptação institucional.