Caminho de investimento em Ativos de criptografia impulsionado pela lógica de penetração

Como investidor de risco no setor de internet, Jason trabalhou em instituições renomadas como Hua Xing Capital e Qiming Venture Partners, e anteriormente foi responsável pelos negócios de investimento doméstico de um grande escritório de família. Em 2017, ele entrou em contato pela primeira vez com ativos de criptografia, vendo-os apenas como uma oportunidade de especulação de curto prazo. No entanto, em 2020, ele reavaliou este campo, influenciado por uma figura conhecida da indústria, e começou a perceber o potencial do Bitcoin como um ativo de qualidade a longo prazo.

Jason ficou atraído pelo conceito de "taxa de penetração". Ele observou que, quando a Alibaba foi listada, a taxa de penetração do comércio eletrônico na China era de apenas 3%, dez anos depois cresceu para 30%. Em comparação, na época, o número de usuários globais de Ativos de criptografia era de apenas 100 a 200 milhões, enquanto a população mundial era de cerca de 6 bilhões, o que significa que há um grande espaço para crescimento no futuro. Na verdade, mesmo hoje, o número de usuários globais de Ativos de criptografia atingiu apenas cerca de 600 milhões, ainda há um grande potencial de desenvolvimento.

Em 2023, Jason fundou seu próprio fundo NDV. Entrou no mercado quando o preço do Bitcoin estava em cerca de 29 mil dólares e, após cerca de 20 meses, obteve um retorno superior a 4,3 vezes, superando o próprio Bitcoin. A estratégia de negociação que ele adotou é, na verdade, bastante direta.

Foco na taxa de penetração de investidores institucionais

A filosofia de investimento de Jason sempre gira em torno da "taxa de penetração institucional". Em 2023, eles investiram principalmente no GBTC, aproveitando seu desconto em relação ao Bitcoin para obter retornos excessivos. Com a aprovação do ETF e o desaparecimento do desconto, Jason começou a pensar sobre o próximo movimento dos investidores institucionais após a compra do ETF de Bitcoin.

Ele acredita que as ações relacionadas a ativos de criptografia podem se tornar o novo foco dos investidores institucionais. Após uma seleção, Jason escolheu a MSTR como seu principal alvo de investimento, pois sua lógica é simples e fácil de formar consenso, especialmente na fase em que os investidores estão começando a entender os ativos de criptografia. Em comparação, empresas como uma conhecida bolsa de ativos de criptografia que precisam de análise fundamental ou ações de mineração podem desviar a atenção dos investidores.

Na verdade, o desempenho da MSTR realmente superou o de muitos outros ativos, incluindo alguns gigantes da tecnologia e o próprio bitcoin.

Ponto de atenção dos grandes investimentos

O "grande capital" definido por Jason inclui fundos soberanos, companhias de seguros, fundos universitários, fundos de doação e vários tipos de fundos de hedge. A penetração dessas instituições no campo dos ativos de criptografia pode ser atualmente inferior a um milésimo.

Os grandes investidores estão mais preocupados com ativos simples e compreensíveis, e com alta liquidez. Assim, nesta fase, suas opções de investimento estão principalmente limitadas ao Bitcoin ou a algumas poucas ações relacionadas. Quanto maior a liquidez das ações, mais fácil é formar consenso, pois os grandes investidores precisam considerar a conveniência de entrar e sair.

A lógica de investimento de Jason é muito simples: procurar ativos que formam consenso facilmente e têm boa liquidez, pois esses lugares são os mais propensos a atrair grandes fluxos de capital. Isso também explica por que certos Ativos de criptografia recebem mais atenção, especialmente aqueles com longa duração, grande capitalização de mercado, boa liquidez e que ocasionalmente têm eventos significativos que atraem atenção.

Previsão do topo do mercado em alta

Jason acredita que, desde a emissão do ETF, o Bitcoin subiu de 40.000 dólares para cerca de 100.000 dólares, e o mercado recebeu entre 30 a 50 bilhões de dólares. Para atingir 150.000 dólares, é necessário um fluxo de capital de pelo menos a mesma magnitude.

De onde podem vir esses fundos? Os fundos soberanos parecem depender principalmente da liderança dos Estados Unidos. Os governos estaduais podem ser grandes compradores potenciais; se cada grande estado puder investir 2 mil milhões de dólares, os 50 estados poderão contribuir com um total de 500-1000 milhões de dólares.

Com base nessas estimativas, Jason definiu a expectativa do topo do mercado em cerca de 150 mil dólares.

Ele também apontou que o mercado atual é relativamente transparente, pois, no contexto dominado pelos Estados Unidos, as datas de eventos importantes são anunciadas com antecedência, dando aos participantes do mercado tempo suficiente para analisar e prever.

Evolução do ciclo de mercado

Jason acredita que os ciclos ainda existirão, mas não serão mais estritamente de quatro em quatro anos. Isso se deve ao fato de que o impacto de venda causado pela redução da oferta a cada quatro anos já se enfraqueceu, e o "quatro em quatro anos" se tornou mais uma expectativa psicológica.

Com a entrada de fundos de longo prazo, o mercado tenderá a se tornar cada vez mais semelhante ao mercado de ações dos EUA. Vários ativos de criptografia poderão desenvolver suas próprias narrativas e tendências independentes, deixando de estar altamente sincronizados com o Bitcoin.

Jason prevê que, no futuro, pode haver uma redefinição do que é uma moeda, permitindo operações como distribuição de dividendos e recompra de moedas. Isto pode fazer com que o mercado de ativos de criptografia se assemelhe mais ao mercado de ações dos EUA, apresentando características de que os fortes continuam fortes, ao invés de ter uma rotação de setores como no mercado de ações da China. Essa mudança provém principalmente da alteração dos participantes do mercado.

Estratégia de seleção de pequenas moedas

Para a negociação de pequenos ativos, Jason segue um princípio simples: sob a grande tendência, apenas escolhe projetos de fundadores que conhece bem.

Ele acredita que, desde que os fundadores continuem a trabalhar arduamente, a perda dos investidores é, no máximo, o custo de oportunidade. Ao avaliar os fundadores, Jason presta especial atenção ao seu potencial de crescimento; quer sejam bons em vendas ou se concentrem no desenvolvimento técnico, desde que consigam trazer constantemente novas percepções e executá-las de forma eficaz, são considerados excelentes fundadores.

Métodos de crescimento contínuo

Jason enfatizou a importância de reconhecer erros e enfrentar a si mesmo com honestidade. Ele recomendou a leitura de "A Estrada Menos Percorrida", um livro que lhe ensinou como lidar corretamente com os seus erros.

Em termos de negociação, Jason sugere manter o progresso através da prática, iteração e revisão. Ele destacou especialmente a importância de registrar as razões para cada negociação, uma valiosa experiência que aprendeu com investimentos no mercado primário.

Por fim, Jason recomendou acompanhar um conhecido trader do setor, acreditando que sua compreensão básica sobre Ativos de criptografia é significativa e que ele é bom em fazer escolhas. Isso também fez Jason perceber a importância de esclarecer suas vantagens de negociação e maximizar.

Conclusão

A conversa com Jason revelou as vantagens únicas das pessoas altamente sensíveis nas negociações. A maior diversão da negociação reside no auto-desafio, não sendo necessário um amplo convívio social, basta uma comunicação profunda com algumas pessoas interessadas, e este estilo de vida é repleto de liberdade.