A atividade de pontos Ethena está prestes a terminar, como aproveitar a última oportunidade?

O blog da Ethena recentemente insinuou que a atividade de pontos está prestes a terminar, enquanto atualmente a taxa de rendimento anual implícita do USDe em uma determinada plataforma atinge impressionantes 170%. Isso indica que o mercado tem uma alta aceitação para um rendimento tão elevado.

Dado isso, é necessário fazer um resumo rápido de como participar corretamente na última rodada da atividade de pontos da Ethena.

O modelo básico de operação da Ethena é que os usuários fornecem stablecoins, enquanto a equipe do projeto compra produtos derivados de staking líquido como stETH na bolsa, ao mesmo tempo em que vende ETH a descoberto para se proteger contra riscos. Dessa forma, é possível obter simultaneamente receitas de staking de ETH e receitas de taxa de financiamento de venda a descoberto. Em um mercado em alta, devido à alta taxa de financiamento, os ganhos da Ethena também aumentam.

A Ethena lançou dois produtos de tokens:

1. sUSDe: Token que desfruta de juros nativos, cuja taxa de câmbio com o USDe aumentará ao longo do tempo. É necessário um período de desbloqueio de 7 dias para converter para USDe.

2. USDe: token sem juros, utilizado principalmente para construir liquidez no ecossistema DeFi. Os rendimentos dos ativos subjacentes são utilizados para aumentar a taxa de rendimento do sUSDe, sendo também o principal objeto de distribuição de pontos. Usuários comuns geralmente precisam trocar USDe e USDC/USDT por meio de exchanges descentralizadas, portanto, haverá uma pequena perda ao entrar e sair.

A Ethena Labs oferece várias formas de mineração de pontos, sendo que os múltiplos de pontos variam de acordo com o método. Abaixo estão algumas das melhores opções recomendadas com base nos rendimentos e na demanda de liquidez:

1. Zircuit+USDe: No plano sem período de bloqueio, esta é a opção com o maior rendimento e ainda disponível. Depositando USDe em alguma plataforma L2, você pode obter 7 vezes os pontos e os pontos adicionais dessa plataforma, e pode ser desbloqueado instantaneamente.

2. Bloquear USDe: limite máximo, rendimento e liquidez equilibrados. Ao bloquear USDe diretamente, você pode obter 10 vezes os pontos, o período de desbloqueio é de 7 dias, e atualmente ainda há um saldo considerável disponível.

3. Bloqueio do Curve USDe LP: alta rentabilidade, mas liquidez reduzida, com limites. O bloqueio de LPs específicos pode gerar um retorno de 15 vezes em pontos, mas requer um período de desbloqueio de 21 dias, durante o qual não há rendimento. Considerando que a atividade de pontos está prestes a terminar, o custo de oportunidade é elevado. Neste momento, o limite está quase cheio, recomenda-se esperar pela liberação do limite antes de considerar.

4. Possuir sUSDe: rendimento baseado em stablecoin é alto, mas o rendimento por pontos é baixo. Apenas 1 vez de pontos, mas pode obter até 67% de rendimento nativo. O desbloqueio leva 7 dias, a liquidez é média, também pode ser vendido com desconto através de DEX.

5. Plataforma/Contrato de Empréstimo USDe: rendimento teórico alto, mas quase sem limite. Na plataforma, é possível obter 200 vezes os pontos utilizando YT, e no contrato de empréstimo, é possível obter até 90 vezes os pontos através de empréstimos em ciclo, mas os limites são extremamente escassos e é necessário considerar os custos de empréstimo. Ambas as opções apresentam um risco de perda elevado e são recomendadas apenas para profissionais que compreendam o mecanismo.

Comparado às opções acima, outras soluções têm maior liquidez, mas retornos inferiores, ou retornos altos, mas menor liquidez. Portanto, recomenda-se escolher uma solução adequada com base nas necessidades de liquidez individuais.