A ascensão da tokenização de ações pode remodelar o mercado de criptomoedas

A onda de tokenização de ações está varrendo o mercado de criptomoedas, gerando discussões sobre a reestruturação do mercado e o fluxo de capital. Com várias plataformas de negociação renomadas lançando sucessivamente negócios de tokenização de ações, essa inovação está gradualmente passando da margem para o mainstream, com potencial para expandir o tamanho total do mercado. No entanto, há também a opinião de que a introdução de ativos de qualidade pode representar um desafio severo para tokens de baixa capitalização que dependem de narrativas. Atualmente, a tokenização de ações ainda está em uma fase inicial, enfrentando múltiplos desafios, como a falta de liquidez e a regulamentação.

Tokens de pequena capitalização enfrentam pressão de sobrevivência

À medida que os ativos tradicionais de alta qualidade vão gradualmente se tornando "on-chain", a direção dos fluxos de capital no mercado de criptomoedas está mudando silenciosamente. Alguns pontos de vista do mercado acreditam que os ativos tradicionais tokenizados, com modelos de negócios claros, estruturas regulatórias conformes e rendimentos reais estáveis, estão se tornando os novos favoritos do capital on-chain, criando um efeito de siphon no mercado de tokens de baixa capitalização. Especialmente aqueles tokens que carecem de modelos de rendimento real, cujos produtos ainda não estão maduros e que apenas sustentam sua capitalização de mercado por meio de narrativas, estão enfrentando exaustão de liquidez e pressão de sobrevivência.

Há analistas que apontam que os tokens de pequena capitalização não desaparecerão necessariamente, mas seu espaço de sobrevivência será comprimido. No mercado de criptomoedas, a cada novo ativo de qualidade adicionado, isso causará impacto naqueles ativos que apenas mantêm seu preço com base no consenso. O único caminho para os tokens de pequena capitalização no futuro é gerar valor de aplicação real, especialmente aquele que pode trazer receita real. Todos os tokens que não conseguem se concretizar e sobrevivem apenas com narrativas entrarão gradualmente em declínio. Embora no curto prazo possa haver uma tendência de alta para tokens de pequena capitalização, a situação em que todos os tokens sobem juntos pode ser difícil de se repetir.

No entanto, há também a opinião de que a tokenização de ações por si só não ameaçará diretamente a sobrevivência de pequenos tokens, o verdadeiro desafio pode vir dos contratos perpétuos de ações. Porque eles possuem uma nova narrativa contínua e podem oferecer alta volatilidade ajustada ao leverage, o que pode estar mais alinhado com as necessidades dos especuladores.

Fusão entre finanças tradicionais e mercado de criptomoedas

Vários especialistas do setor expressaram otimismo quanto ao potencial de desenvolvimento das ações tokenizadas. Eles acreditam que a tokenização das ações não é apenas uma inovação nas ferramentas de negociação, mas pode também transformar completamente o ecossistema e a dinâmica das transações de valores mobiliários, além de impulsionar o tamanho e a profundidade do mercado de criptomoedas.

Comparado aos protocolos de ativos sintéticos anteriores, o ambiente de mercado atual, a base de usuários e a infraestrutura mudaram significativamente. A mudança mais crítica foi a alteração na atitude regulatória, que criou condições para a profunda integração das ações em blockchain com o ecossistema de encriptação.

Uma das características da encriptação é a redução das barreiras de entrada para transações, promovendo a liberdade de negociação. Por exemplo, usuários de regiões que anteriormente não conseguiam comprar valores mobiliários agora têm novas oportunidades. Mesmo algumas ações de empresas populares que não estão em circulação no mercado público podem, através da tokenização, tornar-se líquidas. Essa tendência de negociação livre pode levar a um efeito de concentração no mercado, onde ativos e moedas de destaque podem obter mais oportunidades, enquanto ativos relativamente mais fracos podem ser progressivamente marginalizados.

Do ponto de vista técnico, a principal vantagem da blockchain no nível financeiro é a "liquidação no momento do pagamento". Esta característica é difícil de realizar nos sistemas financeiros tradicionais, mas pode simplificar muito o processo de transação na blockchain e aumentar a eficiência.

De uma perspectiva mais macro, a tokenização de ações marca a difusão das fronteiras entre as finanças tradicionais e os ativos encriptados, com os dois domínios começando a se fundir. Isso pode estimular mais inovações, como a tokenização de private equity, imóveis e até obras de arte. No futuro, podem surgir mais inovações relacionadas à tokenização de ações, como contratos perpétuos de ações, que podem mudar todo o panorama do setor.

Para os usuários de mercados emergentes, a tokenização de ações pode trazer oportunidades de arbitragem, ao mesmo tempo que serve como uma porta de entrada para atrair mais investidores de varejo para o mercado de criptomoedas. Se essa tendência realmente ganhar escala nos próximos 2-3 anos, terá um impacto positivo significativo em todo o setor.

Desafios enfrentados e perspetivas futuras

Embora o conceito de tokenização de ações esteja em alta, ainda se encontra em uma fase inicial, longe de formar profundidade de mercado suficiente. A liquidez real na cadeia ainda é limitada, e o volume de negócios ainda apresenta uma grande diferença em comparação com os mercados tradicionais.

Especialistas da indústria apontam que os principais desafios enfrentados pelas ações tokenizadas incluem a falta de liquidez, o risco de volatilidade de preços e riscos de conformidade. Atualmente, a maioria das plataformas depende de veículos de propósito especial para comprar ações reais equivalentes como colateral no mercado, e esse modelo apresenta várias limitações, como a possibilidade de compra apenas durante o horário de negociação da bolsa americana, o que dificulta a mitigação dos riscos de negociação após o expediente e nos fins de semana. Além disso, oferecer esse tipo de serviço de negociação para usuários americanos pode enfrentar riscos de conformidade elevados.

Apesar de enfrentar vários desafios, a tokenização de ações ainda possui um enorme potencial a longo prazo. Com o verdadeiro lançamento do mercado primário na blockchain, a mudança dos colaterais para ações tokenizadas e a atualização da infraestrutura técnica por instituições tradicionais, no futuro poderemos ver ações aparecerem na blockchain em forma de liquidez em grande escala, com transações suaves, preços precisos e participação ativa de instituições. A fusão das infraestruturas entre encriptação e finanças tradicionais irá acelerar, e esse será o verdadeiro ponto de inflexão para a explosão da tokenização de ações.

Os produtos na fase atual podem ser apenas uma transição para o futuro, embora possam trazer algum valor de discussão e experimentação, ainda estão longe da forma final. No futuro, à medida que a tecnologia e o ambiente regulatório forem continuamente aperfeiçoados, a tokenização de ações deverá desempenhar um papel mais importante no mercado de criptomoedas.