A regulamentação MiCA da UE gera controvérsia, a aprovação rápida de Malta é questionada

A legislação de regulamentação do mercado de ativos criptográficos da União Europeia ( MiCA ) foi implementada há apenas algumas semanas, e o pequeno país do sul da Europa, Malta, já emitiu licenças para várias das principais exchanges, levantando dúvidas na indústria sobre seu processo de aprovação. As empresas que detêm a licença MiCA de Malta podem operar livremente na zona econômica de 30 países, tornando o país o destino preferido para gigantes das criptomoedas se estabelecerem na Europa.

A Lei dos Ativos Financeiros Virtuais, lançada em 2018 em Malta, (VFA), estabeleceu a base para a sua rápida transição para o sistema MiCA. As autoridades oficiais reconhecem que a estrutura VFA é "basicamente equivalente" ao MiCA e estipulam que as empresas que possuem uma licença VFA até 30 de dezembro de 2024 poderão usufruir de um acesso rápido ao MiCA e da qualificação para pré-autorização.

No entanto, a rápida aprovação de Malta levantou preocupações sobre a substância da sua regulamentação. Liat Shetret, vice-presidente da Elliptic, apontou que pequenas jurisdições podem realmente se adaptar mais rapidamente às mudanças regulatórias, mas questionou se a aprovação rápida vem acompanhada de capacidades de fiscalização adequadas. Ela enfatizou que mecanismos de supervisão contínua e equipes especializadas em fiscalização de criptomoedas são fundamentais.

O CEO da maior bolsa da Polónia, Zondacrypto, Przemysław Kral, afirmou de forma clara que a aprovação da MiCA não deve ser feita de forma tão casual como um fast food. Ele exemplificou o problema com o caso de uma plataforma de negociação que obteve a aprovação em quatro dias.

Enquanto isso, países como a França expressaram preocupações sobre o modelo de aprovação rápida de Malta. O presidente da Autoridade dos Mercados Financeiros da França (AMF) alertou que alguns produtos aprovados rapidamente podem reduzir os padrões regulatórios, pedindo um fortalecimento da coordenação da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) para evitar que as empresas escolham o local de aprovação mais flexível.

O processo de autorização do MiCA apresenta problemas de transparência, com diferenças significativas nos padrões de aprovação entre os países membros. Embora a ESMA e a Autoridade Bancária Europeia (EBA) tenham estabelecido um mecanismo de coordenação, a execução real ainda não é uniforme. O especialista em blockchain francês Arroche aponta que a AMF da França segue rigorosamente os padrões da ESMA, enquanto países como Malta emitem licenças mesmo quando os detalhes técnicos não estão completos, chegando até a criar um procedimento de "pré-aprovação" não autorizado pelo MiCA.

Essa diferença regulatória leva a uma escolha clara por parte das empresas: a França aprovou apenas 3 prestadores de serviços de ativos criptográficos (CASP), e seus critérios rigorosos fizeram com que algumas plataformas de negociação abandonassem o mercado francês.

As autoridades reguladoras da União Europeia estão a realizar uma revisão em Malta. Segundo relatos, após um ataque hacker a uma determinada bolsa, várias autoridades reguladoras de diferentes países instaram a ESMA a investigar algumas plataformas de negociação e a rever o processo de aprovação em Malta. A ESMA já iniciou a "revisão por pares" em relação a um dos Estados-membros com regulamentação mais flexível.

Mark Foster, responsável pelas políticas da Comissão de Inovação em Cripto da União Europeia, apontou que a objeção da França ao modelo de aprovação rápida reflete a contradição fundamental na implementação do MiCA pela UE: o problema do equilíbrio entre a centralização da regulamentação e a autonomia dos Estados-Membros. Ele levantou a questão crucial: "A UE deve optar por uma tomada de decisão centralizada em um sistema federal para enfrentar os EUA e a China, ou deve manter a descentralização, respeitando as vantagens profissionais de cada país?"

Além das controvérsias regulatórias, Malta também chamou a atenção por sua batalha judicial com a Comissão Europeia em relação ao "programa de cidadania por investimento". O Tribunal de Justiça da União Europeia decidiu recentemente que o plano do país de vender cidadania da UE a investidores, conhecido como "visto dourado", é ilegal. A Comissão Europeia afirmou que o plano abre as portas para lavagem de dinheiro, evasão fiscal e corrupção.

Embora o "visto dourado" não tenha uma ligação direta com a regulamentação das criptomoedas, o modelo de Malta para atrair ricos e gigantes das criptomoedas apresenta semelhanças. Isso intensificou as dúvidas da indústria sobre os padrões regulatórios do país.

Um especialista anônimo em conformidade que já prestou serviços a vários CASP afirmou: "O sistema regulatório europeu apresenta espaço para arbitragem, e as empresas podem optar pelo caminho mais fácil. Se as empresas se voltam para Malta devido à lentidão na aprovação em outros países, isso indica que falhamos em estabelecer um sistema eficaz para instituições de negociação legítimas."