Controvérsias e Desafios do Projeto Bittensor

O projeto Bittensor se autodenomina um projeto de "mineração justa", mas sua Subtensor subjacente não é uma blockchain pública PoW ou PoS, mas sim uma cadeia única sob a responsabilidade de uma determinada fundação, com um mecanismo não transparente. Sua estrutura de governança é composta por três funcionários da fundação e 12 nós de validação, todos sendo membros internos ou partes interessadas.

O projeto gerou 5,38 milhões de tokens desde a ativação em janeiro de 2021 até outubro de 2023, mas carece de uma explicação clara sobre as regras de distribuição. Supõe-se que essa parte dos tokens pode ter sido dividida entre membros internos, representando pelo menos 62,5% da oferta atual. Com a adição dos nós de validação operados pela fundação e investidores, a proporção detida internamente pode ser ainda maior.

Semelhante a alguns projetos de alta capitalização e baixa liquidez, a taxa de staking do token Bittensor tem permanecido acima de 70%, chegando a quase 90% em alguns momentos. Com uma capitalização de mercado de 2 bilhões de dólares, pelo menos 1,4 bilhões de dólares em tokens nunca circulou realmente. O valor de mercado real pode ser apenas 600 milhões de dólares, enquanto a avaliação totalmente diluída chega a 5 bilhões de dólares.

As atualizações recentes parecem oferecer uma oportunidade de saída para os participantes iniciais. Ao introduzir tokens de sub-rede, o token original se torna a moeda base, suportada por várias sub-redes. Os tokens de sub-rede frequentemente apresentem altas variações, criando pressão de compra para o token original, protegendo a venda de nós de validação. No entanto, o ecossistema fechado e o ambiente de mercado resultaram na incapacidade da atualização de atrair liquidez externa suficiente.

Os dados mostram que, desde a atualização, aproximadamente 300.000 tokens ( no valor de 70 milhões de dólares ) saíram da rede raiz e podem ser liquidadas nas exchanges. Além disso, o novo modelo quebrou o equilíbrio ecológico original, e os interesses dos projetos de sub-rede, mineradores e nós de validação não estão mais alinhados.

Os tokens de sub-rede têm dificuldade em estabelecer um modelo econômico eficaz, e as equipes de projeto, para aumentar os preços, são obrigadas a realizar recompras com a receita. Os nós de validação, como uma classe privilegiada, podem vender continuamente os tokens de sub-rede, enquanto as equipes de projeto e os mineradores, na verdade, estão trabalhando para eles. Esse modelo está prejudicando a base do Bittensor, podendo levar as equipes de projeto a optarem pelo desenvolvimento independente em vez de continuar a construir dentro de seu ecossistema.