Moeda estável de rendimento: o novo motor de ganhos do mercado de criptomoedas

No campo das criptomoedas, as moedas estáveis estão passando por uma transformação silenciosa. Elas não são mais apenas ferramentas de armazenamento de valor, mas começaram a gerar rendimentos para os detentores. Desde o investimento em títulos do Tesouro dos EUA até a arbitragem de contratos perpétuos, as moedas estáveis que geram rendimento estão se tornando uma nova fonte de lucro para os investidores. Atualmente, existem dezenas de projetos relacionados com um valor de mercado superior a 20 milhões de dólares, totalizando mais de 10 bilhões de dólares. Este artigo irá explorar os mecanismos de rendimento das principais moedas estáveis e listar os projetos mais representativos.

A essência das moedas estáveis de rendimento

A moeda estável de rendimento difere da moeda estável tradicional, pois, ao manter a estabilidade de preços, consegue proporcionar rendimento passivo aos detentores. O seu valor central reside na criação de rendimentos adicionais para os utilizadores através de estratégias subjacentes.

Diversificação das fontes de rendimento

As fontes de rendimento da moeda estável são principalmente:

1. Investimento em ativos do mundo real (RWA): investir fundos em ativos de baixo risco, como títulos do governo dos EUA, fundos do mercado monetário ou títulos corporativos.

2. Estratégias DeFi: Participar em pools de liquidez, mineração de liquidez ou adotar a estratégia "Delta Neutro".

3. Empréstimo: emprestar depósitos a tomadores de empréstimos e ganhar juros com isso.

4. Apoio à dívida: permite que os utilizadores penhoram ativos de encriptação para emprestar moeda estável, com rendimentos provenientes de taxas de estabilidade ou juros sobre a garantia.

5. Fontes mistas: combinação de RWA tokenizados, protocolos DeFi e várias plataformas de finanças centralizadas.

Visão Geral dos Projetos de Moedas Estáveis de Rendimento Principal

Abaixo estão listados alguns dos principais projetos de moeda estável com rendimento, classificados de acordo com suas principais estratégias de rendimento. Os dados são baseados no fornecimento total, incluindo principalmente projetos com um fornecimento de 20 milhões de dólares ou mais.

1. RWA suporte

Essas moedas estáveis obtêm rendimento principalmente através do investimento em ativos do mundo real de baixo risco.

• USDtb (1,3 bilhões de dólares): apoiado pelo fundo BUIDL da BlackRock.
• USD0 (6,19 milhões de dólares): suportado por RWA de curto prazo 1:1.
• BUIDL (570 milhões de dólares): detém títulos do Tesouro dos EUA e equivalentes de caixa.
• USDY (560 milhões de dólares): totalmente apoiado por títulos do governo dos EUA.
• USDO (280 milhões de dólares): os rendimentos vêm de títulos do governo dos EUA e acordos de recompra.
• USDz (122.8 milhões de dólares): suportado por uma combinação diversificada de RWA tokenizados.
• USDN (106,9 milhões de dólares): suportado por 103% de títulos do Tesouro dos EUA.
• USDL (94 milhões de dólares): suportado por títulos do governo dos EUA e equivalentes de caixa, com juros compostos automaticamente todos os dias.
• AUSD (8900 milhões de dólares): suportado por dólares e equivalentes de caixa.
• cgUSD (7090万美元): apoiado por títulos do governo de curto prazo, com ajuste automático de saldo diariamente.
• frxUSD (6290 milhões de dólares): moeda estável multichain, suportada pela BUIDL e Superstate.

2. Estratégia de negociação/arbitragem de base

Essas moedas estáveis obtêm lucros através de estratégias de mercado neutro, como arbitragem de taxas de financiamento de contratos perpétuos e arbitragem entre plataformas de negociação.

• USDe (6 bilhões de dólares): mantém a ancoragem através da cobertura delta com colaterais à vista.
• USDX (671 milhões de dólares): utiliza uma estratégia de arbitragem delta neutra entre várias moedas encriptadas.
• USDf (5,73 milhões de dólares): gera receitas através de estratégias neutras de mercado.
• USR (216 milhões de dólares): suportado por um pool de garantia ETH, hedge de risco através de futuros perpétuos.
• deUSD (172 milhões de dólares): usar stETH e sDAI como colateral, criando uma posição delta neutra ao vender ETH.
• USDF (110 milhões de dólares): suportado por activos encriptados e respectivos futuros vendidos a descoberto.
• xUSD/xUSDT (65 milhões de dólares): obter lucros através de arbitragem de mercado neutro em plataformas de negociação centralizadas.
• yUSD (23 milhões de dólares): os rendimentos vêm de estratégias delta neutras, plataformas de empréstimos e protocolos de negociação de rendimento.
• USDh (5,5 milhões de dólares): Bitcoin utilizando hedge de delta, ganhando taxas de financiamento através da venda a descoberto de futuros perpétuos.

3. Empréstimo/Suporte à Dívida

Essas moedas estáveis geram retorno através de juros de empréstimos ou taxas de estabilidade de posições de dívida colateral e ganhos de liquidação.

• DAI (5,3 mil milhões de dólares): baseado em CDP, através da colateralização de ETH, BTC LSTs e sUSDS para a mintagem.
• crvUSD (840 milhões de dólares): suportado por ETH, gerido através da LLAMMA.
• syrupUSDC (631 milhões de dólares): apoiado por empréstimos colaterais a taxa fixa fornecidos a instituições de encriptação.
• MIM (241 milhões de dólares): a receita provém de juros e taxas de liquidação através da emissão de criptomoedas geradoras de rendimento.
• GHO (251 milhões de dólares): cunhagem através da garantia no mercado de empréstimos Aave v3.
• DOLA (200 milhões de dólares): emitido através de empréstimos colateralizados na FiRM, com receitas provenientes de juros de empréstimos.
• lvlUSD (184 milhões de dólares): suportado por USDC ou USDT depositados em protocolos de empréstimo DeFi.
• NECT (169 milhões de dólares): suportado pela iBGT, os rendimentos vêm de pools de liquidez estáveis, rendimentos de liquidação e incentivos de PoL.
• USDa (193 milhões de dólares): cunhagem de ativos como BTC através do modelo CDP CeDeFi.
• BOLD (95 milhões de dólares): suportado por ETH sobrecolateralizado, os rendimentos vêm dos juros dos mutuários e dos lucros de liquidação.
• lisUSD (6290 milhões de dólares): cunhagem de CDP usando BNB, ETH e moeda estável como colateral.
• fxUSD (65 milhões de dólares): cunhagem de xPOSITIONs alavancadas suportadas por stETH ou WBTC.
• BUCK (72 milhões de dólares): CDP sobrecolateralizado baseado na Sui Network que suporta moeda estável.
• feUSD (71 milhões de dólares): moeda estável CDP sobrecolateralizada, cunhada usando HYPE ou UBTC como colateral.
• superUSDC (51 milhões de dólares): tesouraria suportada por USDC que se reequilibra automaticamente nos principais protocolos de empréstimo.
• USD3 (49 milhões de dólares): suportado 1:1 por uma cesta de tokens de rendimento blue-chip.

4. Fonte de rendimento misto

Este tipo de moeda estável diversifica riscos e otimiza retornos através da combinação de várias estratégias.

• rUSD (230,5 milhões de dólares): apoiado por um conjunto de distribuidores de capital baseado em RWA e em dólares e um cofre de empréstimos.
• csUSDL (126,6 milhões de dólares): suportado por T-Bills e empréstimos DeFi, oferece retornos de baixo risco regulados.
• Série Midas (110 milhões de dólares): representa a dívida das estratégias de RWA e DeFi de gestão ativa.
• upUSDC (32.8 milhões de dólares): os rendimentos vêm de estratégias de empréstimo, LP e staking.
• USD*（1990万美元）：ganhar rendimento através de taxas de troca e piscinas de liquidez impulsionadas por IBT.

É importante notar que todos os stablecoins que geram rendimento apresentam riscos, incluindo riscos de contratos inteligentes, riscos de protocolo, riscos de mercado e riscos de colateral, entre outros. Os investidores devem entender bem esses riscos antes de participar e tomar decisões com cautela.