Planeamento institucional, tokenização de ações e revolução da liquidez: Perspectivas do gestor de investimentos da VanEck sobre o mercado de criptomoedas
Após várias oscilações no mercado de criptomoedas, Pranav Kanade, gestor de portfólio da VanEck, é sem dúvida uma das melhores perspectivas para observar o fluxo de fundos institucionais. Em uma conversa aprofundada, ele revelou a mudança de estratégia que os investidores institucionais estão experimentando, as oportunidades estruturais no mercado de tokens de liquidez, e reflexões prospectivas sobre a iminente onda de tokenização de ações, especialmente após a desaceleração do mercado em 2022, e como as instituições estão reavaliando sua alocação de capital no espaço das criptomoedas.
O capital institucional está entrando gradualmente no campo da encriptação
Os fundos institucionais estão entrando no campo das criptomoedas de duas formas principais: uma é a compra direta de ativos relacionados, e a outra é a criação de produtos em cadeia através da tokenização de ativos. Esses dois grupos institucionais são diferentes; o primeiro inclui investidores que compram ativos, enquanto o segundo se concentra no desenvolvimento de produtos.
O fluxo de capital global é principalmente controlado por escritórios familiares, indivíduos de alto patrimônio líquido, fundos de doação, fundações, fundos de pensão e fundos soberanos. Esses detentores de capital geralmente tomam decisões de investimento por meio de estratégias passivas (como ETFs) ou estratégias ativas (como gestores profissionais).
Os escritórios familiares podem ter entrado mais cedo, pois viram o potencial de retorno em termos de liquidez. No ano passado, muitas instituições começaram a comprar ETFs de Bitcoin, que são uma forma simples de acesso. Outra maneira é através de capital de risco, onde encontram grandes gestores de blue chip para alocação. No entanto, muitas instituições ainda não entraram no mercado de ativos de liquidez ou em seus domínios de agentes.
Oportunidades e desafios do mercado de liquidez Token
Desde 2022, cerca de 60 mil milhões de dólares de capital fluiram para projetos de capital de risco nas fases de pré-semente e semente. Muitos fundadores tendem a realizar saídas na forma de Token, em vez do caminho tradicional de IPO. O tempo necessário para passar da rodada de sementes ao IPO é normalmente de 6 a 8 anos, enquanto a emissão de Tokens leva apenas cerca de 18 meses.
No entanto, essa tendência também expôs problemas de liquidez no mercado. Muitos projetos que saíram do mercado através da tokenização tiveram seus preços de Token em queda geral nos últimos 12 a 24 meses, devido à falta de demanda suficiente no mercado para sustentar o valor desses Tokens. Nos mercados financeiros tradicionais, empresas apoiadas por capital de risco têm um mercado de ações público profundo como suporte durante o IPO, mas o mercado de liquidez de Tokens ainda não formou um ecossistema semelhante.
Investimento inicial vs ativos de liquidez: mudança na tendência de alocação de capital
No mercado de criptomoedas, o fenômeno da desbalanceamento entre oferta e demanda é significativo, especialmente em termos de liquidez. Devido à insuficiência de fornecimento de capital, enquanto a demanda do mercado por tokens e projetos é enorme, os investidores precisam filtrar entre os muitos tokens para identificar projetos com potencial. 99,9% dos tokens no CoinMarketCap são lixo, seu valor está muito abaixo do valor de mercado. Apenas um número muito reduzido de projetos que têm um claro ajuste de mercado de produto, conseguem gerar receita e retribuir aos detentores de tokens é que merecem atenção.
Se o valor de mercado de todas as criptomoedas além do Bitcoin, Ethereum e moedas estáveis crescer várias vezes no futuro, certos projetos se beneficiarão diretamente dessa tendência, e seus Tokens poderão atrair a maior parte do fluxo de valor. Este tipo de investimento é considerado ter um alto potencial de retorno ajustado ao risco, mantendo ao mesmo tempo a vantagem da Liquidez.
A importância do modelo de receita e do fluxo de caixa
A indústria de encriptação enfrenta uma escolha binária: ou se torna um apêndice da Internet, ou precisa se concentrar em criar valor real (como receita). Todos os outros ativos, além do armazenamento de valor, serão considerados ativos "de retorno de capital".
O setor de encriptação precisa esclarecer por que esses ativos têm valor. Somente quando a resposta a essa pergunta se tornar evidente, haverá um grande fluxo de capital e a escala da categoria de ativos encriptados se expandirá.
tokenização de ações: o próximo mercado de um trilhão
A evolução futura do mercado pode seguir duas direções principais: uma é impulsionar o crescimento da capitalização de mercado através da popularização da tokenização de ações, a outra é a valorização dos ativos existentes, semelhante à anterior "temporada de altcoins".
A tokenização de direitos acionários não só possui as características das ações tradicionais, mas também pode realizar mais usos por meio de funcionalidades programáveis, como recompensar usuários ou criadores. Este modelo pode fazer com que o atual mercado de alternativas de 700 bilhões de dólares se expanda ainda mais, com mais empresas possivelmente optando por IPOs em blockchain em vez de IPOs tradicionais.
L1 valuation: fluxo de caixa vs potencial futuro
A maioria dos Tokens L1 não desfrutará de um "prêmio monetário" semelhante ao do Bitcoin. O mercado acabará por ver esses tokens como ativos avaliados com base em múltiplos de fluxo de caixa. A questão-chave é: qual será a demanda por espaço em bloco da cadeia, se os desenvolvedores que estão construindo aplicações nessas cadeias tiverem um enorme sucesso no futuro.
O futuro desenvolvimento de infraestruturas e aplicações
Atualmente, não há nenhum caso de uma aplicação killer ter migrado de sua cadeia e construído uma pilha tecnológica completa de forma independente. A infraestrutura L1 pode formar um padrão semelhante ao do campo da computação em nuvem, onde as aplicações podem alternar entre poucos gigantes, em vez de construir suas próprias cadeias.
As criptomoedas irão tornar-se mainstream através de gigantes do Web2 existentes decidindo construir ou aproveitar essas tecnologias, ou através de startups apoiadas por VC criando aplicações matadoras, esta questão ainda está por resolver.
Tokens cuidadosamente projetados podem se tornar ferramentas de estrutura de capital incremental para empresas, e em certos aspectos, podem ser superiores a ações e obrigações. O desenvolvimento de ações tokenizadas pode trazer um crescimento de usuários mais rápido e um mecanismo de recompensas mais flexível para as empresas.
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OfflineValidator
· 19m atrás
justo fazer as pessoas de parvas chegou
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LiquidationTherapist
· 07-15 13:44
Rindo até morrer, já estão a fazer as pessoas de parvas outra vez.
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All-InQueen
· 07-14 05:28
Grandes fundos não estão prestes a entrar em ação?
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Blockblind
· 07-14 05:24
Bear Market cair muito finalmente deixar-se levar?
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airdrop_huntress
· 07-14 05:23
Esperar que o shitcoin suba ao céu
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CryptoAdventurer
· 07-14 05:12
criador de mercado novamente veio coletar idiotas
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GateUser-c799715c
· 07-14 04:59
Os pro das instituições finalmente não conseguem ficar parados.
O gestor de investimentos da VanEck analisa a disposição das instituições e a tokenização de ações: a revolução da liquidez no mercado de criptomoedas
Planeamento institucional, tokenização de ações e revolução da liquidez: Perspectivas do gestor de investimentos da VanEck sobre o mercado de criptomoedas
Após várias oscilações no mercado de criptomoedas, Pranav Kanade, gestor de portfólio da VanEck, é sem dúvida uma das melhores perspectivas para observar o fluxo de fundos institucionais. Em uma conversa aprofundada, ele revelou a mudança de estratégia que os investidores institucionais estão experimentando, as oportunidades estruturais no mercado de tokens de liquidez, e reflexões prospectivas sobre a iminente onda de tokenização de ações, especialmente após a desaceleração do mercado em 2022, e como as instituições estão reavaliando sua alocação de capital no espaço das criptomoedas.
O capital institucional está entrando gradualmente no campo da encriptação
Os fundos institucionais estão entrando no campo das criptomoedas de duas formas principais: uma é a compra direta de ativos relacionados, e a outra é a criação de produtos em cadeia através da tokenização de ativos. Esses dois grupos institucionais são diferentes; o primeiro inclui investidores que compram ativos, enquanto o segundo se concentra no desenvolvimento de produtos.
O fluxo de capital global é principalmente controlado por escritórios familiares, indivíduos de alto patrimônio líquido, fundos de doação, fundações, fundos de pensão e fundos soberanos. Esses detentores de capital geralmente tomam decisões de investimento por meio de estratégias passivas (como ETFs) ou estratégias ativas (como gestores profissionais).
Os escritórios familiares podem ter entrado mais cedo, pois viram o potencial de retorno em termos de liquidez. No ano passado, muitas instituições começaram a comprar ETFs de Bitcoin, que são uma forma simples de acesso. Outra maneira é através de capital de risco, onde encontram grandes gestores de blue chip para alocação. No entanto, muitas instituições ainda não entraram no mercado de ativos de liquidez ou em seus domínios de agentes.
Oportunidades e desafios do mercado de liquidez Token
Desde 2022, cerca de 60 mil milhões de dólares de capital fluiram para projetos de capital de risco nas fases de pré-semente e semente. Muitos fundadores tendem a realizar saídas na forma de Token, em vez do caminho tradicional de IPO. O tempo necessário para passar da rodada de sementes ao IPO é normalmente de 6 a 8 anos, enquanto a emissão de Tokens leva apenas cerca de 18 meses.
No entanto, essa tendência também expôs problemas de liquidez no mercado. Muitos projetos que saíram do mercado através da tokenização tiveram seus preços de Token em queda geral nos últimos 12 a 24 meses, devido à falta de demanda suficiente no mercado para sustentar o valor desses Tokens. Nos mercados financeiros tradicionais, empresas apoiadas por capital de risco têm um mercado de ações público profundo como suporte durante o IPO, mas o mercado de liquidez de Tokens ainda não formou um ecossistema semelhante.
Investimento inicial vs ativos de liquidez: mudança na tendência de alocação de capital
No mercado de criptomoedas, o fenômeno da desbalanceamento entre oferta e demanda é significativo, especialmente em termos de liquidez. Devido à insuficiência de fornecimento de capital, enquanto a demanda do mercado por tokens e projetos é enorme, os investidores precisam filtrar entre os muitos tokens para identificar projetos com potencial. 99,9% dos tokens no CoinMarketCap são lixo, seu valor está muito abaixo do valor de mercado. Apenas um número muito reduzido de projetos que têm um claro ajuste de mercado de produto, conseguem gerar receita e retribuir aos detentores de tokens é que merecem atenção.
Se o valor de mercado de todas as criptomoedas além do Bitcoin, Ethereum e moedas estáveis crescer várias vezes no futuro, certos projetos se beneficiarão diretamente dessa tendência, e seus Tokens poderão atrair a maior parte do fluxo de valor. Este tipo de investimento é considerado ter um alto potencial de retorno ajustado ao risco, mantendo ao mesmo tempo a vantagem da Liquidez.
A importância do modelo de receita e do fluxo de caixa
A indústria de encriptação enfrenta uma escolha binária: ou se torna um apêndice da Internet, ou precisa se concentrar em criar valor real (como receita). Todos os outros ativos, além do armazenamento de valor, serão considerados ativos "de retorno de capital".
O setor de encriptação precisa esclarecer por que esses ativos têm valor. Somente quando a resposta a essa pergunta se tornar evidente, haverá um grande fluxo de capital e a escala da categoria de ativos encriptados se expandirá.
tokenização de ações: o próximo mercado de um trilhão
A evolução futura do mercado pode seguir duas direções principais: uma é impulsionar o crescimento da capitalização de mercado através da popularização da tokenização de ações, a outra é a valorização dos ativos existentes, semelhante à anterior "temporada de altcoins".
A tokenização de direitos acionários não só possui as características das ações tradicionais, mas também pode realizar mais usos por meio de funcionalidades programáveis, como recompensar usuários ou criadores. Este modelo pode fazer com que o atual mercado de alternativas de 700 bilhões de dólares se expanda ainda mais, com mais empresas possivelmente optando por IPOs em blockchain em vez de IPOs tradicionais.
L1 valuation: fluxo de caixa vs potencial futuro
A maioria dos Tokens L1 não desfrutará de um "prêmio monetário" semelhante ao do Bitcoin. O mercado acabará por ver esses tokens como ativos avaliados com base em múltiplos de fluxo de caixa. A questão-chave é: qual será a demanda por espaço em bloco da cadeia, se os desenvolvedores que estão construindo aplicações nessas cadeias tiverem um enorme sucesso no futuro.
O futuro desenvolvimento de infraestruturas e aplicações
Atualmente, não há nenhum caso de uma aplicação killer ter migrado de sua cadeia e construído uma pilha tecnológica completa de forma independente. A infraestrutura L1 pode formar um padrão semelhante ao do campo da computação em nuvem, onde as aplicações podem alternar entre poucos gigantes, em vez de construir suas próprias cadeias.
As criptomoedas irão tornar-se mainstream através de gigantes do Web2 existentes decidindo construir ou aproveitar essas tecnologias, ou através de startups apoiadas por VC criando aplicações matadoras, esta questão ainda está por resolver.
Tokens cuidadosamente projetados podem se tornar ferramentas de estrutura de capital incremental para empresas, e em certos aspectos, podem ser superiores a ações e obrigações. O desenvolvimento de ações tokenizadas pode trazer um crescimento de usuários mais rápido e um mecanismo de recompensas mais flexível para as empresas.