Análise de múltiplos ângulos sobre o impacto da atualização de Shanghai do Ethereum no mercado

Ethereum planeia realizar a atualização de Xangai em março deste ano, que inclui a abertura do desbloqueio de staking de ETH (EIP-4895). Até ao momento, o total de ETH em staking é de aproximadamente 15,850,000, representando 13% do fornecimento total, com 495,000 validadores ativos e uma taxa de retorno anualizada de 4.2%.

Há opiniões que acreditam que o desbloqueio de staking pode causar uma grande pressão de venda, especialmente considerando o baixo custo dos primeiros participantes. No entanto, analisando a partir de várias perspetivas, essa preocupação pode estar exagerada.

1. Mecanismo de liberação gradual

Xangai atualiza para um modo de desbloqueio gradual, com um limite diário de retirada de cerca de 55.000 Éter. Este mecanismo pode efetivamente prevenir saídas massivas instantâneas e suavizar o impacto no mercado.

2. Características dos primeiros participantes

Os primeiros usuários de staking eram principalmente apoiantes de longo prazo com maior apetite por risco, que têm uma baixa disposição para vender nas atuais condições de mercado.

3. Parte da demanda de saída foi liberada

Os usuários que fizeram staking através de protocolos como o Lido já têm uma forma de saída, como trocar stETH por ETH através da Curve. No ano passado, o stETH apresentou um desconto, e parte da demanda de saída já foi atendida.

4. Atração para investidores institucionais

O desbloqueio de staking pode, na verdade, atrair mais instituições e grandes investidores a participarem:

• Aumentar a confiança dos usuários
• Fornecer um melhor mecanismo de saída
• Proporcionar rendimentos relativamente estáveis durante o mercado em baixa

Espera-se que, após a abertura do staking, o volume de staking de ETH possa ultrapassar 20% do total em um ano.

5. Análise de Custos de Staking

Embora o custo de staking inicial seja de cerca de 500 dólares, a maior parte do staking pode ocorrer acima de 1500 dólares, acima do preço de mercado atual.

6. Mudança fundamental na natureza dos ativos ETH

• ETH está a caminho da deflação, reduzindo a pressão de venda potencial diária.
• O rendimento do staking faz do ETH um ativo subjacente no ecossistema
• A taxa de adição do ETH é significativamente inferior à de outros ativos criptográficos

7. A importância do consenso da comunidade

Ethereum possui uma forte base de desenvolvedores, ecossistema e usuários, formando um sólido consenso comunitário. Com o desenvolvimento do ecossistema e a expansão do L2, sua posição como camada de liquidação e provedora de segurança será ainda mais consolidada.

8. O equilíbrio dinâmico da taxa de retorno do staking

A quantidade de ETH em staking e a taxa de rendimento apresentam uma relação inversa, formando um mecanismo de autorregulação. Baixa quantidade de staking traz alta taxa de rendimento, atraindo mais participantes.

9. Outras otimizações da atualização de Xangai

Além do desbloqueio de staking, a atualização de Xangai também inclui várias melhorias técnicas, como a redução das taxas de gas, suporte a contratos inteligentes mais complexos, entre outros, o que é benéfico para o desenvolvimento a longo prazo do ecossistema.

Conclusão

Em suma, a atualização de Xangai para abrir a funcionalidade de retirada de staking pode ter um impacto limitado na pressão de venda do ETH. Esta atualização é, em geral, favorável ao desenvolvimento a longo prazo do ecossistema Ethereum, podendo ser vista como um evento positivo.

No entanto, é importante notar que, embora a atualização em si possa não causar uma pressão de venda em grande escala, o preço do ETH ainda é influenciado por vários fatores. Os investidores devem manter um julgamento independente e estar preparados para a gestão de riscos.