Análise do estado atual do desenvolvimento dos projetos DeFi no ecossistema Solana

O ecossistema Solana teve um desempenho forte recentemente, com o preço do SOL próximo de 100 dólares em 22 de dezembro. O volume de negociações nas exchanges descentralizadas da Solana superou temporariamente o da Ethereum, gerando ampla atenção do mercado. Enquanto isso, a Ethereum enfrenta algumas dúvidas, especialmente porque os projetos de Finanças Descentralizadas que lideraram o último mercado em alta não estão mais em alta. Nesse contexto, como estão os projetos de Finanças Descentralizadas no ecossistema Solana? Os projetos tradicionais realmente estão se recuperando? Vamos explorar isso juntos.

Projetos de Staking Líquido em Liderança

A liquidez de staking tornou-se um importante ponto de crescimento no ecossistema Solana. O staking em si bloqueia fundos, ajudando a aumentar o preço do SOL, enquanto vários tokens de staking líquido (LST) podem ser aplicados em outros projetos de Finanças Descentralizadas. A atratividade e os incentivos dos airdrops de novos projetos também impulsionam o crescimento contínuo dos fundos que participam do staking líquido.

De acordo com dados da plataforma, até 22 de dezembro, os dois maiores projetos de staking líquido no ecossistema Solana tinham um TVL de 1,05 mil milhões de dólares e 626 milhões de dólares, respectivamente, ocupando as duas primeiras posições do ecossistema. Embora um dos projetos tenha apenas 57% do capital em staking em comparação com o seu ponto alto, em termos de quantidade de SOL em staking (11,15 milhões de SOL), atingiu um novo recorde histórico. O outro projeto, devido a um airdrop acima das expectativas, conseguiu uma boa base de usuários e, recentemente, começou a incentivar a aplicação do seu LST em projetos DeFi, fazendo com que a quantidade em staking crescesse rapidamente para 6,42 milhões de SOL.

Mudança nas Exchanges Descentralizadas

No campo das exchanges descentralizadas (DEX), a posição de dois projetos principais reverteu-se. Ambos desenvolveram funcionalidades de liquidez centralizada com base nas suas origens. Em termos de liquidez e volume de transações, a liquidez de um projeto caiu de um pico de 2,21 bilhões de dólares para 113 milhões de dólares, enquanto a de outro caiu de 1,41 bilhões de dólares para 18,4 milhões de dólares.

Recentemente, o volume de negociação nos DEXs da Solana superou o da Ethereum, gerando atenção. De acordo com os dados, tanto os dados de 24 horas quanto os de 7 dias mostram que o volume de negociação da Solana é superior ao da Ethereum. Embora algumas pessoas questionem a possibilidade de haver problemas de cálculo duplicado no volume de negociação dos agregadores, o cálculo separado do volume de negociação de cada DEX ainda mostra que a Solana realmente supera a Ethereum.

Outro indicador que merece atenção é a relação entre o volume de negociação dos DEX e o TVL, que reflete a eficiência na utilização de fundos. Esta relação nos principais DEX na Solana é significativamente maior do que a dos principais DEX na Ethereum, o que significa que, com o mesmo capital, a renda gerada pela liquidez na Solana pode ser maior, o que pode atrair mais fundos para o ecossistema da Solana.

O surgimento de novos talentos em empréstimos descentralizados

O campo do empréstimo descentralizado está em grande mudança, com apenas um dos protocolos tradicionais ainda entre os primeiros, mas já superado por projetos emergentes. O TVL é crucial para os protocolos de empréstimo, representando a quantidade de fundos restantes no protocolo.

O TVL de um antigo protocolo de empréstimos caiu de 910 milhões de dólares para 187 milhões de dólares, sofrendo um grande golpe em novembro de 2022. Outros protocolos antigos apresentaram desempenho ainda pior, com uma queda de TVL superior a 90%.

Enquanto isso, os novos projetos de empréstimo estão se destacando. O TVL de dois novos projetos atingiu 348 milhões de dólares e 204 milhões de dólares, respectivamente, e cresceu rapidamente recentemente. Esses projetos ainda não emitiram tokens de governança, mas lançaram um sistema de pontos, onde os usuários podem ganhar pontos através de depósitos e empréstimos. Com o estímulo de airdrops recentes de vários projetos, os fundos estão fluindo continuamente, e vários LST também estão recebendo apoio.

Queda dos Agregadores de Rendimento

O setor de agregadores de rendimento foi praticamente negado pelo mercado. Devido às baixas taxas de transação na Solana, a vantagem de investir através de agregadores de rendimento já não é tão evidente. O TVL do projeto mais conhecido deste setor caiu de um pico de 3,4 mil milhões de dólares para 4,02 milhões de dólares.

Alguns agregadores de rendimento que oferecem funcionalidades de empréstimo e mineração com alavancagem também apresentaram um desempenho fraco devido à redução dos rendimentos da mineração. O TVL de dois projetos representativos caiu de 430 milhões de dólares e 1,07 bilhões de dólares para cerca de 20 milhões de dólares.

Competição no mercado de contratos perpétuos

Em comparação com os projetos de contratos perpétuos na Layer 2 do Ethereum, a Solana não se destaca particularmente nesta área.

Atualmente, o projeto que se destaca é um que utiliza o modelo de negociação de livro de pedidos, oferecendo até 20 vezes de alavancagem. Seu TVL atingiu um novo recorde de 105 milhões de dólares, e o volume de negociação de contratos perpétuos SOL nas últimas 24 horas foi de 43 milhões de dólares. O projeto também oferece negociação de margem à vista.

Outro projeto tradicional viu seu TVL cair de 210 milhões de dólares para 10,47 milhões de dólares. Ele sofreu um ataque de manipulação de mercado, mas agora adicionou a funcionalidade de negociação de contratos perpétuos, embora o volume de negociação de contratos perpétuos de SOL nas últimas 24 horas seja de apenas 520 mil dólares.

Além disso, um produto de contrato perpétuo lançado por uma plataforma de negociação adota um modelo semelhante ao GMX V1, com um limite de capital de 23 milhões de dólares, e o volume de negociação de contratos perpétuos SOL nas últimas 24 horas atingiu 101 milhões de dólares, superando os concorrentes.

As stablecoins descentralizadas são escassas

A Solana tem sempre faltado projetos de destaque no campo das Finanças Descentralizadas.

Um projeto que anteriormente completou um financiamento com uma avaliação de quase 2 mil milhões de dólares, teve um TVL máximo de apenas 42 milhões de dólares, que atualmente caiu para 11,19 milhões de dólares. O projeto mudou de uma estratégia de hedge neutra Delta para a utilização da emissão de USDC 1:1.

Além disso, dois outros projetos de stablecoins que utilizam a emissão colateralizada em excesso também estão a decair. O seu TVL caiu de 476 milhões de dólares e 39,83 milhões de dólares para cerca de 8 milhões de dólares.

Resumo

No ecossistema Solana, os projetos de staking líquido lideram o crescimento do TVL, com vários LST sendo utilizados e incentivados em outros projetos. Embora a liquidez dos DEX seja muito inferior à do Ethereum, o volume de negociações em certos momentos supera o do Ethereum, demonstrando uma eficiência de capital extremamente alta. Novos projetos no campo do empréstimo descentralizado estão se destacando, com potencial para atrair mais capital. O mercado de contratos perpétuos é altamente competitivo, com alguns projetos em fase de crescimento. No entanto, no campo dos agregadores de rendimento e das stablecoins, não surgiram projetos de destaque.