Solana Caminho da Restauração: Análise de Indicadores Chave e Fatores de Impulso

Introdução

O ecossistema Solana mostrou uma resiliência impressionante após sofrer um duro golpe. O preço do $SOL despencou 96%, de um pico de 260 dólares em novembro de 2021 para um mínimo de 9.6 dólares em dezembro de 2022. No entanto, este não é o fim da jornada da Solana. No último ano, os desenvolvedores mantiveram-se fiéis à plataforma, trabalhando ativamente no desenvolvimento e lançamento de protocolos inovadores e bem elaborados. Como resultado, o preço do $SOL mostrou resiliência, subindo para os atuais 71 dólares, e o valor total bloqueado (TVL) também se recuperou de 210 milhões de dólares em dezembro de 2022 para 812 milhões de dólares.

Este relatório analisará os fatores que contribuíram para a recuperação da Solana.

Características do Solana

A Solana utiliza um mecanismo de prova histórica, diferenciando-se das comuns blockchains de prova de trabalho e prova de participação. Isso permite que os nós alcancem consenso sobre a ordem dos eventos sem a necessidade de comunicação com outros nós. Esta abordagem única permite que a rede Solana alcance níveis de throughput e latência diferentes das outras blockchains.

Além disso, em comparação com a Ethereum, que cobra uma taxa para cada transação na cadeia e destrói uma parte, a rede Solana adotou métodos adicionais. Ela cobra aluguel de estado e taxas de votação dos validadores dos desenvolvedores de projetos. Essa estratégia reduz a dependência do preço do token em relação à frequência de transações, ao mesmo tempo que aumenta o custo de implantar contratos inteligentes. Isso pode reduzir a popularidade de contratos inteligentes fraudulentos na rede.

Em suma, a Solana possui características de alta capacidade de transação, baixas taxas de transação e tempos rápidos de confirmação de blocos.

A Solana foi criticada por sua centralização da rede, mas fez progressos substanciais em infraestrutura descentralizada. A rede se expandiu para mais nós em todo o mundo, operando atualmente cerca de 3000 nós em 392 diferentes data centers em 31 países. Essa expansão pode ser avaliada pelo coeficiente de Nakamoto, que mede o número mínimo de entidades independentes necessárias para desativar a operação da blockchain. Este coeficiente é frequentemente usado como um indicador do grau de descentralização da blockchain, com pontuações mais altas indicando maior descentralização. Atualmente, o coeficiente de Nakamoto da Solana é 21, superando os 2 do Bitcoin, 8 da Binance, 4 do Polygon e 7 do Cosmos, demonstrando assim um progresso significativo em aumentar a descentralização.

Estado da Comunidade de Desenvolvedores

De acordo com o relatório de desenvolvedores da Electric Capital, o número de desenvolvedores no ecossistema Solana manteve-se em cerca de 2540 desenvolvedores ativos em março de 2023, uma ligeira diminuição em relação ao pico de 2648 desenvolvedores em dezembro de 2022. A maioria dos desenvolvedores ainda permanece no ecossistema Solana em meio ao pânico. Com a redução gradual do número de usuários de aplicações relacionadas à Alameda Research, novos projetos de alta qualidade, como Jito, MarginFi e Backpack, estão surgindo. Desde março, o número de desenvolvedores trabalhando na Solana diminuiu. No entanto, o relatório de desenvolvedores indica que essa diminuição ocorre principalmente entre desenvolvedores em tempo parcial. O número de desenvolvedores em tempo integral permanece relativamente estável, indicando que as atividades de desenvolvimento central no ecossistema Solana continuam.

Análise de Atividades Financeiras

Quando exportamos os dados de transações de $SOL do último ano da plataforma de dados e os comparamos com os dados de TVL do ecossistema Solana no mesmo período, é claro que a velocidade de saída de ativos é mais lenta do que a queda dos preços dos tokens. É especialmente notável que, durante o período em que a FTX e a Alameda Research foram autorizadas a vender várias vezes seus ativos $SOL em staking, ( está geralmente associado a picos de volume de transações no gráfico ), enquanto o preço do token apresentou uma tendência de aumento estável. Isso indica que o ecossistema Solana está superando os impactos negativos da falência da FTX e o mercado tem uma atitude positiva em relação ao futuro desenvolvimento do ecossistema Solana.

Agora, vamos ver para onde esses ativos estão indo no ecossistema Solana. Os dois principais protocolos em termos de TVL são os protocolos de staking líquido: Marinade e Jito. Ambos oferecem serviços de staking líquido, mas as abordagens de otimização de lucros são diferentes.

Marinade Finance

O serviço de staking da Marinade oferece gerenciamento automático para os clientes, transferindo ativos de staking de validadores de baixo desempenho para validadores de alto desempenho. Como mencionei no capítulo anterior, os validadores na Solana precisam pagar taxas de votação durante a execução. Não importa se você aposta 10K $SOL ou 1m $SOL, a taxa de votação que você paga é a mesma, e depois uma parte da taxa de votação é destruída, enquanto a parte restante é redistribuída para o proponente de bloco. Portanto, validadores grandes, na verdade, cobram taxas de votação de validadores pequenos; é por isso que o desempenho dos validadores pode variar muito, e quando operando como um validador, há realmente benefícios em se concentrar juntos.

O protocolo de staking líquido Marinade ( MLSP ) distribui o $SOL recebido para um ou mais nós validadores. A Marinade atualiza regularmente sua lista de nós validadores, selecionando os melhores candidatos com base no desempenho e na reputação. Os lucros acumulados do MLSP são acumulados no fundo de depósitos, aumentando assim o valor do mSOL.

Jito Network

Jito posiciona-se como o primeiro produto de staking com recompensas MEV na Solana. Jito Lab desenvolveu o Jito-Solana Client, que é o primeiro cliente de validador de terceiros na Solana. A arquitetura do Jito-Solana Client é projetada para capturar de forma eficaz os lucros MEV na rede Solana. Os traders submetem lances para sequências de transações que acreditam ser lucrativas. Em seguida, um motor de bloco de terceiros executa simulações complexas para identificar as combinações de transações de maior valor. Esses lances são então distribuídos entre validadores e detentores de tokens ( JitoSOL ), aumentando assim as recompensas dos detentores de tokens.

Eles possuem centenas de milhões de dólares em TVL, e devido aos protocolos de liquidez que podem ser recalculados no TVL devido à sua própria capacidade, é difícil determinar números exatos. Vamos voltar ao impacto que eles têm na recuperação do Solana.

Em setembro de 2023, a FTX recebeu autorização para vender seus ativos criptográficos, incluindo supostamente $SOL no valor de 1,16 bilhões de dólares. Após um mês de liquidação, parte desses tokens $SOL foi removida de antigos contratos de staking e da carteira da exchange FTX, sendo gradualmente vendida a novos detentores, que agora os estão apostando nos contratos de staking líquido mencionados acima. Quando o preço do Bitcoin ultrapassou 30.000 dólares em 23 de outubro, o mercado continuou a aquecer. Normalmente, quando o mercado está em ascensão, as pessoas relutam em simplesmente manter ativos à espera de valorização. É aqui que os contratos de staking líquido entram em cena, oferecendo um método atraente de aumento de rendimento, com uma taxa de retorno anual de cerca de 7%-9%. Essa tendência impulsionou ainda mais a valorização constante do token $SOL.

Análise de Aplicações e Atividades na Cadeia

Além das expectativas otimistas em relação ao preço do Solana, o ecossistema Solana também manteve um estado saudável e ativo durante este período. O volume diário de transações do Solana continua a superar amplamente qualquer outra blockchain, com as principais transações na cadeia provenientes dos seguintes protocolos.

(O Sol Incinerator é um projeto bastante interessante. Ele permite que os usuários queimem NFTs e tokens fraudulentos inúteis em troca de uma pequena quantidade de $SOL, recebendo entre 0.002SOL a 0.01SOL por cada NFT ou token queimado. Se você quer saber de onde vem o $SOL, quando uma conta é criada na Solana, a rede exige o pagamento de uma pequena taxa de armazenamento para abri-las. Ao queimar tokens, a conta pode ser encerrada e a taxa de armazenamento pode ser recuperada. )

Como você pode ver, as atividades na blockchain Solana envolvem principalmente transações, semelhante às tendências observadas na Ethereum e na BSC. Diferentemente do Polygon ou Base, que são principalmente influenciados por um ou dois aplicativos, a atividade em cadeia da Solana mostra um ecossistema mais diversificado; isso não deve ser mal interpretado como uma falta de aplicativos de sucesso na rede Solana. Pelo contrário, destaca a diversidade da Solana. Projetos conhecidos como Jito, STEPN e Drift, embora importantes, não definem isoladamente o uso da rede Solana.

(Pyth, como um oráculo de nível milissegundos, não gerou uma grande quantidade de interações na blockchain Solana porque seu fluxo de dados principal é coletado e finalizado na Pythnet --- esta é a AppChain lançada pela equipe Pyth com base na biblioteca de código da Solana. A Pyth Network escolheu construir na Solana porque a rede pode processar milhares de transações por segundo com rápida finalização. Além disso, o tempo de slot de 400 milissegundos da Solana permite que o fornecimento de preços da Pyth Network seja atualizado mais rapidamente do que a maioria das outras tecnologias de camada um.)

A rede Solana tem vantagens em termos de velocidade e economia. Para ilustrar isso, quase todas as blockchains públicas são mais rápidas e mais baratas em comparação com o Bitcoin e o Ethereum. No entanto, os dados da plataforma mostram que, no último mês, o volume total de transações da Solana foi de cerca de 825 milhões, aproximadamente 24 vezes os 34 milhões de transações do Ethereum. Apesar de um volume tão grande, o consumo total de Gas foi de 62,735 $SOL, cerca de 4,3 milhões de dólares, com um custo médio por transação de cerca de 0,005 dólares. Em comparação, o consumo total de Gas do Ethereum em um mês foi de 126,7K, equivalente a cerca de 268,4 milhões de dólares, com um custo médio por transação de 7,89 dólares, sendo 1578 vezes o custo das transações da Solana.

Desenvolvimento do mercado e progresso tecnológico

Em agosto, uma grande plataforma de comércio eletrônico integrou o Solana Pay como uma nova opção de pagamento para mudar seu modelo de negócios. Em setembro, uma grande empresa de cartões de crédito também expandiu sua solução de liquidação com o Solana. A empresa declarou em um anúncio que a razão para escolher o Solana foi que "a rede blockchain do Solana possui alta capacidade de transações e características de escalabilidade a baixo custo, tornando-o um bom candidato para o piloto de liquidação de pagamentos e stablecoins da empresa." Além de ser aceito pelo mercado tradicional e estabelecer parcerias com gigantes da internet, a rede Solana também fez progressos notáveis em tecnologia e aplicações no último ano.

Compressão de Estado

Em abril, a Solana lançou a introdução da compressão de estado, que é um novo método de armazenamento de dados que pode reduzir o custo de mintagem de NFTs em mais de 2000 vezes. Com a tecnologia de compressão de estado, o custo para mintar 1 milhão de NFTs caiu de 25.300 dólares para 113 dólares. Em comparação, os custos para Ethereum e Polygon foram de 33,6 milhões de dólares e 32.800 dólares, respectivamente. A migração da Helium para a Solana em abril beneficiou-se enormemente desta tecnologia. Durante o processo de migração, 900 mil hotspots na rede Helium foram mintados como NFTs. Sem a tecnologia de compressão, isso teria gerado um custo superior a 260 mil dólares, mas com a tecnologia de compressão, o custo durante a migração foi de apenas 122 dólares.

Neon

Em julho, a solução de compatibilidade EVM da Solana, Neon, finalmente foi lançada na mainnet. Em seguida, o compilador de contratos inteligentes Solidity, Solang, também foi introduzido. Esses desenvolvimentos tornam mais fácil para os desenvolvedores escreverem aplicações Ethereum na plataforma Solana.

Firedancer

Em outubro, o Firedancer foi lançado na rede de testes. O Firedancer é um novo cliente de validadores de terceiros desenvolvido pela Jump Trading para a blockchain Solana, com o objetivo de melhorar a eficiência da rede e a capacidade de processamento de transações. Como o segundo cliente da Solana, visa reduzir os riscos associados a um único cliente e prevenir downtime da rede. Seu objetivo é processar mais de 1 milhão de transações por segundo.

Liquidação FTX/Alameda Research

Este aspecto já foi mencionado de forma breve na parte anterior sobre as recentes atividades de capital. No entanto, é importante notar que o processo de liquidação da FTX/Alameda Research é amplo e contínuo. É certamente sábio ter expectativas cautelosas e estar atento aos potenciais riscos associados ao token Solana.

Em setembro de 2023, um tribunal dos EUA assinou uma ordem permitindo que a FTX vendesse seus ativos de criptomoeda. O plano de liquidação limita a 50 milhões de dólares por semana, podendo ser aumentado permanentemente para 200 milhões de dólares por semana mediante nova ordem do tribunal. O processo de liquidação será supervisionado por uma plataforma de criptomoeda.

De acordo com o relatório da Fundação Solana, a Fundação Solana e a Solana Labs venderam um total de 58 milhões de $SOL à Alameda Research & FTX Trading. Cerca de 10% desses tokens já foram desbloqueados, 7,5 milhões serão desbloqueados em março de 2024, 61,85K serão desbloqueados em maio de 2024, e o restante será desbloqueado linearmente por mês.