A verdadeira situação do mercado de Ativos de criptografia: o bull run ainda não chegou realmente

Recentemente, o preço do Bitcoin subiu de 16 mil dólares para 110 mil dólares, fazendo com que muitos acreditassem que o bull run já havia começado. No entanto, após uma análise aprofundada dos dados de mercado e dos indicadores macroeconômicos, constatou-se que o verdadeiro bull run pode ainda não ter chegado.

Embora os investidores institucionais estejam a entrar em massa no mercado de bitcoin, a maioria das outras Ativos de criptografia tem apresentado desempenhos medianos, tendo mesmo ocorrido várias pequenas bear markets. Esta situação é radicalmente diferente dos anteriores bull runs.

Para entender quando realmente chegará um bull run, precisamos examinar as causas profundas que desencadearam os bull runs de Ativos de criptografia em 2013, 2017 e 2021. Não se trata apenas da teoria dos ciclos de quatro anos, há fatores mais complexos por trás disso. E atualmente, essas condições ainda não apareceram simultaneamente.

O que realmente impulsiona o bull run não são as narrativas do mercado ou a psicologia dos investidores, mas sim os mecanismos de liquidez em nível macro. Neste momento, podemos estar apenas na fase inicial do bull run.

Análise do mecanismo de injeção de liquidez

Todas as grandes bull runs foram acompanhadas por uma injeção maciça de liquidez em todo o mundo. Este aumento da liquidez decorre das políticas de regulação macroeconómica dos bancos centrais e das autoridades fiscais:

1. Redução da taxa de juro
2. Afrouxamento quantitativo
3. Diretrizes prospectivas
4. Reduzir a taxa de reservas obrigatórias
5. Relaxar os requisitos de capital
6. Política de carência de empréstimos
7. Medidas de alívio bancário
8. Despesas fiscais em grande escala
9. Liberação de fundos da conta geral do Tesouro dos EUA
10. Coordenação da política de liquidez global
11. Ferramenta de facilidade de crédito de emergência

Estas políticas não só aumentam os preços dos ativos tradicionais, mas também frequentemente desencadeiam uma onda de especulação. Os ativos de criptografia, como ativos de alto risco e alta rentabilidade, são geralmente os maiores beneficiários.

Quando múltiplas políticas de liquidez são implementadas simultaneamente, o seu efeito de sobreposição terá um impacto significativo no mercado, injetando uma forte dinâmica em todo o mercado.

Dificuldades económicas: o gatilho da política de liquidez

A principal razão para impulsionar a política de liquidez é a crise econômica. Casos históricos incluem:

• A crise financeira de 2008-2009 levou à implementação de políticas de afrouxamento quantitativo abrangente.
• A crise da COVID-19 em 2020 levou a uma injeção de liquidez global sem precedentes

Atualmente, embora o mercado de ações tenha experimentado uma queda rápida, isso ainda não é suficiente para desencadear uma política de liquidez abrangente. Alguns indicadores económicos, como o emprego na indústria, já mostram sinais de fraqueza, mas a atitude dos decisores ainda é bastante cautelosa.

As condições de liquidez ainda não estão maduras

Apesar do recente aumento do mercado de criptografia, a maioria das alavancas de liquidez ainda está em estado de hibernação. Sem novos grandes influxos de liquidez, as condições que anteriormente impulsionaram a euforia do bull run já não existem.

Isto explica por que o recente aumento do mercado foi relativamente ordenado, liderado por instituições, em vez de um frenesi de bull run provocado por investidores de varejo. A falta de capital ocioso suficiente no sistema financeiro para criar uma prosperidade em bolha.

A história dos bull runs e as condições de liquidez

2013:

• taxa de juros zero
• Afrouxamento quantitativo abrangente
• Alta despesa do governo Resultado: o Bitcoin subiu de 15 dólares para mais de 1000 dólares.

2017:

• Baixas taxas de juro
• Algumas regiões continuam com a flexibilização quantitativa
• Continuação da liquidez inicial Resultado: o Bitcoin subiu de 1000 dólares para 20000 dólares, enquanto outros ativos de criptografia também subiram.

2021:

• Política de liquidez abrangente
• M2 cresceu mais de 25% em relação ao ano anterior Resultado: O Bitcoin subiu para 69000 dólares, enquanto outros ativos tiveram um aumento simultâneo de preços.

Em cada bull run, o aumento da liquidez precede a subida dos preços.

Indicadores-chave: Aumento do M2 e PMI

Dois indicadores altamente relacionados com o bull run:

1. Taxa de crescimento anual da oferta monetária M2: Historicamente, antes de cada grande bull run, ocorre um rápido crescimento. Atualmente, o crescimento do M2 está basicamente estável, indicando que o mercado carece de impulso ascendente.

2. PMI da manufatura ISM: Indicadores econômicos de ciclo confiáveis. Quando o PMI está próximo ou acima de 60, os ativos de criptografia tendem a subir. Atualmente, o PMI está ligeiramente acima de 50 e em queda, indicando que o ambiente macroeconômico não se tornou favorável.

conclusão

O verdadeiro bull run de ativos de criptografia começa em meio a dificuldades macroeconômicas e a subsequente liberação em massa de liquidez. Atualmente, a pressão econômica está se acumulando, mas as respostas políticas ainda não foram implementadas. A menos que haja um grande influxo de novos fundos, o mercado de criptografia pode continuar a subir lentamente, mas será difícil que ocorra uma euforia.

O verdadeiro bull run começará quando a política de liquidez for totalmente implementada, e não antecipadamente. Os investidores devem acompanhar de perto os indicadores macroeconômicos e as direções políticas, preparando-se adequadamente para a próxima rodada do verdadeiro bull run.