Os pesquisadores da CryptoQuant observaram que o bitcoin (BTC) mostrou um crescimento constante, apesar dos rendimentos recordes do Tesouro dos EUA e da força contínua do dólar (USD). Isso vai contra o cenário macroeconômico clássico, em que o aumento dos rendimentos e o índice DXY geralmente levam a saídas de capital de ativos de risco.

Por mais de 10 anos, o mercado cripto seguiu consistentemente essa lógica, corrigindo o pano de fundo do aperto da política monetária e do fortalecimento do dólar. No entanto, o ciclo atual mostra um comportamento anômalo. Eles estudaram a dinâmica do preço do BTC em comparação com o índice do dólar e os rendimentos dos títulos dos EUA de 5, 10 e 30 anos.

Os especialistas sublinharam que, desde 2022, houve um aumento acentuado das taxas. Os rendimentos ultrapassaram os 4% e, em alguns casos, aproximaram-se dos 5%, o que corresponde a níveis próximos dos máximos dos últimos 15 anos. Ao mesmo tempo, o índice DXY permaneceu na faixa de 100-115 desde o final de 2022, indicando uma demanda constante pelo dólar como ativo protetor. No passado, tais condições foram acompanhadas por fases de baixa prolongadas no mercado de criptomoedas.

No entanto, a partir de 2023, o bitcoin "rompeu" com a lógica tradicional: apesar da persistência de altos rendimentos e de um dólar forte, continua a crescer de forma constante. Além disso, seu rali muitas vezes acelera no contexto do enfraquecimento local do DXY, mas não para mesmo durante períodos de estabilização. Isso indica a crescente independência da criptomoeda em relação aos indicadores macro, que anteriormente tinham um impacto crítico sobre ela.

Especialistas atribuem isso a uma mudança na perceção do BTC entre investidores institucionais e de varejo. Se antes era tratado como um ativo especulativo, agora o seu posicionamento como "ouro digital" e um meio de preservação de capital a longo prazo está a aumentar. Diante da instabilidade geopolítica, do crescente peso da dívida dos EUA e das pressões inflacionárias, o BTC está se tornando uma reserva de valor alternativa, competindo com os ativos tradicionais.