橋水達里歐「正式退休」：出清最後持股、辭去董事會職位

橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）賣出最後持股並辭任董事，橋水基金正式進入「後達里歐時代」，領導架構與股權版圖同步翻新。 （前情提要：橋水基金達里歐：美債危機快爆發，應拿15%資產買「黃金與比特幣」 ） （背景補充：橋水達里歐：美國正處於內戰爆發前夕！萬字解析洛杉磯暴動背後的秩序崩壞 ） 橋水基金 Bridgewater 創辦人達里歐在 7 月 31 日賣出最後一批股份並辭去董事會職務，對沖基金界長達半世紀的「達里歐時代」劃下句點。這家管理規模約 920 億美元的資產管理公司，正式啟動沒有創辦人身影的全新階段。 達里歐全面退出感言 據《彭博社》7 月 31 日報導，達里歐在 1975 年以兩萬美元起家，將橋水基金帶到全球最大對沖基金的寶座。2017 年他讓出執行長一職，2022 年移交日常管理，2025 年 4 月辭去聯席共同執行長，並於 7 月底完成股權清空。 達里歐的退休感言強調：「我看到橋水在沒有我參與的情況下依然蓬勃發展，甚至比有我時還更好。」顯示他對公司未來運作的信心。 達里歐在Ｘ上分享的退休感言翻譯如下： 這些年來，很多人問我，經過過去 50 年創立並建立橋水基金（Bridgewater）之後，現在把它交棒出去是什麼感覺。 我的回答是：我感到無比興奮！這是一段令人驚奇又精彩的旅程，我幾乎清楚地記得每一個瞬間。從我和一個一起打橄欖球的朋友在一間兩房公寓裡創立橋水基金開始，到把它打造為全球最大的對沖基金之一，團隊也壯大到約 1,500 人，並且為我們的客戶創造了比其他任何對沖基金都還多的利潤，直到現在，2025 年 7 月 1 日，我完成了最後一步，把這家公司交棒給我真正相信、能夠讓公司在未來 50 年依然成功的下一代優秀人才。這真是一段旅程！無比喜悅！ 最讓我感到興奮的是，我看到橋水在沒有我參與的情況下依然蓬勃發展，甚至比有我時還更好。因為我把這當作人生循環中「最完美的狀態」。從我這個 76 歲、熱愛橋水與那群我共事幾十年的人的角度來看，這種感覺就像看到我的孩子們在我不在身邊時依然強壯又健康，這比起一個 76 歲的父母還得照顧孩子要好太多。 我現在看到的是一間 50 歲的橋水，由當時 26 歲的我創辦、領導，如今由比我年輕 25 到 50 歲之間的人接手經營，而當初與我一同建立公司的夥伴們仍然是領導核心。尤其是 Bob Prince、Greg Jensen、Karen Karniol-Tambour 和 Nir Bar Dea，他們也正走在屬於自己生命週期中同樣美麗的軌跡。我看到這些充滿活力的人正在繼續現代化橋水的運作方式，同時仍受用那套建立橋水的高效原則，也融合了新一代人創造出來的新傳統。 而我之所以熱愛這一切，還有個原因：我現在能夠自由地投入那些讓我感到興奮且有意義的事。我特別熱愛把我認為有價值的東西傳承給別人，尤其是那些幫助我成功的原則。我仍熱愛投資這場遊戲，也很享受能有更多時間陪伴家人與朋友，還有，我非常熱衷於探索海洋，並透過媒體讓更多人了解這個世界，就像當年的雅克·庫斯托（Jacques Cousteau）一樣（我們目前正在迪士尼+ 上播出節目《OceanXplorers》，你可以去看看）。 因為傳承那些幫助過我的原則，是我人生這個階段最重要的目標之一，所以我想分享幾條我認為推動橋水 50 年成功的關鍵原則——如果你有興趣的話，也會告訴你該去哪裡學到更多。 工作原則（Work Principles） 我認為推動橋水成功的最關鍵工作原則是： 你選擇的「人」與「文化」決定一切。要選擇有高尚品格與出色能力的人，打造一種「理念優先」的文化，其中追求有意義的工作與有意義的人際關係是核心，而這必須靠「極度誠實」與「極度透明」才能實現。 建立一種文化，讓犯錯是可以接受的，但不從錯誤中學習則是絕對不被允許的。 痛苦 + 反思 = 成長。 如果你想要了解我所有的工作原則，都收錄在我那本《原則：生活與工作》裡面。 投資原則（Investment Principles） 橋水投資成功背後的關鍵投資原則： 現實就像一台機器，你必須了解這台機器如何運作，並擁有一套經過驗證的好原則來應對它。 了解「因果關係」，因為「原因」先於「結果」，理解原因能幫助你預測未來會發生什麼。 明確你的決策標準，回測它們、系統化它們，並用電腦來執行，這樣你才是在依據一套深思熟慮、經過驗證的策略行動。 要認清：你不知道的遠比你知道的多。 學會如何「分散風險」，因為這樣可以在不降低預期報酬的前提下，把風險降到原來的 20%。 找到那些「聰明但與你意見不同的人」，讓他們用理性的分歧來挑戰你的思維，這會大幅提升你做對決策的機率，也會讓你學到非常多。 確保你的決策「不會導致無法接受的虧損」。 如果你想要深入了解我的投資與經濟原則，這些內容會在我下一本書裡出版，目前也已經收錄在由新加坡財富管理學院（Wealth Management Institute of Singapore）主辦的《Dalio 市場原則線上課程》中。而如果你想了解我最近根據這些原則的最新觀點，也可以從這裡獲取。 （感言結束） 新股東入局，掌權版圖重組 橋水基金著名的「激進透明度」與「思想獨裁」文化，要求任何投資假設都需接受嚴格辯論與數據驗證。 達里歐離開前逐步推動去個人化領導，讓決策權由多位聯席執行長 Nir Bar Dea、David McCormick 與聯席投資長 Bob Prince、Greg Jensen 共同分擔，目標是避免單一領袖失靈帶來的衝擊。如今 Bob Prince 已成最大個人合夥人，確保投資哲學延續，同時「橋水高級研究員計畫」夥同外部專家，為策略注入更多視角。 達里歐清空持股的同時，汶萊投資局轉為策略股東，拿下接近兩成股權，成為橋水基金主要機構股東之一。國際主權基金的加入，為橋水帶來更廣資金與地緣網絡，也意味股權更加分散。 相關報導 橋水達里歐新文：看透當前經濟的五大指標，交易的藝術與背後的力量 USDe：穩定幣三難困境的解決方案？...