Блок вошел в индекс S&P 500, что привело к притоку пассивных средств на сумму в миллиарды долларов, Джек Дорси использует силу Уолл-Стрит для продвижения Биткойна в мейнстрим.
Автор: Zz, ChainCatcher
В июле 2025 года компания Block, которой управляет Джек Дорси, официально вошла в индекс S&P 500. Эта финансово-технологическая компания, владеющая платежным гигантом Square и мобильным финансовым приложением Cash App, теперь успешно занимает место среди 500 самых представительных публичных компаний США. Акции сразу же выросли на 14% за несколько дней.
Включение в индекс S&P 500 означает, что Block станет стандартом для глобальных инвестиционных портфелей. По неполным данным, объем пассивных фондов, отслеживающих индекс S&P 500, превышает 5 триллионов долларов. Исходя из веса Block в индексе, ожидается, что более 10 миллиардов долларов традиционного капитала будет косвенно инвестировано в Биткойн через владение акциями Block.
!
Триллионный рынок нарушается в Block
Чтобы понять, насколько сильно Block использует рычаг, сначала нужно рассматривать S&P 500 как «протокол» распределения капитала, а не просто как список акций.
Правила этого «протокола» крайне просты, даже можно сказать, что они «неуклюжи»: единственная миссия всех индексных фондов, которые его отслеживают, заключается в точном копировании составных частей и весов индекса. У них нет пространства для субъективных суждений, потому что любое отклонение означает провал в отслеживании.
А способ, которым Block получил этот «пропуск» на рынок, как раз и заключался в прохождении самой строгой проверки рентабельности — компания должна была показать прибыль как в недавнем квартале, так и за последний полный год в своих финансовых отчетах. Этот пропуск представляет собой высшую поддержку жизнеспособности «близкой к Биткойн» бизнес-стратегии со стороны традиционной финансовой системы.
!
Так что выбор Block – это далеко не просто история о том, как еще один технологический новатор попадает в элитный клуб.
Обзор истории S&P 500 по сути является эволюцией, вынужденной поглощать новые индустрии и признавать новые бизнес-модели. На основе его знаковых событий включения перед нами вырисовывается четкая траектория:
В 2006 году Google (Alphabet) постучался в дверь, вынудив фонды купить компанию, основным активом которой являются нематериальные алгоритмы и пользовательские данные.
В 2013 году выбор Meta (ранее Facebook) ознаменовал официальное усвоение таких эфемерных концепций Web2, как «социальная графика», капиталистической машиной Уолл-Стрит.
Что касается включения Tesla в 2020 году, это наглядно продемонстрировало механическую силу этого механизма. По оценкам, тогда было вызвано более 80 миллиардов долларов пассивного спроса.
Однако, когда эти компании включаются, фонды в конечном итоге покупают долю в одной компании, чья стоимость тесно связана с конкретной бизнес-моделью и операционными результатами.
В сравнении, когда сегодня их заставляют покупать Block, они получают не только долю в платежной компании, но и прямой риск на ее балансе в 8,363 Биткойн.
Это изменение сразу же вызвало механическое и необратимое движение капитала. Учитывая основную задачу индексного фонда S&P 500, с капитализацией Block около 50 миллиардов долларов и весом около 0,1% в индексе, это включение в краткосрочной перспективе вызовет «пассивные покупки» на сумму более 10 миллиардов долларов.
Более изящно, что большая часть этих средств поступает от пенсионных и суверенных фондов богатства, которые ранее не стремились активно обращаться к криптоактивам. Этот механический приток капитала обошел психологическую защиту традиционных инвесторов от криптоактивов.
Если сказать, что включение Google и Meta означает, что Уолл-стрит была вынуждена принять новую бизнес-модель, а включение Tesla демонстрирует огромную силу Уолл-стрита в привлечении капитала, то включение Block означает, что Уолл-стрит впервые вынуждена принять децентрализованные неконтрольные валютные активы под давлением правил.
Блок и его связь с Биткойном
Чтобы понять, почему Block так настойчиво ставит на Биткойн, необходимо сначала разобраться в эволюции ценностей его основателя Джека Дорси. Его карьера не была стремлением к модным трендам, а заключалась в решении одной и той же ключевой проблемы: разрушении ограничений, накладываемых централизованными учреждениями на индивидуальные права.
Начало истории довольно драматично. Его соучредитель Jim McKelvey — стеклянный художник, который упустил сделку на 2000 долларов из-за невозможности принять оплату кредитной картой. Этот опыт глубоко задел обоих основателей — почему в XXI веке малые предприятия все еще исключены из современной платежной системы?
Именно эта проблема стала причиной создания Square (предшественника Block) — компании, которая с помощью маленького белого считывателя произвела революцию в платежной индустрии. Когда традиционные банки ставили множество барьеров для малых и микропредприятий, Square позволила любому принимать кредитные карты с помощью смартфона. Это был первый успешный шаг Дорси по передаче власти от центра к периферии, реализовав его концепцию "демократизации платежей".
Однако именно опыт работы с Twitter заставил его стать одержимым идеей децентрализации. Эта платформа, которую он соучредил, изначально несла в себе утопическое видение демократизации информации — позволить каждому свободно и равноправно высказываться. Но по мере расширения влияния платформы начала действовать сила реальности. Бизнес-модель требует доходов от рекламы, правительство оказывает давление на цензуру контента, общественность требует от платформы ответственности. Twitter был вынужден сыграть роль, которой Дорси меньше всего хотел: арбитра контента.
«То, что одна компания решает, кто может говорить и какой контент может быть распространен, — это слишком большая и опасная власть», — размышлял Дорси. Он попытался построить Twitter на децентрализованном протоколе через проект «Голубое Небо (BlueSky)», но было уже поздно. Эта неудача окончательно прояснила для него: истинная децентрализация не основана на доброй «корпоративной политике», а на холодном «коде протокола».
Именно в этом разочаровании Биткойн попал в его поле зрения. В этом глобальном финансовом соглашении, не требующем разрешений, стойком к цензуре и не принадлежащем никакому единому субъекту, он увидел идеал, который Twitter не смог реализовать.
Объятие Блоком Биткойна началось на уровне продуктов. В 2018 году их Cash App начал поддерживать торговлю Биткойном, что позволило миллионам обычных американцев впервые так же легко, как покупать акции, приобретать Биткойн. Это решение на тот момент вызывало много споров — традиционные финансовые круги считали криптовалюту спекулятивным пузырем, но Дорси видел в этом расширение финансовой инклюзивности.
Поворот произошел в октябре 2020 года. В то время цена Биткойна колебалась около 10 000 долларов, когда Block внезапно объявила о покупке 4 709 Биткойнов на сумму 50 миллионов долларов. У аналитиков Уолл-стрит возникли недоумения: «Почему платежная компания должна держать такие «спекулятивные» активы?»
Мысли Дорси ясны: «Биткойн представляет собой родную валюту, необходимую для Интернета.»
В феврале 2021 года Block снова вмешался, вложив 170 миллионов долларов в приобретение 3318 Биткойн. Два раунда инвестиций составили в общей сложности 220 миллионов долларов, и теперь они владеют 8027 Биткойн. Рынок начал осознавать, что это не временная финансовая операция, а выражение веры.
Затем стратегия Биткойна была дополнительно углублена после 2023 года. Block запустил программу «Биткойн-Blueprint», объявив, что 10% валовой прибыли от связанных с Биткойном бизнесов будет использовано для покупки Биткойнов каждую месяц.
Что это означает? Биткойн больше не является статической инвестицией, которая лежит на балансе, а представляет собой динамический двигатель, глубоко связанный с ростом бизнеса компании. Каждая транзакция с Биткойном в Cash App будет вносить вклад в увеличение резервов Биткойна компании Block.
Эта программная, предсказуемая стратегия наращивания активов передает рынку четкий сигнал: обязательство Block по отношению к Биткойн является алгоритмическим, а не эмоционально движимым.
Не только это, амбиции Block далеко не ограничиваются лишь хранением. За последние несколько лет компания развернула кампанию по строительству инфраструктуры вокруг Биткойна. Cash App интегрировала сеть Lightning, что сделало небольшие платежи в Биткойн такими же простыми, как отправка текстовых сообщений; отдел TBD сосредоточен на разработке децентрализованных протоколов, пытаясь построить финансовую инфраструктуру, не зависящую от каких-либо централизованных сущностей; проекты с открытым исходным кодом аппаратных кошельков позволяют обычным пользователям действительно контролировать свои токены; даже инвестиции в майнинговые чипы пытаются сделать сеть Биткойн более децентрализованной.
«Мы не ставим на то, что Биткойн вырастет, а ставим на то, что Биткойн станет частью глобальной финансовой системы.»
Если эта ставка сработает, то компании, занимающиеся строительством соответствующей инфраструктуры, получат огромное преимущество.
Это всестороннее вовлечение в конечном итоге принесло свои плоды. Когда комитет по оценке индекса S&P Dow Jones смотрел на Block, они видели не просто компанию, владеющую Биткойном, а настоящую «Биткойн-родную компанию», глубоко интегрирующую Биткойн в свою бизнес-модель и стремящуюся к его популяризации.
Для Джека Дорси Block, попавший в индекс S&P 500, больше похож на способ реализации конечного видения — использовать деньги Уолл-стрита для создания будущего, которое в конечном итоге не будет принадлежать Уолл-стриту.
От Square, позволяющего малым бизнесам принимать кредитные карты, до Twitter, пытающегося дать всем возможность свободно высказываться, и до Block, полностью сосредоточенного на Биткойн, его путь никогда не изменялся: передача власти от центра к периферии.
В мире Биткойна он нашел тот утопию, которую всегда искал, и которая не будет захвачена коммерческими интересами.
Однако для реализации этой утопии нужны не только идеалы, но и реальные ресурсы и исполнительская сила.
Конечная цель Джека Дорси: построить децентрализованную сеть на деньги Уолл-стрита
Бизнес-структура Block четко соответствует видению Джека Дорси.
Два основных традиционных бизнеса являются кровеносным двигателем этой машины. Square предоставляет платежные и финансовые услуги миллионам торговцев, обеспечивая постоянный денежный поток. Cash App же является высокоразвивающимся финансовым приложением для конечных пользователей и запустила торговлю Биткойн в 2018 году, накопив огромную и преданную пользовательскую базу.
Эти прибыли и пользователи постоянно передаются в будущие отделы внутри Block:
На программном уровне два подразделения, Spiral и TBD, сосредоточены на создании базовой инфраструктуры для Биткойн. Они разработали набор инструментов для разработки Lightning Network (LDK), который позволяет разработчикам легко интегрировать функции микроплатежей Биткойн в любое приложение; одновременно они также создают децентрализованную идентичность (DID) и протокол tbDEX, цель которых - обойти централизованные обменники и обеспечить бесшовный, одноранговый обмен между фиатными валютами и Биткойн.
На аппаратном уровне, кошелек Bitkey стремится решить проблему самоуправления Биткойном, достигая баланса между безопасностью и удобством с помощью технологий, таких как «2 из 3 мультиподписей». Кроме того, отдел Proto разрабатывает открытую систему майнинга Биткойна, направленную на то, чтобы бросить вызов монополии существующих гигантов майнинга и поддерживать децентрализованный характер сети Биткойн.
Это не просто односторонняя трата денег, поскольку бизнес с Биткойном сам по себе является мощным двигателем роста пользователей и доходов. В период пика бычьего рынка только сделки с Биткойном принесли Cash App колоссальный доход в 10,02 миллиарда долларов, что составило удивительные 81,5%, что доказывает, что модель привлечения пользователей и создания доходов с помощью Биткойна предоставляет мощную финансовую поддержку для инвестирования в эти «будущие сектора».
Таким образом, образуется идеальный замкнутый круг: прибыль от традиционного финансового бизнеса используется для инвестирования и строительства инфраструктуры Биткойн; затем привлечение новых пользователей за счет привлекательности Биткойн поддерживает рост традиционного бизнеса.
Блок также имеет уязвимость.
За грандиозным нарративом блока скрываются тревожные сигналы.
Во-первых, зависимость от технологий является основным риском. Глубокая привязанность к протоколу Биткойн означает, что любой черный лебедь на уровне протокола может иметь разрушительные последствия. Технологии, такие как сеть Lightning, от которой зависит платежный бизнес, все еще находятся на ранних стадиях разработки, и стабильность будет проверена временем.
Во-вторых, его риски исполнения также нельзя недооценивать. Проекты, такие как TBD, Proto и Bitkey, имеют высокие технические барьеры, и их коммерческие перспективы остаются в тумане. Рейтинговое агентство Morningstar поддерживает «очень высокий» рейтинг неопределенности для Block, прямо указывая на то, что включение в индекс «не изменило основные показатели компании».
В то же время финансовые показатели Block привлекают внимание. Согласно отчету "Экономических новостей", рост доходов Block замедляется, а операционная маржа ниже среднего уровня S&P 500. Аналитики считают, что компании необходимо преобразовать видение "Биткойн – это будущее" в реальные дивиденды для акционеров.
Написано в конце
Для мира криптовалют Block представляет собой возможность: не через противостояние, а через строительство и интеграцию, продвигая Биткойн от края к центру. Это «троянская лошадь» проникновения может быть более эффективным, чем любая радикальная революция.
Но когда триллионы долларов пассивных средств «вынуждены» принять Биткойн, всегда возникает один ключевой вопрос: является ли это началом завоевания Биткойном Уолл-стрит или же прелюдией к укрощению Биткойна Уолл-стритом?
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Полное проникновение на Уолл-стрит: как Block использует квалификацию S&P 500, чтобы привлечь триллионы капитала в BTC
Автор: Zz, ChainCatcher
В июле 2025 года компания Block, которой управляет Джек Дорси, официально вошла в индекс S&P 500. Эта финансово-технологическая компания, владеющая платежным гигантом Square и мобильным финансовым приложением Cash App, теперь успешно занимает место среди 500 самых представительных публичных компаний США. Акции сразу же выросли на 14% за несколько дней.
Включение в индекс S&P 500 означает, что Block станет стандартом для глобальных инвестиционных портфелей. По неполным данным, объем пассивных фондов, отслеживающих индекс S&P 500, превышает 5 триллионов долларов. Исходя из веса Block в индексе, ожидается, что более 10 миллиардов долларов традиционного капитала будет косвенно инвестировано в Биткойн через владение акциями Block.
!
Триллионный рынок нарушается в Block
Чтобы понять, насколько сильно Block использует рычаг, сначала нужно рассматривать S&P 500 как «протокол» распределения капитала, а не просто как список акций.
Правила этого «протокола» крайне просты, даже можно сказать, что они «неуклюжи»: единственная миссия всех индексных фондов, которые его отслеживают, заключается в точном копировании составных частей и весов индекса. У них нет пространства для субъективных суждений, потому что любое отклонение означает провал в отслеживании.
А способ, которым Block получил этот «пропуск» на рынок, как раз и заключался в прохождении самой строгой проверки рентабельности — компания должна была показать прибыль как в недавнем квартале, так и за последний полный год в своих финансовых отчетах. Этот пропуск представляет собой высшую поддержку жизнеспособности «близкой к Биткойн» бизнес-стратегии со стороны традиционной финансовой системы.
!
Так что выбор Block – это далеко не просто история о том, как еще один технологический новатор попадает в элитный клуб.
Обзор истории S&P 500 по сути является эволюцией, вынужденной поглощать новые индустрии и признавать новые бизнес-модели. На основе его знаковых событий включения перед нами вырисовывается четкая траектория:
В 2006 году Google (Alphabet) постучался в дверь, вынудив фонды купить компанию, основным активом которой являются нематериальные алгоритмы и пользовательские данные.
В 2013 году выбор Meta (ранее Facebook) ознаменовал официальное усвоение таких эфемерных концепций Web2, как «социальная графика», капиталистической машиной Уолл-Стрит.
Что касается включения Tesla в 2020 году, это наглядно продемонстрировало механическую силу этого механизма. По оценкам, тогда было вызвано более 80 миллиардов долларов пассивного спроса.
Однако, когда эти компании включаются, фонды в конечном итоге покупают долю в одной компании, чья стоимость тесно связана с конкретной бизнес-моделью и операционными результатами.
В сравнении, когда сегодня их заставляют покупать Block, они получают не только долю в платежной компании, но и прямой риск на ее балансе в 8,363 Биткойн.
Это изменение сразу же вызвало механическое и необратимое движение капитала. Учитывая основную задачу индексного фонда S&P 500, с капитализацией Block около 50 миллиардов долларов и весом около 0,1% в индексе, это включение в краткосрочной перспективе вызовет «пассивные покупки» на сумму более 10 миллиардов долларов.
Более изящно, что большая часть этих средств поступает от пенсионных и суверенных фондов богатства, которые ранее не стремились активно обращаться к криптоактивам. Этот механический приток капитала обошел психологическую защиту традиционных инвесторов от криптоактивов.
Если сказать, что включение Google и Meta означает, что Уолл-стрит была вынуждена принять новую бизнес-модель, а включение Tesla демонстрирует огромную силу Уолл-стрита в привлечении капитала, то включение Block означает, что Уолл-стрит впервые вынуждена принять децентрализованные неконтрольные валютные активы под давлением правил.
Блок и его связь с Биткойном
Чтобы понять, почему Block так настойчиво ставит на Биткойн, необходимо сначала разобраться в эволюции ценностей его основателя Джека Дорси. Его карьера не была стремлением к модным трендам, а заключалась в решении одной и той же ключевой проблемы: разрушении ограничений, накладываемых централизованными учреждениями на индивидуальные права.
Начало истории довольно драматично. Его соучредитель Jim McKelvey — стеклянный художник, который упустил сделку на 2000 долларов из-за невозможности принять оплату кредитной картой. Этот опыт глубоко задел обоих основателей — почему в XXI веке малые предприятия все еще исключены из современной платежной системы?
Именно эта проблема стала причиной создания Square (предшественника Block) — компании, которая с помощью маленького белого считывателя произвела революцию в платежной индустрии. Когда традиционные банки ставили множество барьеров для малых и микропредприятий, Square позволила любому принимать кредитные карты с помощью смартфона. Это был первый успешный шаг Дорси по передаче власти от центра к периферии, реализовав его концепцию "демократизации платежей".
Однако именно опыт работы с Twitter заставил его стать одержимым идеей децентрализации. Эта платформа, которую он соучредил, изначально несла в себе утопическое видение демократизации информации — позволить каждому свободно и равноправно высказываться. Но по мере расширения влияния платформы начала действовать сила реальности. Бизнес-модель требует доходов от рекламы, правительство оказывает давление на цензуру контента, общественность требует от платформы ответственности. Twitter был вынужден сыграть роль, которой Дорси меньше всего хотел: арбитра контента.
«То, что одна компания решает, кто может говорить и какой контент может быть распространен, — это слишком большая и опасная власть», — размышлял Дорси. Он попытался построить Twitter на децентрализованном протоколе через проект «Голубое Небо (BlueSky)», но было уже поздно. Эта неудача окончательно прояснила для него: истинная децентрализация не основана на доброй «корпоративной политике», а на холодном «коде протокола».
Именно в этом разочаровании Биткойн попал в его поле зрения. В этом глобальном финансовом соглашении, не требующем разрешений, стойком к цензуре и не принадлежащем никакому единому субъекту, он увидел идеал, который Twitter не смог реализовать.
Объятие Блоком Биткойна началось на уровне продуктов. В 2018 году их Cash App начал поддерживать торговлю Биткойном, что позволило миллионам обычных американцев впервые так же легко, как покупать акции, приобретать Биткойн. Это решение на тот момент вызывало много споров — традиционные финансовые круги считали криптовалюту спекулятивным пузырем, но Дорси видел в этом расширение финансовой инклюзивности.
Поворот произошел в октябре 2020 года. В то время цена Биткойна колебалась около 10 000 долларов, когда Block внезапно объявила о покупке 4 709 Биткойнов на сумму 50 миллионов долларов. У аналитиков Уолл-стрит возникли недоумения: «Почему платежная компания должна держать такие «спекулятивные» активы?»
Мысли Дорси ясны: «Биткойн представляет собой родную валюту, необходимую для Интернета.»
В феврале 2021 года Block снова вмешался, вложив 170 миллионов долларов в приобретение 3318 Биткойн. Два раунда инвестиций составили в общей сложности 220 миллионов долларов, и теперь они владеют 8027 Биткойн. Рынок начал осознавать, что это не временная финансовая операция, а выражение веры.
Затем стратегия Биткойна была дополнительно углублена после 2023 года. Block запустил программу «Биткойн-Blueprint», объявив, что 10% валовой прибыли от связанных с Биткойном бизнесов будет использовано для покупки Биткойнов каждую месяц.
Что это означает? Биткойн больше не является статической инвестицией, которая лежит на балансе, а представляет собой динамический двигатель, глубоко связанный с ростом бизнеса компании. Каждая транзакция с Биткойном в Cash App будет вносить вклад в увеличение резервов Биткойна компании Block.
Эта программная, предсказуемая стратегия наращивания активов передает рынку четкий сигнал: обязательство Block по отношению к Биткойн является алгоритмическим, а не эмоционально движимым.
Не только это, амбиции Block далеко не ограничиваются лишь хранением. За последние несколько лет компания развернула кампанию по строительству инфраструктуры вокруг Биткойна. Cash App интегрировала сеть Lightning, что сделало небольшие платежи в Биткойн такими же простыми, как отправка текстовых сообщений; отдел TBD сосредоточен на разработке децентрализованных протоколов, пытаясь построить финансовую инфраструктуру, не зависящую от каких-либо централизованных сущностей; проекты с открытым исходным кодом аппаратных кошельков позволяют обычным пользователям действительно контролировать свои токены; даже инвестиции в майнинговые чипы пытаются сделать сеть Биткойн более децентрализованной.
«Мы не ставим на то, что Биткойн вырастет, а ставим на то, что Биткойн станет частью глобальной финансовой системы.»
Если эта ставка сработает, то компании, занимающиеся строительством соответствующей инфраструктуры, получат огромное преимущество.
Это всестороннее вовлечение в конечном итоге принесло свои плоды. Когда комитет по оценке индекса S&P Dow Jones смотрел на Block, они видели не просто компанию, владеющую Биткойном, а настоящую «Биткойн-родную компанию», глубоко интегрирующую Биткойн в свою бизнес-модель и стремящуюся к его популяризации.
Для Джека Дорси Block, попавший в индекс S&P 500, больше похож на способ реализации конечного видения — использовать деньги Уолл-стрита для создания будущего, которое в конечном итоге не будет принадлежать Уолл-стриту.
От Square, позволяющего малым бизнесам принимать кредитные карты, до Twitter, пытающегося дать всем возможность свободно высказываться, и до Block, полностью сосредоточенного на Биткойн, его путь никогда не изменялся: передача власти от центра к периферии.
В мире Биткойна он нашел тот утопию, которую всегда искал, и которая не будет захвачена коммерческими интересами.
Однако для реализации этой утопии нужны не только идеалы, но и реальные ресурсы и исполнительская сила.
Конечная цель Джека Дорси: построить децентрализованную сеть на деньги Уолл-стрита
Бизнес-структура Block четко соответствует видению Джека Дорси.
Два основных традиционных бизнеса являются кровеносным двигателем этой машины. Square предоставляет платежные и финансовые услуги миллионам торговцев, обеспечивая постоянный денежный поток. Cash App же является высокоразвивающимся финансовым приложением для конечных пользователей и запустила торговлю Биткойн в 2018 году, накопив огромную и преданную пользовательскую базу.
Эти прибыли и пользователи постоянно передаются в будущие отделы внутри Block:
На программном уровне два подразделения, Spiral и TBD, сосредоточены на создании базовой инфраструктуры для Биткойн. Они разработали набор инструментов для разработки Lightning Network (LDK), который позволяет разработчикам легко интегрировать функции микроплатежей Биткойн в любое приложение; одновременно они также создают децентрализованную идентичность (DID) и протокол tbDEX, цель которых - обойти централизованные обменники и обеспечить бесшовный, одноранговый обмен между фиатными валютами и Биткойн.
На аппаратном уровне, кошелек Bitkey стремится решить проблему самоуправления Биткойном, достигая баланса между безопасностью и удобством с помощью технологий, таких как «2 из 3 мультиподписей». Кроме того, отдел Proto разрабатывает открытую систему майнинга Биткойна, направленную на то, чтобы бросить вызов монополии существующих гигантов майнинга и поддерживать децентрализованный характер сети Биткойн.
Это не просто односторонняя трата денег, поскольку бизнес с Биткойном сам по себе является мощным двигателем роста пользователей и доходов. В период пика бычьего рынка только сделки с Биткойном принесли Cash App колоссальный доход в 10,02 миллиарда долларов, что составило удивительные 81,5%, что доказывает, что модель привлечения пользователей и создания доходов с помощью Биткойна предоставляет мощную финансовую поддержку для инвестирования в эти «будущие сектора».
Таким образом, образуется идеальный замкнутый круг: прибыль от традиционного финансового бизнеса используется для инвестирования и строительства инфраструктуры Биткойн; затем привлечение новых пользователей за счет привлекательности Биткойн поддерживает рост традиционного бизнеса.
Блок также имеет уязвимость.
За грандиозным нарративом блока скрываются тревожные сигналы.
Во-первых, зависимость от технологий является основным риском. Глубокая привязанность к протоколу Биткойн означает, что любой черный лебедь на уровне протокола может иметь разрушительные последствия. Технологии, такие как сеть Lightning, от которой зависит платежный бизнес, все еще находятся на ранних стадиях разработки, и стабильность будет проверена временем.
Во-вторых, его риски исполнения также нельзя недооценивать. Проекты, такие как TBD, Proto и Bitkey, имеют высокие технические барьеры, и их коммерческие перспективы остаются в тумане. Рейтинговое агентство Morningstar поддерживает «очень высокий» рейтинг неопределенности для Block, прямо указывая на то, что включение в индекс «не изменило основные показатели компании».
В то же время финансовые показатели Block привлекают внимание. Согласно отчету "Экономических новостей", рост доходов Block замедляется, а операционная маржа ниже среднего уровня S&P 500. Аналитики считают, что компании необходимо преобразовать видение "Биткойн – это будущее" в реальные дивиденды для акционеров.
Написано в конце
Для мира криптовалют Block представляет собой возможность: не через противостояние, а через строительство и интеграцию, продвигая Биткойн от края к центру. Это «троянская лошадь» проникновения может быть более эффективным, чем любая радикальная революция.
Но когда триллионы долларов пассивных средств «вынуждены» принять Биткойн, всегда возникает один ключевой вопрос: является ли это началом завоевания Биткойном Уолл-стрит или же прелюдией к укрощению Биткойна Уолл-стритом?