稳定币行业领军人物对话：未来展望与行业洞察

在当前加密货币和区块链技术蓬勃发展的时代，稳定币领域的两位重要人物——Frax Finance创始人Sam Kazemian和Aave创始人Stani Kulechov，近期分享了他们对稳定币行业的见解。他们讨论了稳定币的快速增长、项目创新历程，以及对即将到来的监管变革的看法，特别是在2022年加密市场波动后，稳定币如何成为行业焦点。

他们特别关注GENIUS法案，这项具有里程碑意义的立法可能将稳定币提升为合法货币，彻底改变美元的全球格局。本文将深入探讨Sam和Stani对稳定币市场的洞察、他们对法案的期待，以及稳定币如何塑造未来金融生态的前景。

稳定币热潮与立法风口

当被问及目前稳定币行业的迅猛发展时，Sam Kazemian表示难以抑制自己的兴奋之情。他提到，各类投资报告和ETF简报都将"AI"和"稳定币"列为当今世界最热门的两个领域。作为稳定币协议的创始人，看到这个行业终于被全世界理解和接受，让他感到非常振奋。

Sam回顾了Frax的发展历程，从最初的实验性"混合模型"，到现在成为政策制定者愿意立法支持的"法定数字美元"路线，这种转变是巨大的。

Stani Kulechov也表达了类似的观点。他强调稳定币是一种非常直观易懂的工具，特别是在全球金融动荡、法币贬值的地区，稳定币所提供的金融稳定性比当地货币更具吸引力。

Stani还指出，即使在西方国家，稳定币的价值不仅在于"稳定"本身，更在于它将DeFi的收益性转化为主流用户能理解和使用的形式。他认为这是金融科技从"纸币→数字货币→链上资产"的自然演进，开启了跨境价值传递的新范式。

稳定币对美元地位的影响

关于稳定币如何影响美元在全球货币体系中的地位，Sam Kazemian认为这是对稳定币作用的误解。他强调稳定币实际上是美元的"扩展体"，是美元影响力的全球延伸。

Sam将稳定币的发展分为两个阶段：第一阶段是"去中心化算法稳定币"的理想阶段，最终以崩盘告终；第二阶段是现在进入的现实主义阶段，即获得美国政府的认可，让稳定币具备"美元法定资格"。

Stani Kulechov则指出，美元作为交易结算工具简单且有效，互联网的普及反而扩大了全球美元贸易。他预计未来稳定币也会发生类似的情况，因为互联网的覆盖范围会更广。

Stani还预测，未来2-3年内，稳定币将成为链上最大的资产类别，而在5-7年内，证券代币将超越稳定币和加密原生资产的总和。他认为，传统资产上链为RWA（真实世界资产）带来好处，这加强了美元结算交易的概念，但不一定是未来金融系统的最终形态。

证券型代币的未来

Stani Kulechov进一步解释了他对证券型代币成为链上最大资产类别的预测。他指出，RWA（Real World Assets）其实也涵盖了证券型代币，范围可以从上市公司股票、私营股权、债务工具，到未来可能的结构化金融产品。

Stani认为，随着链上利率工具的成熟，更高收益、更复杂风险层级的传统资产也将被带上链。DeFi提供了全球可达的流动性网络，可以让这些资产从"封闭"的金融结构中解放出来，直接在链上定价、交易，这将重塑整个资本市场结构。

GENIUS法案的核心影响

Sam Kazemian详细解释了GENIUS法案的潜在影响。他指出，该法案首次允许非特许银行通过严格规定发行M1货币。这些规定要求稳定币必须由高安全性的资产支持，如货币市场基金证券、国库券、美联储逆回购以及FDIC保险的存款证明。

Sam认为，这项发展目前还没有被市场完全定价，它可能会在未来几个月随着更多关于银行发行合法稳定币的消息而逐渐被认可。

Stani Kulechov则强调了监管平衡的重要性。他指出，GENIUS法案需要设定清晰明确但包容的规则，不能因过度审慎而让创新者退出。

多家主体发行美元的影响

对于未来可能出现的多家机构发行稳定币的情况，Stani Kulechov认为这并不是竞争关系。他将稳定币比作"支付通道"或"轨道"，用户可以根据场景选择最合适的稳定币。

Sam Kazemian也同意这一观点，他认为数字美元是一个正和游戏。全球M1市场的规模是20万亿美元，而目前链上稳定币的总市值只占1%，这意味着整个行业的渗透率仍极低。

Frax与Aave的发展战略

Sam Kazemian介绍了Frax的最新发展，包括将重心从L2转向L1，以及重构原有治理代币FXS。他表示，Frax的整体架构已经从"算法稳定币协议"转型为"数字美元发行+结算网络"。

Stani Kulechov则解释了Aave V4的"统一流动性架构"。他认为未来链上的资产种类将极度多元，风险曲线也将拉长。因此V4引入了"流动性枢纽 + 风险分支"的设计，以优化用户体验、提高资金利用效率，并有效隔离系统风险。

最后，Sam Kazemian提出了让Frax和Aave合作的构想，希望能让frxUSD持有人将资产直接存入Aave，通过真实借贷市场获取收益。Stani Kulechov对这一提议表示欢迎，认为这展示了Aave V4的模块化和可组合性。

总的来说，这场对话揭示了稳定币行业的快速发展和未来潜力，以及行业领军者对监管、创新和合作的深入思考。