La mise en œuvre de la réglementation MiCA de l'UE suscite des controverses, l'approbation rapide de Malte est remise en question

La législation sur la régulation du marché des actifs cryptographiques de l'UE ( MiCA ) a été mise en œuvre il y a seulement quelques semaines, et le petit pays du sud de l'Europe, Malte, a déjà délivré des licences à plusieurs grandes bourses, suscitant des doutes dans l'industrie quant à son processus d'approbation. Les entreprises détenant une licence MiCA de Malte peuvent opérer librement dans la zone économique de 30 pays, ce qui fait de ce pays le choix privilégié des géants de la cryptographie pour s'implanter en Europe.

La "Loi sur les actifs financiers virtuels" de Malte, lancée en 2018, ( VFA ), a établi la base de sa transition rapide vers le système MiCA. Les autorités reconnaissent que le cadre VFA est "essentiellement équivalent" à MiCA et stipulent que les entreprises détenant une licence VFA avant le 30 décembre 2024 peuvent bénéficier d'un accès rapide à MiCA et d'une qualification d'auto-autorisation.

Cependant, l'approbation rapide de Malte suscite des inquiétudes quant à la substance de sa réglementation. Liat Shetret, vice-présidente d'Elliptic, a souligné que les petites juridictions peuvent effectivement s'adapter plus rapidement aux changements réglementaires, mais a remis en question si une approbation rapide était accompagnée de capacités d'application de la loi appropriées. Elle a souligné que des mécanismes de régulation continue et des équipes d'exécution spécialisées dans la cryptographie sont essentiels.

Le PDG de Zondacrypto, la plus grande bourse de Pologne, Przemysław Kral, a déclaré sans détour que l'approbation de MiCA ne devrait pas être aussi arbitraire qu'un fast-food. Il a illustré le problème avec le cas d'une plateforme de trading qui a obtenu son approbation en quatre jours.

Dans le même temps, des pays comme la France expriment des inquiétudes concernant le modèle d'approbation rapide de Malte. Le président de l'Autorité des marchés financiers de France (AMF) a averti que certains produits approuvés rapidement pourraient abaisser les normes de réglementation, appelant à un renforcement de la coordination de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) pour empêcher les entreprises de choisir le lieu d'approbation le plus laxiste.

Le processus d'autorisation de MiCA présente des problèmes de transparence, avec des différences significatives dans les critères d'approbation des États membres. Bien que l'ESMA et l'Autorité bancaire européenne (EBA) aient mis en place un mécanisme de coordination, l'exécution réelle reste non uniforme. L'expert en blockchain français Arroche souligne que l'AMF française suit strictement les normes de l'ESMA, tandis que des pays comme Malte délivrent des licences même lorsque les détails techniques ne sont pas complets, voire créent des procédures de "pré-approbation" non autorisées par MiCA.

Cette différence de réglementation conduit à un choix clair des entreprises : la France a seulement approuvé 3 prestataires de services d'actifs cryptographiques (CASP), ses normes strictes ont poussé certaines plateformes de trading à abandonner le marché français.

Les régulateurs de l'UE examinent actuellement Malte. Selon des rapports, après qu'un échange a été piraté, plusieurs autorités de régulation ont appelé l'ESMA à enquêter sur certaines plateformes de trading et à examiner les procédures d'approbation de Malte. L'ESMA a lancé une "évaluation par les pairs" pour certains États membres avec une réglementation laxiste.

Mark Foster, responsable des politiques du Comité de l'innovation en matière de cryptomonnaie au sein de l'UE, a souligné que l'opposition de la France à un mode d'approbation rapide reflète la contradiction fondamentale dans la mise en œuvre du MiCA par l'UE : le problème de l'équilibre entre la centralisation de la réglementation et la souveraineté des États membres. Il a soulevé une question clé : "L'UE devrait-elle opter pour une prise de décision centralisée de type fédéral pour contrer la Chine et les États-Unis, ou conserver une décentralisation qui respecte les avantages professionnels de chaque pays ?"

En dehors des controverses réglementaires, Malte suscite également des préoccupations en raison de son "plan de citoyenneté par investissement" en conflit avec la Commission européenne. La Cour de justice de l'Union européenne a récemment statué que le plan de "visa doré" du pays, qui permet de vendre la citoyenneté européenne à des investisseurs, est illégal. La Commission européenne a déclaré que ce plan ouvre la porte au blanchiment d'argent, à l'évasion fiscale et à la corruption.

Bien que le "visa doré" n'ait pas de lien direct avec la réglementation des cryptomonnaies, le modèle de Malte qui attire les riches et les géants de la cryptographie présente des similarités. Cela a encore renforcé les doutes de l'industrie sur les normes de réglementation de ce pays.

Un expert en conformité anonyme qui a servi plusieurs CASP dans divers pays a déclaré : "Le système de réglementation européen présente des opportunités d'arbitrage, les entreprises peuvent choisir la voie la plus facile. Si elles se tournent vers Malte en raison des retards d'approbation dans d'autres pays, cela signifie que nous n'avons pas réussi à établir un système efficace pour les institutions de trading légitimes."