Sui生态发展及代币释放分析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，走出了一条不同于以太坊L2的发展道路。上线40多天来，Sui引发了不少争议，特别是在代币发行方式和释放模型方面。有人担心它可能重蹈ICP的覆辙，也有人认为它可能会复制2021年新公链的成功。

那么，Sui的生态发展现状如何？近期的代币释放和需求情况又如何呢？

一、链上数据分析

1. 总锁仓价值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峰值曾达到3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约为6500万美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。此后交易量有所下降，6月份以来日交易量大多在300万至600万美元之间，处于较低水平。

3. 活跃度

Sui上线至今，总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数为85万个，活跃节点为104个。最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO当天。

日活跃地址方面，最高峰出现在5月20日，达到13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，以及meme项目进行全网空投。平日的日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有三个跨链桥支持Sui：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。然而，由于缺乏相关数据看板，无法获知具体的跨链资金规模。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录了66个项目，其中不少仍处于测试阶段。已上线运营并发行代币的项目表现普遍不佳，即使是头部DEX项目也已破发。社交平台SUIA更是下跌了近81.82%。相对而言，Suipad表现较好，主要得益于其较低的IDO定价。

值得注意的是，由于Sui上用户和资金有限，部分项目如Abyss World在进行IDO时选择了其他网络（如Polygon）而非Sui。

三、代币释放与需求分析

Sui的代币总量为100亿枚，初始流通量为5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月，Sui主要有两类代币释放：交易所IEO发行的代币释放和质押节点激励部分的释放。

IEO释放每月约3461万枚，节点质押激励释放前三个月每月3330万枚，第4至第6个月每月3000万枚。据此计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%），第4至第6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月，Sui将迎来大规模解锁，当天将释放超过10亿枚代币，使流通量翻倍。然而，从需求端来看，目前Sui交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币没有明显需求。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量为10亿枚（不包括质押激励），初始流通量为1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚（占总量0.45%）。第二年开始，每月释放量增加，第13至18个月每月释放2000万枚（占总量2%），19至50个月每月释放675万枚（占总量0.67%）。

相比之下，Sui的初始流通量较低，但前6个月的月均释放量较高。Sui的首次大规模释放在上线6个月后，而Aptos在12个月后。Sui采用一次性大规模释放，Aptos则采用每月分散释放。总体而言，Sui在第一年面临更大的代币供应压力，而Aptos的大量供应主要在第二年到来。

五、结论

Sui目前仍处于冷启动阶段，用户不足、交易较少，需要通过持续的活动和建设来吸引用户和资金流入。然而，当前团队似乎更专注于技术端的建设，如举办黑客松和开发者活动，尚未启动用户激励措施。

在当前熊市环境下，资金和用户趋于保守。同时，以太坊二层网络的持续发展也吸引了大量场内资金。这些因素都增加了Sui吸引资金和用户的难度。

从代币经济模型来看，Sui的代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能会给SUI代币带来较大的抛售压力。