Analisis Pergerakan Pasar Kripto Juli dan Outlook Masa Depan

Setelah mengalami kelesuan di bulan Mei dan Juni, pasar kripto di bulan Juli tidak menunjukkan rebound yang diharapkan. Sebaliknya, serangkaian berita negatif semakin memperburuk kepanikan para investor, menyebabkan harga Bitcoin turun, yang mengakibatkan seluruh pasar kripto mengalami penurunan. Meskipun pasar mengalami pukulan berat, banyak faktor positif yang berlapis, sejumlah analis berpendapat bahwa pasar kripto mungkin mulai mengalami perubahan pada kuartal keempat tahun 2024.

Faktor-faktor negatif yang penting saat ini

Rencana pengembalian memicu kepanikan pasar: Harga Bitcoin anjlok

Masalah pengembalian dari suatu platform perdagangan telah menarik perhatian tinggi di pasar, dengan tekanan jual mencapai 142.000 BTC dan 143.000 BCH, yang sempat memicu kepanikan pasar pada 24 Juni, menyebabkan harga BTC turun mendekati 60.000 dolar.

Dengan dimulainya pembayaran resmi pada 5 Juli, BTC jatuh di bawah level support 60.000 dolar AS di bawah tekanan jual yang berat. Selama proses ini, para penambang BTC menunjukkan tanda-tanda menyerah. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ini biasanya berarti harga telah mencapai titik terendah. Penurunan daya komputasi yang dapat dibandingkan terakhir kali terjadi pada tahun 2022, ketika harga perdagangan Bitcoin adalah 17.000 dolar AS.

Ada analisis yang berpendapat bahwa sebagian besar peserta pasar tidak menyadari seriusnya kemungkinan penurunan rentang fluktuasi Bitcoin selama empat bulan. Situasi serupa yang paling dekat adalah rentang pada Mei 2021, ketika Bitcoin dan altcoin juga mengalami kenaikan parabola. Saat ini, leverage pasar kripto mendekati level tertinggi dalam sejarah (tidak termasuk CME), tetapi dalam kasus ini, rentang waktu kami lebih panjang (18 minggu dibandingkan 13 minggu), dan belum ada pembersihan ekstrem yang terjadi.

Kemungkinan titik terendah 50.000 dolar AS yang diperkirakan pada awalnya terlalu konservatif, dan mungkin akan melihat penarikan yang lebih ekstrem ke kisaran 40.000 dolar AS. Penarikan semacam ini dapat menyebabkan kerusakan yang cukup besar pada pasar, dan mungkin memerlukan beberapa bulan tren goyang/penurunan (masa pemulihan) sebelum kemungkinan terjadi pembalikan tren ke atas.

Penjualan pemerintah: Membersihkan hampir setengah

Pada sesi pagi hari itu, pemerintah suatu negara memindahkan lebih dari 10.000 BTC yang dimilikinya secara bertahap ke pasar kripto dan pembuat pasar. Tindakan ini menyebabkan harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 55.000 dolar AS. Namun, menurut data dari platform data, pada sesi penutupan pasar saham AS (sekitar pukul 01:56 AM waktu Beijing pada hari Selasa), alamat pemerintah tersebut menarik kembali 2.898 BTC, setara dengan sekitar 163 juta dolar AS, yang sebagian besar berasal dari beberapa platform perdagangan utama.

Data menunjukkan bahwa rencana penjualan pemerintah tersebut telah hampir selesai setengahnya. Sejak mulai menjual bulan lalu, jumlah Bitcoin yang dimiliki telah berkurang dari hampir 50000 menjadi 27461, dengan nilai kepemilikan saat ini sekitar 1,5 miliar dolar.

Meskipun pasar turun, sebuah perusahaan manajemen aset merilis data yang menunjukkan bahwa jumlah aliran investasi produk aset digital mencapai 441 juta USD minggu lalu. Di antaranya, produk investasi Bitcoin menyumbang porsi terbesar dari total aliran produk enkripsi (398 juta USD), dengan porsi mencapai 90%. Dari segi daerah, aliran dana sebagian besar berasal dari AS, dengan jumlah 384 juta USD. Pembelian yang signifikan lainnya berasal dari Hong Kong (32 juta USD), Swiss (24 juta USD), dan Kanada (12 juta USD), sementara aliran keluar dana dari Jerman mencapai 23 juta USD.

Pasar kripto Bitcoin sedang membentuk dasar

Belakangan ini, harga Bitcoin sempat turun hingga 54.000 dolar AS (sekarang sudah pulih menjadi 57.000 dolar AS), yang membuat para penambang yang sudah mengalami penurunan keuntungan akibat pengurangan setengah menjadi semakin sulit untuk bertahan. Menurut survei, jika harga Bitcoin turun hingga 54.000 dolar AS, hanya ASIC miner dengan efisiensi lebih dari 23W/T yang dapat menghasilkan keuntungan, hanya beberapa model miner yang bisa bertahan.

Perilaku penjualan oleh para penambang juga dianggap sebagai salah satu penyebab penurunan harga kali ini. Untuk mengatasi masalah arus kas setelah pemotongan setengah, penjualan oleh perusahaan penambang masih berlanjut, hanya pada bulan Juni, sebanyak 30.000 bitcoin dari para penambang masuk ke pasar.

Data dari suatu kolam penambangan menunjukkan bahwa dengan estimasi biaya energi sebesar 0,07 dolar per kilowatt jam, hanya mesin penambang ASIC dengan daya unit 26 W/T atau lebih rendah yang dapat menghasilkan keuntungan saat harga Bitcoin adalah 54000 dolar. Dari segi model spesifik, beberapa model penambang utama mencapai titik impas pada harga 39581 dolar, 43292 dolar, dan 48240 dolar. Sedangkan model lainnya harus memiliki harga Bitcoin melebihi 51456 dolar, 53187 dolar, dan 54424 dolar untuk dapat menghasilkan keuntungan.

Dalam konteks ini, seiring dengan surutnya inskripsi, baik untuk cadangan arus kas maupun untuk migrasi dan keluar dari industri, perusahaan pertambangan secara alami memilih untuk menjual Bitcoin demi bertahan hidup.

Untungnya, seiring dengan penurunan harga Bitcoin, pertambangan kecil dan menengah secara bertahap berhenti beroperasi, dan kesulitan penambangan Bitcoin dengan cepat menurun, penyerahan para penambang segera berakhir. Pada 9 Juli, data menunjukkan bahwa kesulitan penambangan Bitcoin turun 5% menjadi 79,5T, dengan rata-rata hash rate jaringan selama tujuh hari terakhir sebesar 586,72EH/s. Sejak bulan Mei, jumlah Bitcoin yang dikirim penambang ke bursa untuk dijual telah berkurang secara signifikan, dan volume perdagangan over-the-counter (OTC) juga menurun secara jelas. Pada 29 Juni, total volume perdagangan di meja OTC perusahaan pertambangan telah habis, menunjukkan bahwa tekanan jual telah mereda.

Secara keseluruhan, fluktuasi harga Bitcoin memiliki dampak besar pada kelangsungan hidup para penambang, tetapi seiring dengan penyesuaian pasar, perilaku penjualan para penambang secara bertahap berkurang, industri mungkin akan menyambut keseimbangan baru.

Faktor Positif yang Perlu Diperhatikan

Rencana pembayaran kembali dari suatu platform perdagangan diharapkan dapat mendorong pasar kripto ke level tertinggi baru.

Menurut rencana reorganisasi revisi dan pernyataan pengungkapan yang diajukan oleh suatu platform perdagangan ke pengadilan kebangkrutan Delaware, Amerika Serikat, pada bulan Mei tahun ini, total nilai aset yang diperkirakan telah dikumpulkan dan dikonversi menjadi kas serta dapat didistribusikan akan berada di antara 14,5 miliar hingga 16,3 miliar dolar AS, melebihi utang platform tersebut kepada pelanggan dan kreditur non-pemerintah lainnya sebesar 11 miliar dolar AS. Sisa kas yang ada akan digunakan untuk membayar bunga kepada lebih dari 2 juta pelanggan perusahaan tersebut.

Saat ini, platform tersebut telah mendapatkan persetujuan pengadilan, kreditur dapat memilih untuk memberikan suara pada rencana kompensasi cryptocurrency dalam bentuk uang tunai atau barang. Kreditur harus memberikan suara sebelum 16 Agustus, dan hakim akan memutuskan pada 7 Oktober apakah akan menyetujui rencana tersebut. Setelah disetujui, platform akan membayar kembali kepada kreditur dalam waktu dua bulan, dengan waktu yang diperkirakan antara kuartal keempat 2024 hingga kuartal pertama 2025.

Meskipun cara kompensasi akhir belum ditentukan, beberapa analisis berpendapat bahwa, mengingat sebagian besar pelanggan platform tersebut adalah penggemar enkripsi, dana sebesar 16 miliar dolar ini akan masuk ke pasar kripto dan menjadi katalis utama untuk kenaikan harga. Bitcoin diperkirakan akan menembus 120.000 dolar, Ethereum akan menembus 12.000 dolar, dan altcoin lainnya akan naik 10 hingga 50 kali lipat.

ekspektasi penurunan suku bunga jelas

Keputusan kenaikan dan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve adalah salah satu faktor penting yang mempengaruhi harga Bitcoin, penurunan suku bunga biasanya akan mendorong pasar untuk menguat.

Baru-baru ini, Ketua Federal Reserve menyatakan bahwa tekanan inflasi di Amerika Serikat telah mereda, tetapi Federal Reserve masih memerlukan lebih banyak data untuk membuktikan bahwa risiko inflasi telah berlalu sebelum memutuskan untuk menurunkan suku bunga. Jika suku bunga diturunkan terlalu cepat, inflasi mungkin akan muncul kembali; jika suku bunga diturunkan terlalu lambat, maka pertumbuhan ekonomi dapat melambat, bahkan memicu resesi.

Meskipun Federal Reserve menyatakan bahwa waktu penurunan suku bunga belum ditentukan, dengan data ekonomi terbaru Amerika menunjukkan perlambatan pertumbuhan ekonomi, seperti revisi besar pada data pekerjaan non-pertanian bulan Juni, dan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,1%, tertinggi sejak November 2021, harapan pasar untuk penurunan suku bunga semakin meningkat. Menurut alat pengamatan suku bunga tertentu, per 9 Juli, pasar memperkirakan probabilitas Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan September meningkat menjadi 73,6%, sementara probabilitas untuk tetap tidak berubah adalah 22,9%.

enkripsi akuntansi akan segera berlaku

Pada bulan Desember tahun lalu, Dewan Standar Akuntansi Keuangan AS (FASB) mengumumkan versi pertama dari aturan akuntansi untuk mata uang digital enkripsi, yang mengharuskan perusahaan yang memiliki Bitcoin atau Ethereum untuk mencatat perubahan nilai koin mereka berdasarkan nilai wajar dan mencerminkannya dalam pendapatan bersih. Aturan baru ini akan mulai berlaku untuk tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Desember 2024, dan berlaku untuk perusahaan publik dan non-publik tahun 2025.

Untuk aset enkripsi, perubahan standar akuntansi ini berarti bahwa termasuk beberapa perusahaan tercatat akan dapat mencatat titik tinggi dan rendah dari kepemilikan mata uang kripto mereka. Ini akan mendorong pasar kripto untuk lebih mematuhi regulasi dan memperoleh suntikan likuiditas dari pasar keuangan arus utama.

Pergerakan Harga Bitcoin Setelah Setiap Pengurangan Setengah

Pergerakan pasar hanya ada tiga jenis: naik, turun, dan sideways. Terlepas dari bagaimana pasar akan berubah di masa depan, pada akhirnya tidak akan lepas dari tiga pola ini. Mencoba memprediksi arah pasar adalah tindakan yang bodoh, kita hanya perlu tahu bagaimana cara merespons jika pasar bergerak ke arah tertentu.

Jika pasar menembus level resistance saat ini dan berdiri stabil di atas 69000 poin, maka itu dapat dianggap sebagai awal dari tren bullish.

Dua kemungkinan situasi untuk kenaikan:

1. Menghantam puncak sebelumnya tetapi tidak berhasil menembus: Pasar mungkin mendekati puncak sebelumnya tetapi tidak dapat menembus, atau hanya sedikit menembus kemudian turun kembali. Dalam situasi ini, jangan terpedaya oleh ilusi pasar, jangan mengejar harga tinggi. Anda bahkan tidak perlu keluar, cukup kurangi sebagian posisi, terutama jika Anda merasa posisi terlalu berat.

2. Menembus level tertinggi sebelumnya dan terus mencapai level tertinggi baru: Jika pasar menembus level tertinggi sebelumnya dan terus mencapai level tertinggi baru, serta bertahan setidaknya selama 3 hari atau lebih. Pada saat ini, perlu memperhatikan kekuatan penembusan, mengamati apakah dalam 3 hari hingga 1 minggu muncul lonjakan kuat, atau bergerak naik dengan fluktuasi. Jika pergerakan kuat, setelah penembusan naik dengan cepat, bisa mempertahankan posisi dan menunggu koreksi besar (setidaknya 10% atau lebih) untuk menambah posisi. Jika pergerakan tidak kuat, kenaikan lambat, disarankan untuk mengurangi posisi saat mencapai level tertinggi baru, untuk mencegah penembusan palsu. Saat ini, kemungkinan untuk terus naik cukup rendah. Jika muncul situasi kedua, dan pergerakan setelah penembusan tidak cukup kuat, perlu waspada terhadap risiko penurunan yang tajam. Referensi untuk pergerakan pasar sebelum dan setelah beberapa kali pengurangan hadiah:

Pengurangan kedua (2016.07.10)

Sebelum pemotongan setengah ini, Bitcoin melonjak 78% dalam sebulan, setelah pemotongan setengah, muncul penurunan yang dalam, dalam seminggu turun 30%, dengan penurunan maksimum bahkan mencapai 40%. Kemudian mulai naik terus, dari kurang dari 500 dolar menjadi mendekati 20.000 dolar. Setelah pemotongan setengah, harga koin mengalami penyesuaian sebesar 30%.

Pengurangan ketiga (2020.05.12)

Pada tahun 2020, karena kejadian black swan yang jarang terjadi seperti 312, pasar mengalami penurunan tajam sebelum pemotongan. Jika tidak mempertimbangkan berita negatif ini, Bitcoin juga mengalami penarikan 20% seminggu sebelum pemotongan. Setelah pemotongan, terjadi pemulihan, tetapi tidak mengalami kenaikan, pasar melewati periode dengan fluktuasi. Dari puncak sebelum pemotongan awal Mei, terjadi penurunan hingga akhir Juli sebelum akhirnya menembus ke atas, mengalami fluktuasi selama 3 bulan penuh, dan di tengahnya juga terjadi dua kali penarikan lebih dari 10%.

Dari dua kali sebelumnya, dapat dilihat bahwa Bitcoin selalu mengalami koreksi sebelum dan setelah pengurangan setengah. Sekarang pasar umumnya memperkirakan bahwa Bitcoin akan naik setelah pengurangan setengah, tetapi bagaimana kali ini? Mungkin masih perlu pengamatan lebih lanjut.