Звіт "багато довгих позицій" щодо золота: ціна золота може досягти 8900 доларів США до 2030 року

Глобальний політико-економічний порядок перебудовується, золото знову стає фокусом капітальних ринків. Звіт «Ми довіряємо золоту» від Incrementum на 2025 рік вказує на те, що світова фінансова система переживає новий етап реконструкції, золото як безконтрактний ризик, інфляційно-стійкий валютний актив набуває все більшої стратегічної значущості. Від деіндустріалізації США та неконтрольованого бюджетного дефіциту до зростання таких неконтрольованих активів, як біткоїн, і до масових закупівель золота центральними банками, різноманітні тенденції спільно формують фон "золотих довгих позицій".

Звіт вважає, що нинішній бичачий ринок золота можна порівняти з протилежністю фільму «Великий короткий»: на фоні реструктуризації глобальної фінансової та валютної системи стратегічні інвестиції в золото принесуть значну прибутковість. Наразі золото перебуває на другій стадії бичачого ринку "період участі громадськості", що характеризується оптимістичними медіа-репортажами, зростанням спекулятивного інтересу, виходом нових фінансових продуктів, підвищенням цільових цін аналітиками тощо.

За останні п'ять років світова ціна на золото зросла на 92%, а реальна купівельна спроможність долара щодо золота знизилася майже на 50%. Минулого року ціна золота в доларах США встановила 43 історичних рекорди, а цього року до квітня вже встановлено 22 нові рекорди. Хоча ціна перевищила 3000 доларів, це все ще помірне зростання в порівнянні з історичним бичачим ринком.

Звіт пропонує концепцію нового інвестиційного портфеля 60/40: 45% акцій, 15% облігацій, 15% захисного золота, 10% золота з високими показниками, 10% сировин, 5% біткоїнів. Це відображає занепокоєння втратами довіри до традиційних захисних активів, таких як державні облігації.

Ключові фактори, що впливають на золото, включають:

1. Геополітична перебудова: світ переходить від "епохи Бреттон-Вудса, що підтримується золотом, до Бреттон-Вудса II, що підтримується внутрішньою валютою, а потім до Бреттон-Вудса III, що підтримується зовнішньою валютою".

2. Політика Трампа: вирішення державного боргу, торгова реформа, девальвація долара та інші фактори можуть призвести до уповільнення економіки або навіть рецесії.

3. Зміни в грошово-кредитній політиці Європи: 180-градусний поворот німецької фінансової політики, відмова від фінансового консерватизму.

4. Попит центрального банку: протягом трьох років збільшено більше ніж на 1000 тонн золота в резерві. Станом на лютий 2025 року світові золоті резерви складають 36 252 тонни, що становить 22% валютних резервів.

5. Постійна девальвація фіатних валют: з 1900 року обсяг грошової маси M2 у США зріс у 2333 рази, а на душу населення - більш ніж у 500 разів.

6. Страхування портфеля: з 1929 по 2025 рік у 16 ведмежих ринках золото перевершило S&P 500 у 15 випадках.

Звіт представляє концепцію "тіньової ціни на золото", тобто теоретичної ціни на золото, коли основна грошова маса повністю підтримується золотом. Якщо M0 долара США повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти 21,416 доларів; якщо M2 повністю підтримується, то потрібно 82,223 доларів.

Прогноз моделі ціни на золото Incrementum:

• Основні сценарії: приблизно 4,800 доларів США до кінця 2030 року, 2,942 доларів США до кінця 2025 року
• Сценарій інфляції: приблизно 8 900 доларів наприкінці 2030 року, 4 080 доларів наприкінці 2025 року

Доповідь попереджає, що не слід виключати можливість другої хвилі інфляції в стилі 1970-х років. У короткостроковій перспективі все ще існує дефляційна тенденція, але довгострокові ризики інфляції не усунуті. У середовищі стагфляції золото, срібло та акції гірничодобувних компаній показують надзвичайно добрі результати.

Звіт вважає, що біткойн може отримати вигоду від перетворення світового порядку. Очікується, що до кінця 2030 року ринкова капіталізація біткойна може досягти 50% від вартості золота, приблизно 900000 доларів за монету.

Потенційні ризикові фактори включають: зниження попиту з боку центрального банку, зменшення позицій інвесторів, зниження геополітичної премії, сильніша, ніж очікувалося, економіка США, ризики, пов'язані з високими технологіями та емоціями, зміцнення долара тощо. У короткостроковій перспективі ціна на золото може відкотитися до приблизно 2800 доларів.

Загалом, звіт вважає, що бичачий ринок золота ще не закінчився, він перебуває на середній стадії участі громадськості. Золото перетворюється з об'єкта, що вважається застарілим, на ключовий актив портфеля. Довгострокове зростання базується на реорганізації глобальної фінансової валютної системи, схильності урядів і центральних банків до інфляції, економічному зростанні Азії та арабського світу, а також на переміщенні капіталу з активів США. Оскільки існуюча валютна система втрачає довіру, золото може знову отримати роль традиційного валютного активу, ставши наднаціональним розрахунковим активом.