Потенціал RWA треку величезний, Aptos несподівано вирвався вперед

Токенізація реальних активів (RWA) як область, що викликає значний інтерес, ще не реалізувала свій потенціал з'єднання трильйонних активів традиційного ринку. Дані показують, що загальна ринкова капіталізація активів RWA в криптоіндустрії становить лише 24 мільярди доларів, навіть незважаючи на те, що в першій половині цього року вона зросла на 56%. Це вказує на те, що розвиток RWA тільки починається, і в майбутньому, з токенізацією більшої кількості класів активів, RWA може увійти в нову стадію розвитку.

Слід зазначити, що Aptos демонструє видатні результати в цій сфері. За останні 30 днів загальна заблокована вартість (TVL) RWA в мережі Aptos зросла на 56,4%, досягнувши 538 мільйонів доларів, що підняло його на третє місце серед публічних ланцюгів. З появою нових інвестиційних можливостей Aptos може зайняти вигідну позицію в наступному етапі конкуренції за RWA.

Приватне кредитування домінує на поточному ринку RWA

Приватні кредитні активи складають 58% від RWA-активів, ставши найбільшою увагою для інвесторів, за ними йдуть державні облігації США. Приватні кредитні активи переважно існують у формі на блокчейні, але в основному вони страждають від недостатньої ліквідності. У порівнянні, державні облігації США стикаються з конкурентним тиском з боку стабільних монет, які забезпечені державними облігаціями та пропонують схожі характеристики доходності.

Приватне кредитування відноситься до позик, які надаються небанківськими установами або інвесторами підприємствам або особам на не публічному ринку. У традиційній фінансовій сфері приватне кредитування залучає велику кількість інституційних інвесторів завдяки своїй гнучкості та високій прибутковості. Однак воно також стикається з проблемами високих витрат, низької ефективності та обмежень доступу. Наприклад, традиційні аудиторські процеси приватного кредитування є громіздкими, а витрати на угоди є високими, в результаті чого малим і середнім підприємствам часто важко отримати фінансування.

Криптопротоколи виконують роль посередника, випускаючи та керуючи активами на ланцюгу, знижуючи витрати та підвищуючи прозорість. Ця модель стала її основною конкурентною перевагою, усуваючи багаторівневих посередників та одночасно надаючи можливість отримувати інформацію про реальний стан пулу кредитів та базових активів.

Процес токенізації активів приватного кредитування

1. Генерація позикових активів поза ланцюгом

Емітент активів відповідає за створення позикових активів поза ланцюгом. Це включає укладення кредитних угод, встановлення забезпечення, розробку плану погашення та умов дефолту, а також перевірку фінансового стану позичальника. Наприклад, позика в 1 мільйон доларів може бути надана логістичній компанії на термін 12 місяців з річною процентною ставкою 12% під заставу дебіторської заборгованості в 1,1 мільйона доларів.

2. Побудова структури токенів на блокчейні

За допомогою протоколу RWA позики можуть бути перенесені в токени на блокчейні, як одиночні, так і множинні. Формат токена може бути NFT, SFT або ERC-20. Метадані токена включають анонімний ідентифікатор позичальника, суму основного боргу, відсоткову ставку, частоту погашення, термін погашення, деталі забезпечення активів і механізм обробки дефолту. Смарт-контракти підтримують управління статусом погашення, автоматичний розподіл доходів та функцію передачі.

3. Відповідна упаковка

Процес токенізації має відповідати вимогам регулювання. Зазвичай створюється спеціальна мета-структура (SPV) або постачальник послуг віртуальних активів (VASP) як юридичний зберігач. Інвестори повинні пройти перевірку KYC/KYB та AML, некваліфіковані інвестори обмежуються відповідними нормами. Документи, що розкривають інформацію, чітко визначають правовий статус токена, поєднуючи верифікацію через хеш в блокчейні та захищене зберігання особистої інформації поза блокчейном, щоб забезпечити відповідність вимогам.

4. Випуск токенів та фінансування

Показати токени через платформу, приймати інвестиції на блокчейні. Інвестори, пройшовши верифікацію KYC, використовують криптовалюту для інвестицій, отримують токени RWA як підтвердження та регулярно отримують основну суму і відсотки.

5. Розподіл прибутків та ліквідація активів

Позичальник здійснює повернення позики відповідно до графіку, кошти проходять через емітента та SPV на блокчейні, розподіляються між тримачами токенів. Смарт-контракт автоматично розділяє відсотки, після закінчення терміну позики повертає основну суму або організовує продовження. Деякі структури токенів можуть підтримувати торгівлю на DEX або спеціалізованих ринках, але зазвичай мають період блокування.

Конкурентні переваги Aptos у сфері RWA

Технічні переваги

Aptos як нове покоління блокчейну Layer 1, його технологічна архітектура надає унікальні переваги для сегмента RWA:

1. Висока пропускна здатність і низька затримка: Aptos використовує паралельний виконавчий двигун Block-STM, стабільно досягаючи 4000-5000 TPS в реальних виробничих умовах, що значно перевищує більшість публічних блокчейнів. Час остаточного підтвердження транзакцій складає всього 650 мілісекунд, що підтримує миттєві розрахунки.

2. Низькі торгові витрати: середні комісії за транзакції становлять менше 0,01 долара, що сприяє частим операціям в ланцюгу.

3. Модульна архітектура та масштабованість: розділення рівнів консенсусу, виконання та зберігання дозволяє кожному рівню незалежно оптимізуватися, що відповідає складним вимогам управління активами RWA.

Екологічна структура

Aptos значно підвищив свою конкурентоспроможність, співпрацюючи з традиційними фінансовими гігантами та розширюючи екосистему DeFi:

1. Співпраця з установами: залучення токенів USDY від Ondo Finance, токенів BENJI від Franklin Templeton тощо, підвищило відповідність вимогам та надійність.

2. Регуляторно дружній: за рахунок співпраці з комплаєнс-платформами вбудовані функції верифікації особи на блокчейні та відстеження активів, що відповідають вимогам нормативних актів, таких як UETA.

3. Розташування на нових ринках: зосередження на регіонах з недостатньою фінансовою інклюзією, таких як різноманітні приватні кредитні продукти, випущені BSFG на блокчейні Aptos, що охоплюють сфери споживчого кредитування на нових ринках, фінансування малих та середніх підприємств.

Підсумок

Швидкий розвиток Aptos на ринку RWA обумовлений його технологічними перевагами та екосистемною структурою. У червні 2025 року його RWA TVL досягне 538 мільйонів доларів, зайнявши третє місце серед публічних блокчейнів. Приватне кредитування, як основний двигун зростання, досягає онлайнової комбінованості через токенізацію, що приносить значний дохід. Низькі комісії за транзакції Aptos та швидкий час підтвердження підтримують реальне кредитування та розрахунки, а подальша інтеграція з DeFi-протоколами в майбутньому може звільнити ще більше потенціалу.

З огляду на те, що різниця процентних ставок на традиційних фінансових ринках зменшується, інституційні інвестори все більше переходять на рішення на основі блокчейну. Aptos, обслуговуючи нові ринки, заповнює дефіцит фінансування для малих і середніх підприємств. У майбутньому, з оптимізацією регуляторного середовища та розширенням екосистеми DeFi, Aptos має потенціал досягти додаткових 500 мільйонів доларів США RWA TVL у 2026 році, демонструючи постійний потенціал зростання в сфері приватного кредитування.