2025年伊始，深入探討加密VC對市場前景的洞見

隨着新年鍾聲即將敲響，加密行業迎來新的發展節點。回顧2024年，市場經歷了復蘇、創新與調整，頭部項目不斷鞏固地位，新興賽道悄然崛起。在這一年的起伏中，VC作爲行業發展的風向標，見證了市場變化，也在資本、社區、技術的交匯中塑造着行業走向。

站在2025年起點，我們邀請了多位頂級VC分享對加密行業的觀察與思考。他們回顧了過去一年的高光時刻，剖析當前市場機遇與挑戰，並對未來發展趨勢做出預測。讓我們一起走進VC視角，探尋加密行業的"昨天、今天與明天"。

2024年最印象深刻的項目

過去一年，加密行業在市場回暖與技術創新雙重驅動下迎來新增長浪潮。從基礎設施升級到新興賽道突破，無數項目嶄露頭角，展現強勁生命力和創新潛力。

DFG創始人兼CEO James Wo指出，Hyperliquid作爲性能卓越的永續合約去中心化交易所起步，吸引大量用戶，保持交易執行速度和流動性。該平台正擴展產品，推出HyperEVM生態系統，增加現貨生態系統實用性。平台通過鏈上清算和做市賺取大量費用，逐漸蠶食頭部DEX和CEX市場份額。

Web3Port聯合創始人Chris也高度評價Hyperliquid的市場佔有率、社區空投與分配機制、財富效應。他還提到Pump.fun是今年最成功的Meme幣發射平台，成功將"Meme發射平台"概念推向頂級敘事，引爆Meme市場熱潮。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示，DeFi領域AAVE、Compound等成熟借貸協議復興，以及Morpho、Euler、Ajna等高質量新入局者出現令人興奮。

Jsquare創始人兼CEO Joanna對Pudgy Penguin大加贊賞，認爲其帶動整個NFT賽道復興。作爲早期投資人，她感受到新生代創業者代表Luca迸發出的Web2+Web3融合思維強大能量。

Jsquare合夥人Dinghan表示，Ethena憑藉USDE穩定幣在DeFi領域表現亮眼，通過在交易所建立頭寸獲利。與BlackRock BUIDL基金合作確保USDE長期可行性。

比特幣市場行情展望

Web3Port聯合創始人Chris認爲，比特幣牛市有望持續，明年突破20萬美元概率較大。隨着市場成熟，比特幣供需關係進一步強化，5萬美元以下可能成爲歷史。

Ryze Labs分析師Allen通過Pi Cycle和2Y MA Multiplier判斷頂部，預計比特幣頂部可能在約20萬美元附近。

Waterdrip Capital投資經理Evan Lu預測比特幣下一階段性頂點可能達12萬至15萬美元，之後在10萬至15萬美元間震蕩。基於川普言論，假設黃金市值不變，比特幣價格可能觸及60萬美元，但可能需5至10年。

Evan認爲，本輪市場動態受多重因素影響，包括現貨ETF帶來的外部流動性和未來儲備政策驅動的資金流入。從當前至明年高點期間，比特幣市場可能維持震蕩上升趨勢。

Meme和"VC幣"之爭前景

Generative Ventures合夥人Will Wang認爲，一級市場VC基金規模過大難爲LP帶來超額收益。規模精巧才能支持早期創業者，孕育"神話"。大規模VC基金往往陷入管理規模擴張窠臼，推出"VC幣"。這種情況會逐漸得到修正。

Web3Port聯合創始人Chris指出，Meme與VC幣之爭本質是市場存量資金與流動性競爭。VC幣低流通量、高FDV特性使散戶接盤意願降低。Meme幣全流通和公平分發機制契合散戶心理。然而，Meme幣PVP屬性本質上不可持續。

Waterdrip Capital投資經理Evan Lu認爲，發幣不是終點，而是項目真正運營起點。項目方需思考應用場景落地、穩定現金流收入和活躍社區。

IOSG Ventures投資總監Jiawei建議"VC幣項目"需更好思考Token Market Fit，代幣用途和社區參與度。

潛力賽道與項目展望

Generative Ventures合夥人Will Wang看好RWA（Real World Asset）前景，認爲其本質是讓區塊鏈爲全球主流金融資產記帳。

IOSG Ventures投資總監Jiawei預測再質押和ZK系項目（如RiscZero、Ingonyama）將展現市場潛力。

Ryze Labs分析師Allen看好AI Agent在加密交易、DeFi優化和資產管理方面的應用。

Jsquare合夥人Dinghan預測PayFi賽道和AI與區塊鏈融合將成爲未來重要發展方向。

"Mass Adoption"突破前景

DFG創始人James Wo認爲DePIN等垂直領域正吸引Web2用戶。支付領域可能推動下一波用戶浪潮。

YBB Capital投資研究經理Zeke預測支付賽道有望成爲區塊鏈"Mass Adoption"首個賽道。

Jsquare創始人Joanna對明年"mass adoption"進程持樂觀態度，看好Solana生態和Pudgy Penguins項目。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh認爲新的前端用戶體驗和嵌入式DeFi將推動突破。

牛市階段判斷

YBB Capital投資研究經理Zeke認爲當前處於牛市中期階段。比特幣ETF通過將降低市場價格波動，市場可能轉爲長期慢牛。

DFG創始人James Wo認爲處於"樂觀階段"，預計未來不太可能出現類似2022年的市場崩盤。

Web3.com Ventures投資總監Nemo認爲短期已完成牛市進程一半，長期看好比特幣對抗通脹、守護財富的本質。

散戶投資建議

Web3Port聯合創始人Chris建議聚焦高確定性賽道，關注BTC、Meme幣和AI敘事，謹慎投資老山寨幣。

Ryze Labs分析師Allen提醒避免過度使用槓杆，建議及時提取成本。

YBB Capital投資研究經理Zeke強調風險管理重要性，建議保持穩健策略。

Jsquare合夥人Dinghan建議優先考慮風險管理，關注高質量、可持續發展項目。