加密貨幣衍生品或基於加密貨幣的衍生品——是基於數字資產的衍生金融工具。它們有幾種不同的選項。

我們來講解一下什麼是加密貨幣衍生品，存在哪些種類，如何通過它們賺錢，以及在哪裏購買。

目錄* 加密貨幣衍生品的工作原理

• 爲什麼需要加密貨幣衍生品
• 加密貨幣衍生品的種類
  • 期貨
  • 期權
  • 交換
  • CFD (差價合約，合同差價)
• 加密貨幣衍生品的優勢與風險
• 結論

什麼是加密貨幣衍生品

加密貨幣衍生品 – 這是與加密貨幣未來價值相關的特殊金融合約。簡單來說，加密貨幣衍生品允許在不直接購買數字資產的情況下，從其價格變動中獲利。

這些工具來自傳統金融，迅速在加密貨幣行業中獲得了人氣。

在下面的截圖中顯示了未平倉合約(Open Interest)。它反映了所有尚未平倉的衍生品頭寸的總價值。截圖中可以看到它的兩個組成部分：

• 期貨 (Futures) — 這是具有固定到期日的標準期貨合約；
• бессрочные fuyuan (Perpetuals) 沒有到期日期，並通過市場參與者之間的定期支付進行維持。

在撰寫評論時，經典期貨的未平倉合約爲26.8億美元，而永續合約的未平倉合約爲7913億美元。

在過去一個月中，對永續期貨的興趣增加了約$1750億，而對經典期貨的興趣減少了近$3億。這證實了永續期貨仍然是加密貨幣衍生品市場的主要工具。

加密衍生品統計。資料來源：CoinMarketCap## 加密衍生品如何運作

加密貨幣衍生品本質上是買賣雙方之間的合同，關於在未來以約定的條件進行加密貨幣交易。合同參與者確定交易的價格和執行期限，但基礎資產(例如，比特幣)可能並不屬於他們。交易的標的物是未來以預先設定的價格買入或賣出該資產的權利或義務。

這種合同的工作原理類似於商品的預訂。例如，買家與汽車經銷商籤訂一份購買特定型號汽車的合同，價格是固定的，汽車將在幾個月後交付。即使在此期間汽車的市場價格漲，買家仍然只需支付約定的金額，不會多花錢，而賣家則確保能夠出售商品。同樣，加密貨幣衍生品固定了價格：如果在合同執行時比特幣的匯率漲，買家將獲利；如果下跌，則賣家獲利。因此，加密衍生品使得事先確定價格成爲可能，並可以通過後續匯率變動獲利，而無需擁有該資產。

重要的是要理解，經典衍生品是具有期限的(工具。在約定的日期，合同要麼執行)（如果它要求進行買賣），要麼到期。

許多衍生品要求交易者提供抵押(保證金)。保證金作爲履行義務和覆蓋可能損失的擔保。如果市場對交易者的頭寸不利，且帳戶內資金不足以維持頭寸，則該頭寸將被交易所強制清算。因此，像簡單購買資產那樣強行持有大幅下跌是行不通的——重要的是要注意保持足夠的保證金水平。

加密貨幣衍生品的用途

交易者和投資者使用加密貨幣衍生品進行各種目的:

• 對沖. 風險保險和保護免受價格劇烈波動。例如，挖礦農場可以提前出售比特幣期貨，以鎖定未來挖掘的貨幣當前的銷售價格，並防止可能的匯率下跌。
• 投機。 利用價格波動賺錢，包括在價格下跌時。通過衍生品，可以開設空頭頭寸，當加密貨幣貶值時獲利。例如，賣出比特幣期貨，如果到合約到期日BTC價格下跌，交易者就會獲利。衍生品允許在不擁有資產的情況下進行交易，這簡化了做空的操作 (短期)。
• 槓杆。 通過借款增加潛在利潤。許多衍生品交易所提供槓杆交易 (leverage)。這使得交易者可以操作超過自身資本的金額。例如，在5×槓杆下，價格漲5%將給投資資本帶來25%的利潤。然而，在不成功的交易中，虧損也會成比例增加。由於內置的槓杆和相對較低的手續費，加密衍生品在活躍的日內交易者中尤其受歡迎。但是，缺乏經驗而使用大槓杆是極其危險的——可能會迅速失去全部存款。

按衍生品交易量排名的前10大加密貨幣交易所。來源：CoinMarketCap## 加密貨幣衍生品種類

存在幾種主要的加密貨幣衍生品。我們來看看它們。

( 期貨

標準化交易合同，用於在未來某一特定日期以固定價格購買或出售基礎資產。期貨合約要求根據指定條件履行交易。

現實生活中的期貨示例是以預先設定的價格預訂商品，並在未來接收。在期貨到期日，交易雙方要麼交換資產和資金，要麼根據合同類型進行價格差額的現金結算)。加密貨幣交易所提供比特幣、以太坊和其他幣種的期貨。它們用於進行價格漲和下跌的投機。

永續合約 ###perpetual swap( – 一種沒有到期日期的特殊期貨合約。它的功能類似於普通期貨，但可以無限期持有頭寸。爲了使永續合約的價格不至於過度偏離資產的現貨價格，交易所引入了融資機制)funding(：多頭和空頭持有者會根據合約價格的變動定期相互支付小額費用。

遠期 )遠期合約( – 幾乎與期貨相同，但**在)OTC市場(**上直接在交易參與者之間達成協議。遠期合約並未標準化，其條款由雙方自行確定。與期貨一樣，遠期合約也意味着在約定的價格下未來購買/銷售資產，但由於其場外交易的性質，包含更高的違約風險)對手風險(。

) 期權

衍生合約，賦予權利，但不承擔義務 在規定日期之前以設定價格買入或賣出基礎資產。期權的買方爲此權利向賣方支付權利金。期權有兩種類型：

• 跟注 (колл) – 購買權
• Put ###put( – 權利出售資產

如果期權到期，而行權不劃算，例如，價格沒有朝着正確的方向走，買方可以選擇不行使權利——他的損失僅限於已支付的權利金。

生活中的期權示例：與商店賣方達成協議，以約定的價格延遲商品；您可以稍後購買商品或放棄，只損失定金)溢價(。

) 交換

更復雜的衍生工具，結合了兩筆相互關聯的交易。掉期的第一階段是在當前買入/賣出基礎資產，第二階段是在未來按約定條件進行的反向交易。因此，掉期允許立即交換資產或支付，約定後續的反向交換。掉期通常用於交換利息支付或貨幣，但也有加密貨幣掉期。

簡單的例子：公司今天從供應商那裏購買商品，並同時與買家籤訂協議，在一年後以固定價格出售該商品。實質上，掉期固定了資產的價值和利潤，將兩筆交易合並爲一筆。

( 差價合約 )

協議，賣方和買方互相支付在合同籤訂時基礎資產價格與合同關閉時價格之間的差額。此時，資產(例如，比特幣)並不被購買——交易者實際上是押注於匯率的漲或下跌。如果在CFD有效期內資產價格漲，賣方支付合同差額給買方；如果價格下跌，則買方支付給賣方。

類比：商店承諾如果客戶在購買後發現同樣的商品在其他地方更便宜，將退還客戶價格差額。

加密貨幣衍生品的優勢與風險

加密貨幣衍生品提供了新的賺錢機會，但伴隨着更高的風險。以下是它們的關鍵優缺點的總結：

| 優點 | 缺點 | | --- | --- | | 在任何價格波動中獲利。 無論是價格漲還是下跌，都可以獲利。衍生品允許做空加密貨幣——出售它們以便在預期價格下跌時以更低的價格回購。這在普通現貨交易中是不可用的，現貨交易的收益僅在價格漲時可能實現。 | 高波動性和虧損風險。 加密貨幣的波動性很大，交易衍生品面臨高風險。如果預測錯誤，可能會迅速損失大量資金。如果使用槓杆，損失可能會遠遠超過初始存款。在某些情況下，交易者可能會失去所有資金，甚至仍欠經紀人###負餘額###。 | | 風險對沖。 衍生工具幫助保護免受市場不利變化的影響。投資者可以通過期權或期貨爲其投資組合投保，以降低在危機情況下的損失。加密貨幣衍生品最初就是爲了在波動的市場中管理風險而創建的。 | 復雜性及知識要求。 衍生品是復雜的工具，需要理解市場機制。需要了解保證金、平倉、合約定價等知識。沒有足夠的經驗和培訓，很容易犯錯並遭受損失。新手很難立即理解所有種類的衍生品和交易策略。 | | 槓杆與資本效率。 以槓杆交易的可能性使得在小額啓動資金的情況下可以開設大額頭寸。這提高了資本的潛在收益——資金不會像現貨購買那樣完全“凍結”在資產中，可以更靈活地使用。此外，衍生品市場通常流動性更高，手續費也低於現貨市場，尤其是對於熱門合約，這吸引了專業交易者。 | 平台的額外費用和風險。 持有某些衍生品頭寸需要支付費用(例如，無限期合約每8小時收取一次資金費用)。長期槓杆交易也會產生利息。此外，存在平台本身出現問題的風險：如果經紀人或交易所破產，交易者可能會失去帳戶中的資金。2022年FTX交易所崩潰時，客戶失去了對其存款的訪問權限。全球監管機構警告零售投資者在交易加密貨幣衍生品時需要特別謹慎。 |

結論

加密貨幣衍生品 – 強大的工具，合理使用時可以幫助管理風險並在不同市場情況下獲利。它們已經在生態系統中佔據了重要位置：從大型投資者的對沖到高槓杆的投機交易。然而，新手不應該急於跳入復雜的衍生品交易。

專家建議首先了解交易的基礎知識，在現貨市場上進行訓練，並詳細研究衍生品的工作原理。只有積累了經驗並制定了風險管理策略，才能轉向加密貨幣衍生品的操作。

請記住，任何槓杆交易都具有更高的風險，使用時需要謹慎。在正確的方法下，加密貨幣衍生品能夠成爲初學者和經驗豐富的投資者戰略的有效補充，在動態的加密貨幣市場上開啓新的視野。

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