O Departamento de Finanças da SEC emitiu uma declaração sobre atividades de mineração em redes de "PoW"

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) recentemente emitiu um comunicado do Departamento de Finanças Corporativas sobre certas atividades de Mineração em redes de "PoW", esclarecendo sua posição. O comunicado aborda principalmente atividades de participação no mecanismo de consenso da rede através de funções integradas no protocolo em redes públicas e sem permissão, bem como a obtenção ou uso de ativos criptográficos correspondentes.

A declaração classifica esses ativos criptográficos como "ativos criptográficos abrangidos" e refere-se às atividades de mineração na rede PoW como "mineração de protocolo". O departamento financeiro da empresa acredita que, nas circunstâncias descritas na declaração, as "atividades de mineração" relacionadas à mineração de protocolo não se enquadram nas atividades de emissão e venda de valores mobiliários sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Câmbio de Valores Mobiliários de 1934. Portanto, as entidades que participam das atividades de mineração não precisam registrar as transações correspondentes junto à SEC ou se submeter a quaisquer isenções de registro.

A declaração explica detalhadamente o mecanismo de operação das redes PoW. Essas redes dependem de design criptográfico e mecanismos econômicos, permitindo a verificação de transações e a garantia de liquidação para os usuários sem a necessidade de um intermediário confiável designado. O PoW incentiva a verificação de transações recompensando os "mineradores". Os mineradores utilizam computadores para resolver equações matemáticas complexas, competindo para validar transações e agrupá-las em blocos. O minerador vencedor pode receber ativos criptográficos recém-minerados como recompensa.

Além da mineração individual, os mineradores também podem juntar-se a um "pool de mineração", aumentando as suas chances de validar transações e minerar novos blocos. Os operadores do pool de mineração são responsáveis por coordenar os recursos computacionais dos mineradores, manter as instalações do pool, gerir as medidas de segurança e garantir que os mineradores recebam recompensas. Em troca, os operadores deduzem uma certa taxa das recompensas dos mineradores como comissão.

A posição do departamento financeiro da empresa aplica-se a duas atividades de Mineração: Mineração individual e Mineração em pool. Ao analisar se essas atividades constituem valores mobiliários, a SEC adotou o "teste Howey". Este teste visa determinar se a transação envolve o investimento de dinheiro em uma empresa com a expectativa de obter lucros dos esforços empreendedores ou gerenciais de outros.

Em relação à mineração individual, o departamento financeiro da empresa considera que a expectativa de recompensa dos mineradores não depende de qualquer esforço de gestão de terceiros, mas sim das suas próprias atividades de manutenção da rede, verificação de transações, entre outras. Portanto, as recompensas devem ser vistas como uma compensação pelos serviços prestados pelos mineradores à rede, e não como lucros provenientes do esforço de outros.

Da mesma forma, para a mineração em pool, os rendimentos esperados dos mineradores provêm principalmente dos recursos computacionais que eles próprios investem. Embora os operadores de pool ofereçam algumas atividades de gestão, essas atividades são principalmente de natureza administrativa ou técnica, não sendo suficientes para atender ao critério do teste de Hawkeye "o esforço dos outros".

É importante notar que esta declaração representa apenas a opinião dos funcionários do departamento financeiro da empresa e não tem força legal. A análise sobre se as atividades de mineração constituem a emissão e venda de valores mobiliários deve ser feita com base na situação real. Quando há discrepâncias entre os fatos e o que é declarado, a opinião do departamento financeiro da empresa pode variar.