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CryptoQuant的研究人員指出,比特幣(BTC)表現出穩定的漲勢,盡管美國國債收益率創下歷史新高,美元(USD)保持強勢。這與經典的宏觀經濟情景相悖,通常收益率和DXY指數的漲會導致風險資產的資本外流。



10 多年來,加密市場一直遵循這一邏輯,在貨幣政策收緊和美元走強的背景下進行修正。然而,當前的週期顯示出異常行爲。他們研究了 BTC 價格與美元指數的動態對比,以及 5 年期、10 年期和 30 年期美國債券的收益率。

專家強調,自 2022 年以來,費率急劇上升。收益率已超過 4%,在某些情況下接近 5%,這與接近過去 15 年的高點水平相當。與此同時,自 2022 年底以來,DXY 指數一直保持在 100-115 的區間內,這表明對美元作爲保護性資產的需求穩定。過去,這種情況伴隨着加密市場的長期看跌階段。

盡管如此,從 2023 年開始,比特幣已經“脫離”了傳統邏輯:盡管高收益和強勢美元持續存在,但它仍在繼續穩步增長。此外,在 DXY 局部走弱的背景下,其漲勢通常會加速,但即使在企穩期也不會停止。這表明加密貨幣越來越獨立於宏觀指標,而宏觀指標以前對它產生了關鍵影響。

專家將此歸因於機構投資者和散戶投資者對 BTC 的看法發生了轉變。如果說以前它被視爲投機性資產,那麼現在它作爲“數字黃金”和長期資本保值手段的定位正在增加。面對地緣政治不穩定、不斷增長的美國債務負擔和通脹壓力,BTC 正在成爲一種替代價值儲存手段,與傳統資產競爭。
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