Чи зможе майбутнє продовжити відновлення, залежить від впровадження продуктів, підвищення активності розробників та впливу ринкових циклів.
Автор: Люк, Mars Finance
Від вершини до низини: рік вогню і льоду
Ще навесні 2024 року екосистема біткоїну схожа на сліпучу наднову. Зростання стандарту токенів BRC-20, що спирається на захоплення протоколом Ordinals, викликало ажіотаж на ринку. Напис – інновація вбудовування унікальних даних безпосередньо в найменшу одиницю біткойна, сатоші, – дозволив ончейн-активності злетіти, як ракета. Ціна таких токенів, як ORDI, різко зросла, а деякі активи подвоїлися або навіть помножилися в ринковій вартості всього за кілька тижнів. Такі програми, як SATS і RATS, також приєдналися до боротьби, принісши приголомшливу віддачу. Обсяг транзакцій у ланцюжку Bitcoin різко зріс, комісія за газ зросла, а доходи майнерів зросли. Це золотий момент, коли інновації, спекуляції та пристрасть переплітаються, провіщаючи нову еру для Bitcoin – не лише як цифрового золота, але й як яскравої платформи децентралізованих фінансів (DeFi).
Однак захоплення криптосвітом часто недовговічне. До середини 2024 року наратив про екосистему Bitcoin впав з небес на дно. Ті токени, які колись стрімко злетіли – ORDI, SATS тощо – різко впали в ціні, відкотившись більш ніж на 95% від своїх максимумів. Активність у ланцюжку різко скоротилася, транзакції з написами продовжили знижуватися, а темпи релізів нових проєктів сповільнилися майже до зупинки. Настрої спільноти перетворилися з високих на низькі, довгоочікуваний аірдроп розчарував, а Runes Protocol – довгоочікувана BRC-20 Evolution – швидко охолола після короткого буму. До початку 2025 року екосистема біткоїна перестане бути улюбленцем ринку, а стане «зворотним індикатором» обертання секторів, що символізує нереалізований потенціал та виснаження інвесторів.
У розпал цього спаду екосистема Bitcoin раптово відродилася за останній тиждень. ORDI зріс майже на 97% за шість днів, PUPS очолив ралі з приростом 127%, а SATS майже подвоївся зі своїх мінімумів з початку року до 87%. Такі токени, як NALS, BANK і BounceBit (BB), щотижня зростали на 40-80%, а основні активи BRC-20 і Runes разом відкрили відновлення. Приплив капіталу в ланцюжок значно зріс, і увага ринку знову прикута до цієї давно сплячої сфери. Це короткий флешбек чи відправна точка для більшого відновлення? Щоб відповісти на це питання, нам потрібно розібрати рушійні сили відскоку, структурні дилеми екології та те, що потрібно для досягнення тривалого відродження.
!
Логіка відскоку: відновлення емоцій та ротація капіталу
Переключення стилю ринку: Контратака забутих
Крипторинок завжди славився циклічністю, і ця відновлення екосистеми біткойнів ідеально відповідає класичній логіці «низьких очікувань». Після року безперервного продажу, більшість токенів у екосистемі були зведені до крайності в оцінці. Провідні активи, такі як ORDI, SATS, впали більш ніж на 90% від своїх піків і сприймалися ринком як «сироти без торгової логіки». Однак саме в цій атмосфері відчаю іскра відновлення часто спалахує непомітно.
Джерелом цієї хвилі ринку, в значній мірі, є зміна стилю на ринку. Ефіріум раніше відреагував на величезні сумніви в спільноті, зростаючи на 50%, що підтвердило вибухову силу недооцінених активів під час зміни настроїв. Це явище спонукало капітал переходити до ще більш недооцінених секторів, які зазнали значні корекції, а екосистема біткоїна — яка довго була в забутті ринку — стала природною метою для ротації. Оскільки ліквідність цих токенів відносно низька, а їхня оцінка перебуває на історично низькому рівні, навіть невеликий обсяг покупок може викликати різкі коливання цін, що створює вражаючу еластичність у короткостроковій перспективі.
Спекулятивний бум: привабливість крайових активів
Іншим фактором відскоку є вроджена спекулятивна природа крипторинку. На відміну від стабільного зростання таких блакитних фішок, як Bitcoin та Ethereum, маловідомі токени, такі як PUPS і BSSB, приваблюють короткострокові інвестиції завдяки високій волатильності. Ці проекти зазвичай базуються на маловідомих протоколах або міфологічних наративів, не маючи міцного фундаменту, але через свої характеристики високого ризику та високої віддачі стають раєм для спекулянтів. Недавнє зростання PUPS на 127% є яскравим прикладом: маловідомий токен, завдяки розпалюванню ринкових емоцій, швидко став об'єктом гонитви за капіталом. Це явище не є новим у крипторинку, але пояснює, чому екосистема Bitcoin — з великою кількістю низькоцінних токенів — може швидко стати спекулятивним раєм.
Поновлення даних на блокчейні
Дані на блокчейні також стали свідченням для відновлення. Торговельний обсяг токенів BRC-20 та Runes показав ознаки стабілізації після кількох місяців спаду, обсяги капіталовкладень у відповідні протоколи частково відновились. Хоча до пікових значень 2024 року ще далеко, ця тенденція свідчить про те, що частина інвесторів знову пробує свої сили, можливо, приваблені потенціалом недооцінених активів. ORDI та SATS як індикатори екосистеми, їх лідируюче зростання ще більше підвищило довіру до ринку, стимулюючи ширше повернення капіталу.
!
Невід'ємна тінь: структурні труднощі екології
Хоча останні зростання надихають, але спокійно спостерігаючи, не важко помітити, що це більше схоже на емоційно зумовлену корекцію, а не на сигнал про зміни в основних факторах. Глибокі проблеми екосистеми біткоїна все ще існують, обмежуючи його потенціал для стабільних результатів.
Затримка в розвитку розробки
Основна дилема екосистеми Bitcoin полягає в її повільному прогресі. З того часу, як у 2023 році почалося захоплення написами протоколу Ordinals, бачення «DeFi, нативного для Bitcoin» було захоплюючим, але фактична реалізація була тьмяною. Незважаючи на те, що стандарт BRC-20 викликав бум, його грубий дизайн, неефективні транзакції та перевантаження мережі не призвели до справжнього функціонального прориву. Протокол Runes був дуже очікуваним, коли він був запущений у квітні 2024 року, на нього припадало понад 60% транзакцій Bitcoin у ланцюжку, але його складний механізм розподілу та поганий користувацький досвід швидко втратили його популярність, і зараз він вимірюється однозначними цифрами.
Активність розробників — ключовий показник здоров'я екосистеми — також знижується. Частота оновлень кількох основних проєктів на GitHub значно зменшилася, а активність технічної спільноти далека від Ethereum чи Solana. Архітектура біткоїна зосереджена на безпеці та простоті, що обмежує його програмованість, через що розробники, звиклі до гнучкості Ethereum, відмовляються від нього. Без потужної бази розробників екосистема навряд чи зможе перетворитися з спекулятивного раю на функціональну платформу.
Розкол угоди та зменшення її популярності
Екосистема біткоїна стикається з проблемою розподілу протоколів. Стандарти BRC-20, Runes, Ordinals, а також нові BRC-2.0, Alkanes конкурують між собою, розподіляючи ліквідність та увагу користувачів. Це розділення послаблює мережевий ефект екосистеми та перешкоджає довгостроковому зростанню. Запуск Runes короткочасно розпалив ринок, але його складність та неефективність призвели до втрати користувачів. BRC-2.0, який планується до запуску на тестовій мережі в першому кварталі 2025 року, обіцяє додати функції смарт-контрактів, але його реальна ефективність ще має бути перевірена.
Стан емоцій у спільноті також низький. Погані результати аірдропів та повільний прогрес проєктів змусили багатьох інвесторів перейти від захоплення до розчарування. В соціальних мережах дискусії про ORDI та SATS змінилися з оптимістичних на обережні або навіть байдужі. Різниця у вподобаннях токенів на сході і заході — ORDI більш популярний в Азії, тоді як DOG та інші мають більшу привабливість на заході — ще більше загострює розкол у спільноті та знижує згуртованість.
Нерозгадана таємниця другого рівня
Рішення Bitcoin рівня 2 (L2) розглядається як ключове для масштабування можливостей DeFi, але в даний час воно недостатньо ефективне. За останній рік з'явилося понад 25 L2 і сайдчейн-проектів, але більшість з них простоюють і не мають зрілої продуктової та користувальницької бази. Такі проєкти, як BitcoinOS і B² Network, заблокували активи DeFi на суму 110 мільйонів доларів у 2024 році за допомогою технології доказу з нульовим розголошенням, але вони все ще неконкурентоспроможні порівняно з екосистемою Rollup Ethereum. Якщо L2 не забезпечать переконливих варіантів використання, вони можуть стати порожніми оболонками, що ще більше підірве довіру ринку.
Шлях у майбутнє: надія та виклики відродження
Чи може відскок в екосистемі Bitcoin перерости в довгостроковий тренд? Відповідь на це питання залежить від його здатності вирішувати структурні проблеми та виконувати довгострокові зобов'язання. Нижче наведені ключові елементи для відродження.
Впровадження продукту: від бачення до реальності
Найбільшим недоліком екосистеми є відсутність практичних продуктів. Щоб досягти мети «рідного DeFi для Bitcoin», розробники повинні створити функціональні додатки, такі як децентралізовані біржі, протоколи доходу або системи стейблкоїнів, які зможуть конкурувати з екосистемою Ethereum. Дослідження смарт-контрактів BitcoinOS і спрощення створення токенів BRC-2.0 - це потенційні точки прориву. Але ці проекти повинні перейти від концепції до реальної реалізації, щоб залучити користувачів і фінансування.
Відродження розробників
Важливо відновити ентузіазм розробників. Простота біткоїну є його перевагою, але й обмеженням, прогреси в технологіях нульових знань та Rollup свідчать про те, що масштабованість і програмованість можуть бути досягнуті одночасно. Фінансування проектів, таких як Lightchain Protocol AI, можливо, зможе стимулювати повернення розробників, але це потребує кращих інструментів і документації, щоб знизити бар'єри для розробки. Активна спільнота розробників не лише може сприяти інноваціям, але й передавати ринку довгостроковий потенціал екосистеми.
Консолідація спільноти та перетворення наративу
Екосистема біткоїна потребує єдиного наративу для об'єднання спільноти. Поточна конкуренція BRC-20 та Runes, а також розкол між західними та східними ринками, послаблює її привабливість. Наратив, зосереджений на біткоїні як безпечній основі для DeFi та реальних активів (RWA), можливо, зможе знову підняти ентузіазм. Спільнотні меми — такі як відродження Dogecoin — також можуть допомогти, але повинні підкріплюватися реальними досягненнями, щоб уникнути перетворення на порожні спекуляції.
Захоплюйте ринкові цикли
Криптовий ринок керується емоціями, а занижена оцінка екосистеми біткоїна надає їй потенціал для вибуху під час бичачого ринку. Недавнє відновлення свідчить про те, що капітал готовий ставити на високо ризиковані активи. Якщо ціна біткоїна продовжить зростати через впровадження інститутів та потоки в ETF, екосистемні токени можуть виграти від «ефекту ореолу». Продовження зростання в наступні тижні буде ключовим, а чи зможе це перетворити скептиків на віруючих, залежить від продовження ринкової динаміки.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Екосистема Біткойн: божевілля, розчарування та світанок відновлення
Автор: Люк, Mars Finance
Від вершини до низини: рік вогню і льоду
Ще навесні 2024 року екосистема біткоїну схожа на сліпучу наднову. Зростання стандарту токенів BRC-20, що спирається на захоплення протоколом Ordinals, викликало ажіотаж на ринку. Напис – інновація вбудовування унікальних даних безпосередньо в найменшу одиницю біткойна, сатоші, – дозволив ончейн-активності злетіти, як ракета. Ціна таких токенів, як ORDI, різко зросла, а деякі активи подвоїлися або навіть помножилися в ринковій вартості всього за кілька тижнів. Такі програми, як SATS і RATS, також приєдналися до боротьби, принісши приголомшливу віддачу. Обсяг транзакцій у ланцюжку Bitcoin різко зріс, комісія за газ зросла, а доходи майнерів зросли. Це золотий момент, коли інновації, спекуляції та пристрасть переплітаються, провіщаючи нову еру для Bitcoin – не лише як цифрового золота, але й як яскравої платформи децентралізованих фінансів (DeFi).
Однак захоплення криптосвітом часто недовговічне. До середини 2024 року наратив про екосистему Bitcoin впав з небес на дно. Ті токени, які колись стрімко злетіли – ORDI, SATS тощо – різко впали в ціні, відкотившись більш ніж на 95% від своїх максимумів. Активність у ланцюжку різко скоротилася, транзакції з написами продовжили знижуватися, а темпи релізів нових проєктів сповільнилися майже до зупинки. Настрої спільноти перетворилися з високих на низькі, довгоочікуваний аірдроп розчарував, а Runes Protocol – довгоочікувана BRC-20 Evolution – швидко охолола після короткого буму. До початку 2025 року екосистема біткоїна перестане бути улюбленцем ринку, а стане «зворотним індикатором» обертання секторів, що символізує нереалізований потенціал та виснаження інвесторів.
У розпал цього спаду екосистема Bitcoin раптово відродилася за останній тиждень. ORDI зріс майже на 97% за шість днів, PUPS очолив ралі з приростом 127%, а SATS майже подвоївся зі своїх мінімумів з початку року до 87%. Такі токени, як NALS, BANK і BounceBit (BB), щотижня зростали на 40-80%, а основні активи BRC-20 і Runes разом відкрили відновлення. Приплив капіталу в ланцюжок значно зріс, і увага ринку знову прикута до цієї давно сплячої сфери. Це короткий флешбек чи відправна точка для більшого відновлення? Щоб відповісти на це питання, нам потрібно розібрати рушійні сили відскоку, структурні дилеми екології та те, що потрібно для досягнення тривалого відродження.
!
Логіка відскоку: відновлення емоцій та ротація капіталу
Переключення стилю ринку: Контратака забутих
Крипторинок завжди славився циклічністю, і ця відновлення екосистеми біткойнів ідеально відповідає класичній логіці «низьких очікувань». Після року безперервного продажу, більшість токенів у екосистемі були зведені до крайності в оцінці. Провідні активи, такі як ORDI, SATS, впали більш ніж на 90% від своїх піків і сприймалися ринком як «сироти без торгової логіки». Однак саме в цій атмосфері відчаю іскра відновлення часто спалахує непомітно.
Джерелом цієї хвилі ринку, в значній мірі, є зміна стилю на ринку. Ефіріум раніше відреагував на величезні сумніви в спільноті, зростаючи на 50%, що підтвердило вибухову силу недооцінених активів під час зміни настроїв. Це явище спонукало капітал переходити до ще більш недооцінених секторів, які зазнали значні корекції, а екосистема біткоїна — яка довго була в забутті ринку — стала природною метою для ротації. Оскільки ліквідність цих токенів відносно низька, а їхня оцінка перебуває на історично низькому рівні, навіть невеликий обсяг покупок може викликати різкі коливання цін, що створює вражаючу еластичність у короткостроковій перспективі.
Спекулятивний бум: привабливість крайових активів
Іншим фактором відскоку є вроджена спекулятивна природа крипторинку. На відміну від стабільного зростання таких блакитних фішок, як Bitcoin та Ethereum, маловідомі токени, такі як PUPS і BSSB, приваблюють короткострокові інвестиції завдяки високій волатильності. Ці проекти зазвичай базуються на маловідомих протоколах або міфологічних наративів, не маючи міцного фундаменту, але через свої характеристики високого ризику та високої віддачі стають раєм для спекулянтів. Недавнє зростання PUPS на 127% є яскравим прикладом: маловідомий токен, завдяки розпалюванню ринкових емоцій, швидко став об'єктом гонитви за капіталом. Це явище не є новим у крипторинку, але пояснює, чому екосистема Bitcoin — з великою кількістю низькоцінних токенів — може швидко стати спекулятивним раєм.
Поновлення даних на блокчейні
Дані на блокчейні також стали свідченням для відновлення. Торговельний обсяг токенів BRC-20 та Runes показав ознаки стабілізації після кількох місяців спаду, обсяги капіталовкладень у відповідні протоколи частково відновились. Хоча до пікових значень 2024 року ще далеко, ця тенденція свідчить про те, що частина інвесторів знову пробує свої сили, можливо, приваблені потенціалом недооцінених активів. ORDI та SATS як індикатори екосистеми, їх лідируюче зростання ще більше підвищило довіру до ринку, стимулюючи ширше повернення капіталу.
!
Невід'ємна тінь: структурні труднощі екології
Хоча останні зростання надихають, але спокійно спостерігаючи, не важко помітити, що це більше схоже на емоційно зумовлену корекцію, а не на сигнал про зміни в основних факторах. Глибокі проблеми екосистеми біткоїна все ще існують, обмежуючи його потенціал для стабільних результатів.
Затримка в розвитку розробки
Основна дилема екосистеми Bitcoin полягає в її повільному прогресі. З того часу, як у 2023 році почалося захоплення написами протоколу Ordinals, бачення «DeFi, нативного для Bitcoin» було захоплюючим, але фактична реалізація була тьмяною. Незважаючи на те, що стандарт BRC-20 викликав бум, його грубий дизайн, неефективні транзакції та перевантаження мережі не призвели до справжнього функціонального прориву. Протокол Runes був дуже очікуваним, коли він був запущений у квітні 2024 року, на нього припадало понад 60% транзакцій Bitcoin у ланцюжку, але його складний механізм розподілу та поганий користувацький досвід швидко втратили його популярність, і зараз він вимірюється однозначними цифрами.
Активність розробників — ключовий показник здоров'я екосистеми — також знижується. Частота оновлень кількох основних проєктів на GitHub значно зменшилася, а активність технічної спільноти далека від Ethereum чи Solana. Архітектура біткоїна зосереджена на безпеці та простоті, що обмежує його програмованість, через що розробники, звиклі до гнучкості Ethereum, відмовляються від нього. Без потужної бази розробників екосистема навряд чи зможе перетворитися з спекулятивного раю на функціональну платформу.
Розкол угоди та зменшення її популярності
Екосистема біткоїна стикається з проблемою розподілу протоколів. Стандарти BRC-20, Runes, Ordinals, а також нові BRC-2.0, Alkanes конкурують між собою, розподіляючи ліквідність та увагу користувачів. Це розділення послаблює мережевий ефект екосистеми та перешкоджає довгостроковому зростанню. Запуск Runes короткочасно розпалив ринок, але його складність та неефективність призвели до втрати користувачів. BRC-2.0, який планується до запуску на тестовій мережі в першому кварталі 2025 року, обіцяє додати функції смарт-контрактів, але його реальна ефективність ще має бути перевірена.
Стан емоцій у спільноті також низький. Погані результати аірдропів та повільний прогрес проєктів змусили багатьох інвесторів перейти від захоплення до розчарування. В соціальних мережах дискусії про ORDI та SATS змінилися з оптимістичних на обережні або навіть байдужі. Різниця у вподобаннях токенів на сході і заході — ORDI більш популярний в Азії, тоді як DOG та інші мають більшу привабливість на заході — ще більше загострює розкол у спільноті та знижує згуртованість.
Нерозгадана таємниця другого рівня
Рішення Bitcoin рівня 2 (L2) розглядається як ключове для масштабування можливостей DeFi, але в даний час воно недостатньо ефективне. За останній рік з'явилося понад 25 L2 і сайдчейн-проектів, але більшість з них простоюють і не мають зрілої продуктової та користувальницької бази. Такі проєкти, як BitcoinOS і B² Network, заблокували активи DeFi на суму 110 мільйонів доларів у 2024 році за допомогою технології доказу з нульовим розголошенням, але вони все ще неконкурентоспроможні порівняно з екосистемою Rollup Ethereum. Якщо L2 не забезпечать переконливих варіантів використання, вони можуть стати порожніми оболонками, що ще більше підірве довіру ринку.
Шлях у майбутнє: надія та виклики відродження
Чи може відскок в екосистемі Bitcoin перерости в довгостроковий тренд? Відповідь на це питання залежить від його здатності вирішувати структурні проблеми та виконувати довгострокові зобов'язання. Нижче наведені ключові елементи для відродження.
Впровадження продукту: від бачення до реальності
Найбільшим недоліком екосистеми є відсутність практичних продуктів. Щоб досягти мети «рідного DeFi для Bitcoin», розробники повинні створити функціональні додатки, такі як децентралізовані біржі, протоколи доходу або системи стейблкоїнів, які зможуть конкурувати з екосистемою Ethereum. Дослідження смарт-контрактів BitcoinOS і спрощення створення токенів BRC-2.0 - це потенційні точки прориву. Але ці проекти повинні перейти від концепції до реальної реалізації, щоб залучити користувачів і фінансування.
Відродження розробників
Важливо відновити ентузіазм розробників. Простота біткоїну є його перевагою, але й обмеженням, прогреси в технологіях нульових знань та Rollup свідчать про те, що масштабованість і програмованість можуть бути досягнуті одночасно. Фінансування проектів, таких як Lightchain Protocol AI, можливо, зможе стимулювати повернення розробників, але це потребує кращих інструментів і документації, щоб знизити бар'єри для розробки. Активна спільнота розробників не лише може сприяти інноваціям, але й передавати ринку довгостроковий потенціал екосистеми.
Консолідація спільноти та перетворення наративу
Екосистема біткоїна потребує єдиного наративу для об'єднання спільноти. Поточна конкуренція BRC-20 та Runes, а також розкол між західними та східними ринками, послаблює її привабливість. Наратив, зосереджений на біткоїні як безпечній основі для DeFi та реальних активів (RWA), можливо, зможе знову підняти ентузіазм. Спільнотні меми — такі як відродження Dogecoin — також можуть допомогти, але повинні підкріплюватися реальними досягненнями, щоб уникнути перетворення на порожні спекуляції.
Захоплюйте ринкові цикли
Криптовий ринок керується емоціями, а занижена оцінка екосистеми біткоїна надає їй потенціал для вибуху під час бичачого ринку. Недавнє відновлення свідчить про те, що капітал готовий ставити на високо ризиковані активи. Якщо ціна біткоїна продовжить зростати через впровадження інститутів та потоки в ETF, екосистемні токени можуть виграти від «ефекту ореолу». Продовження зростання в наступні тижні буде ключовим, а чи зможе це перетворити скептиків на віруючих, залежить від продовження ринкової динаміки.