Coinbase (COIN) a sa propre stratégie pour BTC sur le bilan de l'entreprise, mais ce n'est pas un jeu maximaliste en bitcoin comme celui de la stratégie de Michael Saylor (MSTR).
Lors de l'appel sur les résultats du premier trimestre 2025 de l'entreprise, la CFO Alesia Haas a révélé que Coinbase avait acheté 150 millions $ en crypto, "principalement du bitcoin", portant son portefeuille d'investissement à long terme à 1,3 milliard $, soit 25 % de la trésorerie nette.
Haas, cependant, a pris soin de tracer une ligne entre Coinbase et les entreprises qui lient explicitement leur identité d'entreprise à la détention de bitcoin dans le bilan.
« Pour être claire, nous sommes une entreprise opérationnelle, » a-t-elle déclaré. « Mais nous investissons en parallèle avec le secteur. »
En d'autres termes, Coinbase ne parie pas toute son entreprise sur le bitcoin. Lors d'une conférence de questions-réponses avec des investisseurs particuliers, Armstrong a déclaré qu'il y avait une tentation, dans les premiers jours, de mettre beaucoup de BTC au bilan, mais c'était trop risqué. La crypto est volatile et, à l'époque, Coinbase était une entreprise trop jeune pour prendre ce risque.
Maintenant, en tant que géant coté, les choses ont changé, mais il n'est toujours pas nécessaire de se lancer à fond dans le bitcoin. Coinbase réinvestit les bénéfices de ses opérations dans des actifs cryptographiques, de la même manière qu'une entreprise de matières premières pourrait accumuler des matières premières qu'elle comprend profondément. Ce mouvement est moins Michael Saylor et davantage un recyclage de capital aligné sur le secteur.
En fait, Coinbase n'a même pas annoncé l'achat dans sa lettre aux actionnaires. La nouvelle n'est apparue qu'en réponse à une question d'un actionnaire de détail sur « l'accumulation d'actifs de réserve crypto solides ».
Le PDG Brian Armstrong n'a pas parlé directement des achats, mais il a offert un contexte philosophique. Coinbase, a-t-il rappelé aux investisseurs, ne s'essaie pas dans la crypto – c'est la crypto.
« Nous nous sommes concentrés sur la crypto depuis le début, il y a 12 ans, et nous continuons à nous y concentrer », a déclaré Armstrong. « La crypto mange les services financiers. »
Pour Armstrong, acheter du BTC est un sous-produit de la conviction et de l'alignement opérationnel et non un coup de tête, un pivot de trésorerie ou un pari activiste.
Coinbase ne détient pas de BTC pour signaler aux marchés une conviction plus large, ni pour devenir un proxy comme MSTR. Derrière le langage comptable se cache quelque chose de plus profond : un pari à long terme selon lequel détenir du Bitcoin, tout comme construire les infrastructures qui le soutiennent, fait simplement partie du travail de Coinbase.
Ce n'est pas une stratégie de trésorerie — c'est quelque chose entre les deux.
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· 05-11 18:26
Asseyez-vous bien et tenez-vous, ça va décoller To the moon 🛫
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GoodLuck
· 05-11 18:26
Asseyez-vous bien et tenez-vous, To the moon 🛫
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GoodLuck
· 05-11 18:26
Asseyez-vous bien et tenez-vous, ça va décoller To the moon 🛫
Analyse : Coinbase achète des Bitcoin, mais ne l'appelez pas une stratégie de trésorerie.
Coinbase (COIN) a sa propre stratégie pour BTC sur le bilan de l'entreprise, mais ce n'est pas un jeu maximaliste en bitcoin comme celui de la stratégie de Michael Saylor (MSTR).
Lors de l'appel sur les résultats du premier trimestre 2025 de l'entreprise, la CFO Alesia Haas a révélé que Coinbase avait acheté 150 millions $ en crypto, "principalement du bitcoin", portant son portefeuille d'investissement à long terme à 1,3 milliard $, soit 25 % de la trésorerie nette.
Haas, cependant, a pris soin de tracer une ligne entre Coinbase et les entreprises qui lient explicitement leur identité d'entreprise à la détention de bitcoin dans le bilan.
« Pour être claire, nous sommes une entreprise opérationnelle, » a-t-elle déclaré. « Mais nous investissons en parallèle avec le secteur. »
En d'autres termes, Coinbase ne parie pas toute son entreprise sur le bitcoin. Lors d'une conférence de questions-réponses avec des investisseurs particuliers, Armstrong a déclaré qu'il y avait une tentation, dans les premiers jours, de mettre beaucoup de BTC au bilan, mais c'était trop risqué. La crypto est volatile et, à l'époque, Coinbase était une entreprise trop jeune pour prendre ce risque.
Maintenant, en tant que géant coté, les choses ont changé, mais il n'est toujours pas nécessaire de se lancer à fond dans le bitcoin. Coinbase réinvestit les bénéfices de ses opérations dans des actifs cryptographiques, de la même manière qu'une entreprise de matières premières pourrait accumuler des matières premières qu'elle comprend profondément. Ce mouvement est moins Michael Saylor et davantage un recyclage de capital aligné sur le secteur.
En fait, Coinbase n'a même pas annoncé l'achat dans sa lettre aux actionnaires. La nouvelle n'est apparue qu'en réponse à une question d'un actionnaire de détail sur « l'accumulation d'actifs de réserve crypto solides ».
Le PDG Brian Armstrong n'a pas parlé directement des achats, mais il a offert un contexte philosophique. Coinbase, a-t-il rappelé aux investisseurs, ne s'essaie pas dans la crypto – c'est la crypto.
« Nous nous sommes concentrés sur la crypto depuis le début, il y a 12 ans, et nous continuons à nous y concentrer », a déclaré Armstrong. « La crypto mange les services financiers. »
Pour Armstrong, acheter du BTC est un sous-produit de la conviction et de l'alignement opérationnel et non un coup de tête, un pivot de trésorerie ou un pari activiste.
Coinbase ne détient pas de BTC pour signaler aux marchés une conviction plus large, ni pour devenir un proxy comme MSTR. Derrière le langage comptable se cache quelque chose de plus profond : un pari à long terme selon lequel détenir du Bitcoin, tout comme construire les infrastructures qui le soutiennent, fait simplement partie du travail de Coinbase.
Ce n'est pas une stratégie de trésorerie — c'est quelque chose entre les deux.
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