Karena pernyataan pemerintah Amerika Serikat tentang kebijakan perdagangan yang ketat sedikit melunak, indeks SPX mengakhiri pekan lalu dengan sembilan kenaikan berturut-turut untuk pertama kalinya dalam lebih dari 20 tahun, dan telah memulihkan semua penurunan sejak keruntuhan Hari Pembebasan.
Kedua negara, China dan Amerika Serikat, terus melangkah menuju pembukaan kembali negosiasi perdagangan dan meredakan hubungan. Baru-baru ini, kedua belah pihak telah melakukan penyesuaian pada departemen perdagangan dan negosiator. Pihak Tiongkok menyatakan: "Pihak AS baru-baru ini secara aktif menyampaikan pesan kepada pihak Tiongkok melalui berbagai saluran, berharap untuk berbicara dengan pihak Tiongkok." Menanggapi hal ini, pihak Tiongkok menyatakan "sedang melakukan evaluasi."
Survei terbaru Bloomberg menunjukkan bahwa pasar umumnya percaya bahwa pemerintah Trump pada akhirnya akan merespons perubahan pasar, meskipun sebelumnya sempat berusaha menyalahkan masalah yang ditinggalkan oleh Biden. Pasar percaya bahwa pemerintah telah mencapai "ambang rasa sakit" di mana mereka bersedia untuk menunda serangan tarif.
Selain sinyal positif dari aspek perdagangan, laporan pekerjaan non-pertanian yang dirilis Jumat lalu juga mengejutkan dengan kekuatannya, semakin meningkatkan sentimen risiko pasar, menutup minggu dengan data ekonomi yang kuat, menunjukkan bahwa meskipun ada sentimen negatif di pasar, fundamental ekonomi Amerika Serikat tetap kuat. Penambahan jumlah pekerjaan baru di bulan April adalah 177.000, dan tingkat pengangguran tetap di 4,2%, sementara kekhawatiran tentang kemungkinan resesi ekonomi untuk sementara teredakan. Namun, dampak sebenarnya dari kebijakan tarif mungkin baru dapat tercermin dalam data bulan Mei hingga Juni.
Selain itu, berdasarkan rata-rata level penarikan kembali selama perlambatan ekonomi sebelumnya, kemungkinan resesi yang terkandung dalam rebound pasar saham saat ini hanya sekitar 8%, jauh lebih rendah daripada perkiraan para ekonom atau level yang terkandung dalam pasar pendapatan tetap.
Dalam pasar pendapatan tetap, kurva imbal hasil telah mendatar dan kembali ke level bulan Februari, dengan pasar memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni hanya sekitar 30%, dan diperkirakan hanya ada sekitar 3 kali pemotongan suku bunga sepanjang tahun.
Di sisi lain, data inflasi riil baru-baru ini terus menurun, ditambah dengan banyak bank sentral yang mengeluarkan sinyal positif untuk mempertahankan posisi obligasi AS, sehingga pasar obligasi Amerika Serikat kembali ke keadaan normal.
Dalam hal cryptocurrency, fluktuasi secara keseluruhan tidak besar dalam seminggu terakhir, harga tetap stabil, meskipun BTC sempat pulih ke level 96 k, tetapi kemudian mengalami tekanan pengambilan keuntungan jangka pendek. Kurva volatilitas cenderung datar, menunjukkan bahwa pasar kekurangan arah yang jelas untuk masa depan, sementara volatilitas aktual telah turun ke titik terendah tahun ini.
Jika aset makro tidak mengalami pergerakan signifikan, kami memperkirakan harga cryptocurrency akan terus berkonsolidasi dalam jangka pendek, dan mungkin mempertahankan kecenderungan bullish dalam jangka menengah.
Selama dua minggu terakhir, meskipun dalam skala kecil, aliran dana ETF terus positif, dengan total aliran bersih hampir melebihi puncak awal kuartal pertama.
Melihat ke depan, seiring dengan SPX berhasil memulihkan penurunan setelah Hari Pembebasan, bagian "kemudahan" dari pemulihan telah tercapai, harga kembali memasuki area resistensi teknis. Secara historis, pemulihan "bear market" (jika ini dihitung) adalah yang paling tidak stabil dan tidak rasional bagi pengamat, namun, pemulihan cepat kali ini juga memicu beberapa sinyal divergensi positif, yang mungkin akan mendorong harga kembali ke puncak bulan Januari.
Kami memperkirakan bahwa pertemuan FOMC minggu ini tidak akan memiliki dampak besar pada pasar, dan saat ini tidak ada penilaian arah yang jelas, pergerakan harga mungkin sulit diprediksi seperti melempar koin. Pada akhirnya, semuanya akan kembali pada kinerja pertumbuhan laba perusahaan, yang akan bergantung lebih lanjut pada realitas ekonomi dan dampak lanjutan dari tarif.
Hingga saat ini, situasinya masih bagus, pertumbuhan laba untuk kuartal pertama diperkirakan akan mendekati kenaikan 13% year-on-year, hampir dua kali lipat dari ekspektasi awal musim laporan keuangan, dan akan menjadi kuartal kedua berturut-turut dengan pertumbuhan dua digit.
Jika harus membuat pilihan, kami percaya bahwa "pain trade" pasar masih akan naik lebih lanjut, karena saat ini sebagian besar pengamat masih terobsesi dengan argumen "segalanya sudah terlanjur, tidak bisa diubah" terkait tarif, tetapi perlu diperhatikan, "dead cat bounce" dalam rebound pasar bearish tidak boleh dianggap remeh!
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
SignalPlus Analisis Makro Edisi Khusus: Gelas Setengah Penuh?
Karena pernyataan pemerintah Amerika Serikat tentang kebijakan perdagangan yang ketat sedikit melunak, indeks SPX mengakhiri pekan lalu dengan sembilan kenaikan berturut-turut untuk pertama kalinya dalam lebih dari 20 tahun, dan telah memulihkan semua penurunan sejak keruntuhan Hari Pembebasan.
Kedua negara, China dan Amerika Serikat, terus melangkah menuju pembukaan kembali negosiasi perdagangan dan meredakan hubungan. Baru-baru ini, kedua belah pihak telah melakukan penyesuaian pada departemen perdagangan dan negosiator. Pihak Tiongkok menyatakan: "Pihak AS baru-baru ini secara aktif menyampaikan pesan kepada pihak Tiongkok melalui berbagai saluran, berharap untuk berbicara dengan pihak Tiongkok." Menanggapi hal ini, pihak Tiongkok menyatakan "sedang melakukan evaluasi." Survei terbaru Bloomberg menunjukkan bahwa pasar umumnya percaya bahwa pemerintah Trump pada akhirnya akan merespons perubahan pasar, meskipun sebelumnya sempat berusaha menyalahkan masalah yang ditinggalkan oleh Biden. Pasar percaya bahwa pemerintah telah mencapai "ambang rasa sakit" di mana mereka bersedia untuk menunda serangan tarif.
Selain sinyal positif dari aspek perdagangan, laporan pekerjaan non-pertanian yang dirilis Jumat lalu juga mengejutkan dengan kekuatannya, semakin meningkatkan sentimen risiko pasar, menutup minggu dengan data ekonomi yang kuat, menunjukkan bahwa meskipun ada sentimen negatif di pasar, fundamental ekonomi Amerika Serikat tetap kuat. Penambahan jumlah pekerjaan baru di bulan April adalah 177.000, dan tingkat pengangguran tetap di 4,2%, sementara kekhawatiran tentang kemungkinan resesi ekonomi untuk sementara teredakan. Namun, dampak sebenarnya dari kebijakan tarif mungkin baru dapat tercermin dalam data bulan Mei hingga Juni.
Selain itu, berdasarkan rata-rata level penarikan kembali selama perlambatan ekonomi sebelumnya, kemungkinan resesi yang terkandung dalam rebound pasar saham saat ini hanya sekitar 8%, jauh lebih rendah daripada perkiraan para ekonom atau level yang terkandung dalam pasar pendapatan tetap.
Dalam pasar pendapatan tetap, kurva imbal hasil telah mendatar dan kembali ke level bulan Februari, dengan pasar memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni hanya sekitar 30%, dan diperkirakan hanya ada sekitar 3 kali pemotongan suku bunga sepanjang tahun.
Di sisi lain, data inflasi riil baru-baru ini terus menurun, ditambah dengan banyak bank sentral yang mengeluarkan sinyal positif untuk mempertahankan posisi obligasi AS, sehingga pasar obligasi Amerika Serikat kembali ke keadaan normal.
Dalam hal cryptocurrency, fluktuasi secara keseluruhan tidak besar dalam seminggu terakhir, harga tetap stabil, meskipun BTC sempat pulih ke level 96 k, tetapi kemudian mengalami tekanan pengambilan keuntungan jangka pendek. Kurva volatilitas cenderung datar, menunjukkan bahwa pasar kekurangan arah yang jelas untuk masa depan, sementara volatilitas aktual telah turun ke titik terendah tahun ini. Jika aset makro tidak mengalami pergerakan signifikan, kami memperkirakan harga cryptocurrency akan terus berkonsolidasi dalam jangka pendek, dan mungkin mempertahankan kecenderungan bullish dalam jangka menengah.
Selama dua minggu terakhir, meskipun dalam skala kecil, aliran dana ETF terus positif, dengan total aliran bersih hampir melebihi puncak awal kuartal pertama.
Melihat ke depan, seiring dengan SPX berhasil memulihkan penurunan setelah Hari Pembebasan, bagian "kemudahan" dari pemulihan telah tercapai, harga kembali memasuki area resistensi teknis. Secara historis, pemulihan "bear market" (jika ini dihitung) adalah yang paling tidak stabil dan tidak rasional bagi pengamat, namun, pemulihan cepat kali ini juga memicu beberapa sinyal divergensi positif, yang mungkin akan mendorong harga kembali ke puncak bulan Januari.
Kami memperkirakan bahwa pertemuan FOMC minggu ini tidak akan memiliki dampak besar pada pasar, dan saat ini tidak ada penilaian arah yang jelas, pergerakan harga mungkin sulit diprediksi seperti melempar koin. Pada akhirnya, semuanya akan kembali pada kinerja pertumbuhan laba perusahaan, yang akan bergantung lebih lanjut pada realitas ekonomi dan dampak lanjutan dari tarif. Hingga saat ini, situasinya masih bagus, pertumbuhan laba untuk kuartal pertama diperkirakan akan mendekati kenaikan 13% year-on-year, hampir dua kali lipat dari ekspektasi awal musim laporan keuangan, dan akan menjadi kuartal kedua berturut-turut dengan pertumbuhan dua digit.
Jika harus membuat pilihan, kami percaya bahwa "pain trade" pasar masih akan naik lebih lanjut, karena saat ini sebagian besar pengamat masih terobsesi dengan argumen "segalanya sudah terlanjur, tidak bisa diubah" terkait tarif, tetapi perlu diperhatikan, "dead cat bounce" dalam rebound pasar bearish tidak boleh dianggap remeh!