Торговцы всегда обменивают доход на ценность, тем самым выполняя полезную функцию.
Автор: Blockworks
Перевод: Байшуй, Золотая экономика
Фальсификация бизнеса заключается в спекуляциях. Бизнесмены всегда играют выгодную роль, обменивая свои заработки на ценность.
——Эндрю Карнеги
Когда его спросили о конкурентной угрозе, представленной вновь образованной Федеральной сталелитейной компанией (Federal Steel), Эндрю Карнеги насмешливо ответил, что на самом деле специализация этой компании заключается в «производстве сертификатов акций», а не в стали.
Этот презрительный комментарий символизирует расцвет акций «трастов» в 90-х годах 19 века; Карнеги считал, что большинство этих акций не имело отношения к бизнесу, а было связано со спекуляцией.
Конечно, есть и исключения — крупные монопольные тресты, созданные в таких областях, как нефть, сахар и табак, неизменно оказываются неплохими инвестициями.
Но также есть некоторые трасты, созданные в таких областях, как веревки, обои и гробы, которые по сути являются просто схемами продажи акций, а не таковыми.
В 1893 году банкротство Национальной канатной компании (National Cordage Company, также известной как «канатный трест») даже вызвало широкую финансовую панику, что привело к банкротству многих других трестов, занимающихся «производством акций».
Этот результат может стать поучительной историей для криптоиндустрии, которая по-прежнему известна производством токенов, а не ценности.
Большинство токенов не имеют никакого реального применения — а те, которые действительно полезны, в основном представляют собой лишь различные способы обмена бесполезными токенами.
Криптовалютный рынок все еще сильно саморегулируется, но люди всегда надеялись, что это изменится со временем: создание новой финансовой системы приведет к притоку активов и инвесторов.
Если это так, то кажется, что они придут в любое время — технология достаточно зрелая, пространство блоков дешевое и достаточно обильное, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дерегулировала ситуацию.
Есть признаки того, что всё это может происходить, что вселяет надежду.
Например, явление передачи реальных активов на блокчейне значительно возросло — это в основном благодаря успеху токенизированного фондового рынка BUIDL от BlackRock (этот продукт во многом действительно превосходит свои аналогичные продукты вне сети).
Активы стейблкоинов также демонстрируют тенденцию к росту, и, возможно, это только начало: сегодня утром Mastercard объявила о намерении использовать стейблкоины для платежей, что может в конечном итоге вывести криптовалюту на радар широкой публики, не связанной с криптовалютами.
Недавний отчет Citibank прогнозирует, что к 2030 году объем активов в стейблкоинах вырастет с текущих 240 миллиардов долларов до 3,5 триллионов долларов.
(Примечание: Я посчитал, что до 2030 года осталось четыре с половиной года. Я знаю, что это шокирующе, но это правда.)
Если токенизированные активы на блокчейне достигнут 35 триллионов долларов, то также появятся инвестиционные активы.
Например, недавно я купил две карточки Покемонов и бутылку виски на блокчейне, просто потому что у меня было немного свободных денег на блокчейне, и криптовалюта сделала покупку карточек Покемонов и виски очень простой.
Так удобно, что теперь я считаю эти две вещи инвестиционными активами — не нужно, как раньше, получать или хранить коллекционные предметы, это изменило правила игры.
Инвестиции в карточные игры и виски также более интересны, чем зарабатывать 4% на BUIDL или терять 100% на мемкоинах.
Надеюсь, что инвесторы в криптовалюту вскоре получат больше вариантов.
Кайл Самани даже верит, что в будущем появится больше возможностей: «Практически все активы будут торговаться в таких глобализированных и безразрешительных системах, как Solana», — предсказал он в недавнем отчете о будущем криптовалютных рынков капитала.
Если это так, то, конечно, это включает акции и облигации, но более интересно, что это также включает совершенно новые типы крипто-родных активов.
В настоящее время, помимо текущего выпуска токенов блокчейна и DeFi — эти токены почти все используются для криптовалютной торговли в самоссылающемся формате — все еще трудно представить, каким будет будущее.
Но сейчас блок-пространство настолько дешевое и обильное, что люди пытаются новые вещи.
Например, Time.fun — это эксперимент по токенизации времени людей; Zora — это эксперимент, использующий «контентные токены» для демонстрации и приоритизации информации; TRUMP, «токен знаменитости», — это эксперимент по токенизации вознаграждений; Story Protocol — это эксперимент с программируемой, токенизированной интеллектуальной собственностью; Believe App — это эксперимент по преобразованию X постов в мемкойны (или «творческие токены»), которые могут финансировать бизнес-идеи, которые они представляют.
Как и большинство экспериментов, эти эксперименты могут провалиться.
Но если криптовалютный рынок продолжит бросать макароны в стену таким образом, некоторые новые и интересные вещи в конечном итоге должны будут удержаться.
Важно отметить, что это могут быть не все криптовалюты.
В последнее время Уолл-стрит все реже пытается: Томаш Тунгус отметил, что с 2018 года только две компании с доходом менее 100 миллионов долларов провели IPO в США.
Невозможность предоставить инвесторам новые инвестиционные возможности, по крайней мере, отчасти объясняется слишком высокими затратами на процесс IPO: Тунгуз оценивает, что стоимость выхода на фондовую биржу в США для компании с выручкой в 100 миллионов долларов может достигать 26 миллионов долларов.
Это способ финансирования с высокой стоимостью.
В сравнении, финансирование через криптовалюту почти не имеет себе равных по дешевизне.
В некоторых случаях это действительно так: Zora выпускает токены «просто для развлечения», что означает, что Zora не нужно продавать акции, чтобы привлечь капитал — причудливый трюк, который может быть достигнут только в криптопространстве.
До сих пор это не дало положительных результатов для инвесторов в криптовалюту. Для большинства инвесторов в криптовалютные токены доходность довольно плохая.
Конечно, многие люди разбогатели на криптовалюте, но они не создали и не инвестировали в что-то полезное.
Напротив, они в основном становятся богатыми, создавая токены.
Эндрю Карнеги не был в восторге от этого — он считал, что успех бизнеса должен основываться на «замене прибыли на ценность», а не только на предоставлении новых спекулятивных возможностей.
Но, возможно, он испытывал симпатию к рынку криптовалют, потому что в его время рынок акций тоже не был особенно серьезным — до тех пор, пока он не объединил свою компанию Carnegie Steel с U.S. Steel, создав первую современную акцию.
Американская стальная компания является продуктом той финансовой инженерии, которую критиковал Карнеги.
Но это также первая компания, рыночная капитализация которой достигла одного миллиарда долларов, первая компания, выпустившая современные финансовые отчеты, и можно сказать, что это первая компания, которая действительно реализовала общественную собственность.
Капитализированный рынок криптовалют все еще находится на стадии создания токенов.
Но их момент американской стали, возможно, — в конечном итоге — вот-вот наступит.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему говорят, что рынок шифрования все еще находится на стадии создания токенов?
Автор: Blockworks
Перевод: Байшуй, Золотая экономика
Фальсификация бизнеса заключается в спекуляциях. Бизнесмены всегда играют выгодную роль, обменивая свои заработки на ценность.
——Эндрю Карнеги
Когда его спросили о конкурентной угрозе, представленной вновь образованной Федеральной сталелитейной компанией (Federal Steel), Эндрю Карнеги насмешливо ответил, что на самом деле специализация этой компании заключается в «производстве сертификатов акций», а не в стали.
Этот презрительный комментарий символизирует расцвет акций «трастов» в 90-х годах 19 века; Карнеги считал, что большинство этих акций не имело отношения к бизнесу, а было связано со спекуляцией.
Конечно, есть и исключения — крупные монопольные тресты, созданные в таких областях, как нефть, сахар и табак, неизменно оказываются неплохими инвестициями.
Но также есть некоторые трасты, созданные в таких областях, как веревки, обои и гробы, которые по сути являются просто схемами продажи акций, а не таковыми.
В 1893 году банкротство Национальной канатной компании (National Cordage Company, также известной как «канатный трест») даже вызвало широкую финансовую панику, что привело к банкротству многих других трестов, занимающихся «производством акций».
Этот результат может стать поучительной историей для криптоиндустрии, которая по-прежнему известна производством токенов, а не ценности.
Большинство токенов не имеют никакого реального применения — а те, которые действительно полезны, в основном представляют собой лишь различные способы обмена бесполезными токенами.
Криптовалютный рынок все еще сильно саморегулируется, но люди всегда надеялись, что это изменится со временем: создание новой финансовой системы приведет к притоку активов и инвесторов.
Если это так, то кажется, что они придут в любое время — технология достаточно зрелая, пространство блоков дешевое и достаточно обильное, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дерегулировала ситуацию.
Есть признаки того, что всё это может происходить, что вселяет надежду.
Например, явление передачи реальных активов на блокчейне значительно возросло — это в основном благодаря успеху токенизированного фондового рынка BUIDL от BlackRock (этот продукт во многом действительно превосходит свои аналогичные продукты вне сети).
Активы стейблкоинов также демонстрируют тенденцию к росту, и, возможно, это только начало: сегодня утром Mastercard объявила о намерении использовать стейблкоины для платежей, что может в конечном итоге вывести криптовалюту на радар широкой публики, не связанной с криптовалютами.
Недавний отчет Citibank прогнозирует, что к 2030 году объем активов в стейблкоинах вырастет с текущих 240 миллиардов долларов до 3,5 триллионов долларов.
(Примечание: Я посчитал, что до 2030 года осталось четыре с половиной года. Я знаю, что это шокирующе, но это правда.)
Если токенизированные активы на блокчейне достигнут 35 триллионов долларов, то также появятся инвестиционные активы.
Например, недавно я купил две карточки Покемонов и бутылку виски на блокчейне, просто потому что у меня было немного свободных денег на блокчейне, и криптовалюта сделала покупку карточек Покемонов и виски очень простой.
Так удобно, что теперь я считаю эти две вещи инвестиционными активами — не нужно, как раньше, получать или хранить коллекционные предметы, это изменило правила игры.
Инвестиции в карточные игры и виски также более интересны, чем зарабатывать 4% на BUIDL или терять 100% на мемкоинах.
Надеюсь, что инвесторы в криптовалюту вскоре получат больше вариантов.
Кайл Самани даже верит, что в будущем появится больше возможностей: «Практически все активы будут торговаться в таких глобализированных и безразрешительных системах, как Solana», — предсказал он в недавнем отчете о будущем криптовалютных рынков капитала.
Если это так, то, конечно, это включает акции и облигации, но более интересно, что это также включает совершенно новые типы крипто-родных активов.
В настоящее время, помимо текущего выпуска токенов блокчейна и DeFi — эти токены почти все используются для криптовалютной торговли в самоссылающемся формате — все еще трудно представить, каким будет будущее.
Но сейчас блок-пространство настолько дешевое и обильное, что люди пытаются новые вещи.
Например, Time.fun — это эксперимент по токенизации времени людей; Zora — это эксперимент, использующий «контентные токены» для демонстрации и приоритизации информации; TRUMP, «токен знаменитости», — это эксперимент по токенизации вознаграждений; Story Protocol — это эксперимент с программируемой, токенизированной интеллектуальной собственностью; Believe App — это эксперимент по преобразованию X постов в мемкойны (или «творческие токены»), которые могут финансировать бизнес-идеи, которые они представляют.
Как и большинство экспериментов, эти эксперименты могут провалиться.
Но если криптовалютный рынок продолжит бросать макароны в стену таким образом, некоторые новые и интересные вещи в конечном итоге должны будут удержаться.
Важно отметить, что это могут быть не все криптовалюты.
В последнее время Уолл-стрит все реже пытается: Томаш Тунгус отметил, что с 2018 года только две компании с доходом менее 100 миллионов долларов провели IPO в США.
Невозможность предоставить инвесторам новые инвестиционные возможности, по крайней мере, отчасти объясняется слишком высокими затратами на процесс IPO: Тунгуз оценивает, что стоимость выхода на фондовую биржу в США для компании с выручкой в 100 миллионов долларов может достигать 26 миллионов долларов.
Это способ финансирования с высокой стоимостью.
В сравнении, финансирование через криптовалюту почти не имеет себе равных по дешевизне.
В некоторых случаях это действительно так: Zora выпускает токены «просто для развлечения», что означает, что Zora не нужно продавать акции, чтобы привлечь капитал — причудливый трюк, который может быть достигнут только в криптопространстве.
До сих пор это не дало положительных результатов для инвесторов в криптовалюту. Для большинства инвесторов в криптовалютные токены доходность довольно плохая.
Конечно, многие люди разбогатели на криптовалюте, но они не создали и не инвестировали в что-то полезное.
Напротив, они в основном становятся богатыми, создавая токены.
Эндрю Карнеги не был в восторге от этого — он считал, что успех бизнеса должен основываться на «замене прибыли на ценность», а не только на предоставлении новых спекулятивных возможностей.
Но, возможно, он испытывал симпатию к рынку криптовалют, потому что в его время рынок акций тоже не был особенно серьезным — до тех пор, пока он не объединил свою компанию Carnegie Steel с U.S. Steel, создав первую современную акцию.
Американская стальная компания является продуктом той финансовой инженерии, которую критиковал Карнеги.
Но это также первая компания, рыночная капитализация которой достигла одного миллиарда долларов, первая компания, выпустившая современные финансовые отчеты, и можно сказать, что это первая компания, которая действительно реализовала общественную собственность.
Капитализированный рынок криптовалют все еще находится на стадии создания токенов.
Но их момент американской стали, возможно, — в конечном итоге — вот-вот наступит.