Tháng 5 năm 2018, nhà đầu tư Li Xiaolai đã phát biểu: “Hãy để bảy năm sau ta đánh giá về EOS.” Sau bảy năm, giá EOS đã giảm hơn 40 lần so với đỉnh lịch sử. Đúng bảy năm sau, Bullish – công ty đứng sau EOS – sẽ lên sàn Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào lúc 21:30 giờ Bắc Kinh (09:30 EDT) ngày 13/8/2025, giao dịch dưới mã “BLSH”. Block.one với hai mảng chủ lực là Bullish – nền tảng tài sản số cấp tổ chức – và đơn vị truyền thông CoinDesk đã trở thành một thế lực nổi bật trong thị trường tiền mã hóa toàn cầu. Trước làn sóng IPO của các doanh nghiệp crypto, Foresight News mang đến phân tích chuyên sâu về Bullish dựa trên dữ liệu thực tiễn.

Định giá mục tiêu: 4,8 tỷ USD

Bullish vừa nâng giá chào bán cổ phiếu lên mức 32–33 USD/cổ phiếu và tăng lượng phát hành lên 30 triệu cổ phần – cao hơn phương án cũ là 20,3 triệu cổ phiếu với mức giá 28–31 USD. Mục tiêu là huy động tối đa 990 triệu USD và hướng đến định giá khoảng 4,8 tỷ USD. Việc điều chỉnh này phản ánh lực cầu hấp dẫn từ giới đầu tư đối với hạ tầng tiền mã hóa, nhất là khi Bitcoin giữ trên 110.000 USD và xu hướng gia nhập của tổ chức tiếp tục mạnh lên.

BlackRock cùng ARK do Cathie Wood lãnh đạo sẽ mua cổ phiếu trị giá 200 triệu USD. Bullish dự kiến chốt giá vào thứ Ba và chính thức giao dịch vào thứ Tư.

Bullish được thành lập tháng 6/2021 tại Quần đảo Cayman, đồng thời điều hành các công ty con tại Hồng Kông, Mỹ, Singapore và các khu vực khác. Hai mảng chính gồm: Bullish Exchange cung cấp giao dịch giao ngay, ký quỹ và phái sinh dưới sự giám sát của Đức, Hồng Kông, Gibraltar; CoinDesk chuyên quản lý chỉ số, dữ liệu và thông tin chuyên sâu.

Tính đến 31/3/2025, Bullish Exchange hỗ trợ trên 70 cặp giao dịch giao ngay và 45 hợp đồng tương lai vĩnh viễn, phục vụ khách hàng đủ chuẩn tại hơn 50 quốc gia, vùng lãnh thổ. Tổng khối lượng giao dịch lũy kế từ khi ra mắt vượt 1,25 nghìn tỷ USD. Năm 2024, thị phần giao dịch giao ngay toàn cầu của nền tảng với Bitcoin (BTC/USDx) và Ethereum (ETH/USDx) lần lượt đạt 284,8 tỷ USD và 144,5 tỷ USD, thể hiện vị thế mạnh ở nhóm khách hàng tổ chức.

Bullish duy trì tốc độ tăng trưởng người dùng ấn tượng. Năm 2024, số lượng khách hàng tổ chức hoạt động tăng 36% so với cùng kỳ. CoinDesk thu hút hơn 55 triệu lượt truy cập duy nhất. Trung bình mỗi tháng có 10,7 triệu người dùng. Các sản phẩm chỉ số của CoinDesk ghi nhận trên 41 tỷ USD tài sản quản lý. Khối lượng giao dịch liên quan đạt 15 tỷ USD tính đến 30/6/2025. Bullish đang xây dựng hệ sinh thái toàn diện, tích hợp hạ tầng giao dịch, truyền thông và dữ liệu.

Kết quả tài chính của Bullish phản ánh rõ xu hướng tăng trưởng. Theo hồ sơ niêm yết SEC F-1, lợi nhuận ròng năm 2024 đạt 80 triệu USD, EBITDA điều chỉnh là 52 triệu USD. Tuy nhiên, quý I/2025 ghi nhận lỗ ròng 349 triệu USD, chủ yếu do biến động giá tài sản số và chi phí vận hành; lợi nhuận ròng điều chỉnh vẫn dương 2 triệu USD, cho thấy hoạt động chủ lực vẫn sinh lời ổn định.

Dự báo sơ bộ quý II ghi nhận doanh thu từ 60–62 triệu USD, EBITDA điều chỉnh đạt 10–14 triệu USD, lợi nhuận ròng dao động từ âm 2 triệu đến lãi 6 triệu USD. Nguồn thu chủ yếu đến từ phí giao dịch, thu nhập từ chênh lệch giá, bản quyền và quảng cáo – với thu nhập giao dịch điều chỉnh quý II/2025 dự kiến ở mức 56–58 triệu USD.

Nắm giữ 3 tỷ USD tài sản số

Tháng 5/2021, Block.one thành lập Bullish Global với vốn đầu tư 1 tỷ USD, bao gồm 100 triệu USD tiền mặt, 164.000 Bitcoin (khoảng 9,7 tỷ USD thời điểm đó) và 20 triệu token EOS. Nhà đầu tư bên ngoài góp thêm 300 triệu USD, như Peter Thiel (đồng sáng lập PayPal), Alan Howard (huyền thoại quỹ đầu cơ), và Mike Novogratz (nhà đầu tư nổi bật trong lĩnh vực crypto).

CEO Tom Farley – nguyên Chủ tịch NYSE – có nền tảng vững chắc về phát triển dịch vụ tài chính truyền thống cho tổ chức. CFO David Bonanno – từng làm việc tại Far Peak Acquisition Corp. – phụ trách chiến lược phân bổ vốn, hoạch định kinh doanh và hợp tác đối tác. COO Sarah Johnson – cựu thành viên Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông – chuyên về tuân thủ, quản trị rủi ro, giúp Bullish nhận giấy phép pháp lý tại nhiều thị trường lớn.

Hơn 50% số vốn huy động từ IPO (Form F-1) sẽ được chuyển sang stablecoin neo theo USD để tăng thanh khoản và phòng ngừa biến động trên thị trường.

Quý I/2025, tổng khối lượng giao dịch Bitcoin tại Bullish Exchange đạt 108,6 tỷ USD, tăng 36% so với 80,082 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Trung bình mỗi ngày, giao dịch Bitcoin đạt 1,207 tỷ USD, tăng 37% so với mức 880 triệu USD năm trước.

Theo hồ sơ công ty, khối lượng giao dịch tài sản số của Bullish năm 2022 đạt 72,89 tỷ USD, năm 2023 là 116,49 tỷ USD và năm 2024 là 250,2 tỷ USD; lợi nhuận ròng tương ứng -4,246 tỷ USD, 1,3 tỷ USD, 79,56 triệu USD.

Đến tháng 8/2025, tài liệu cho thấy Bullish nắm giữ hơn 3 tỷ USD tài sản thanh khoản: 24.000 Bitcoin, 12.600 ETH, 418 triệu USD tiền mặt và stablecoin. Cuối quý II, tài sản hiện tại dự kiến đạt 2,05–2,15 tỷ USD, tài sản thanh khoản thực là 1,499–1,599 tỷ USD.

Block.one – công ty mẹ Bullish – từng huy động khoảng 4,18 tỷ USD qua đợt ICO EOS từ 2017–2018, thuộc nhóm các thương vụ gọi vốn lớn nhất lịch sử crypto, nhằm phát triển nền tảng EOS.

Các token EOS đã được phân bổ đầy đủ cho nhà đầu tư. Nhờ dòng doanh thu ổn định, công ty đã mua vào lượng lớn Bitcoin và Ethereum. Khoản đầu tư này đem lại lợi nhuận vượt trội cho Bullish.

EOS không đạt được như kỳ vọng ban đầu. Thành công lâu dài của Bullish vẫn cần thời gian để được kiểm chứng.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News]; bản quyền thuộc về tác giả gốc [1912212.eth, Foresight News]. Vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn khi có yêu cầu đăng lại để được hỗ trợ theo quy trình.
2. Mọi nhận định, quan điểm đều là ý kiến riêng của tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết do đội ngũ Gate Learn chuyển ngữ, nghiêm cấm sao chép/phát tán nếu không dẫn nguồn Gate.