Uカードプロジェクト：香港は最適なスタートの選択肢かもしれません

近年、支払い、ウォレット、暗号製品に従事する多くの業者が新たな方向性であるUカードに注目しています。この製品は、ユーザーがUSDTまたはUSDCを預け入れることを許可し、その後システムがそれを香港ドルまたは米ドルに変換します。ユーザーは実体カードまたはバーチャルカードを使用してPOS端末での支払いを行ったり、モバイル決済アプリにバインドしたり、さらにはATMで現金を引き出したりすることができます。

もし誰かがゼロからUカードプロジェクトを始めたい場合、最適な出発地点はどこですか？答えは明確です：香港。

なぜ香港を選ぶのか？

香港が第一選択肢となる理由は、その規制が最も緩いからではなく、実際の操作が実行可能であり、構造が合理的であり、必要な協力者を見つけることができるからです。

• 香港の規制の境界は明確です：通貨サービスにはMSOライセンスが必要で、預値業務はSVFの管理下にあり、ステーブルコインの保管には現在追加のライセンスは不要です。
• 暗号資産は、追加のライセンスを申請することなく、保管サービスプロバイダーを通じて管理できます。
• 現地には豊富なBINパートナー、MSOサービスプロバイダー、KYCサービスプロバイダー、そして決済クリアリングネットワークリソースがあります。
• 実際の操作において、プロジェクトは構造設計（例えば、即時承認やカストディアルウォレット）を通じて、貯蓄の定義を回避し、規制のグレーゾーンで発展の余地を得ることができる。

Uカード起業にとって理想的な環境は規制がないことではなく、明確な規制の枠組みがあり、同時にそれを明確に説明し実施できることです。

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香港Uカードプロジェクトの基本要素

香港でコンプライアンスの取れた実行可能なUカード構造を確立するには、少なくとも以下の5種類のコアパートナーが必要です：

1. カード発行会社(BINスポンサー)
2. ホスティングウォレットサービスプロバイダー
3. MSOライセンス保有者
4. 決済ネットワーク
5. KYCサービスプロバイダー

Uカードに関するライセンス

Uカード業務は主に2つのライセンスに関連しています:

1. 通貨サービスオペレーターライセンス（MSO）
2. プリペイド決済ツールライセンス（SVF）

現在の現実は次のとおりです。

• 大多数UカードプロジェクトはSVFライセンスを申請しておらず、明確に自分たちが預かり金具ではないと声明し、「ウォレットではない」、「残高ではない」という属性を強調しており、資金交換機能を合法化するためにMSOライセンスのみを使用しています。
• これらのカードは本質的に「トークン支払い + リアルタイム認証 + サードパーティのチャネル清算」によってSVFの規制を回避します。

なぜほとんどのプロジェクトはSVFライセンスを申請しないのか？

主な理由は次のとおりです：

• SVFライセンスのハードルは非常に高く、2500万香港ドルの実資金を必要とし、金融管理局の技術審査を通過し、三重のリスク管理システムを構築し、継続的に報告する必要があります。
• 現在Uカードプロジェクトのユーザー規模は比較的小さく、苦情も少なく、まだシステムリスクを構成していません。
• 規制当局は様子見の姿勢をとっているようで、これらのUカード製品を「一時的に通貨の安定に影響を与えず、引き続き観察可能なグレーゾーン製品」と見なす可能性があります。
• 大多数Uカードプロジェクトは、設計上プラットフォーム残高の形成を避けるために、「即時清算 + お金を残さない」というロジックを使用して、プリペイド機能を回避しています。

しかし、この種の製品のユーザー規模が爆発的に増加すると（例えば、10万人を超えた場合）、SVFの清算ラッシュを引き起こす可能性があります。

MSOライセンスの必要性

法律的な観点から見ると、法定通貨の交換や国境を越えた送金が関与しない場合、MSOは必須ではありません。しかし、実際の運用の観点から見ると、MSOライセンスは欠かせません。

• 銀行はMSOライセンスを取得しない限り、入金口座を提供しません。
• 決済機関はMSOライセンスを取得しなければ法定通貨取引を処理できません。
• 投資家は、MSOライセンスのないプロジェクトの資金調達の適法性に疑問を持つでしょう。

さらに、香港で近日中に導入される「VA MSO」制度は、仮想資産交換業務の規制範囲を明確に含むことになります。

したがって、MSOは法的には絶対に必要ではありませんが、実際の運営では欠かせないものです。

Uコインを法定通貨に交換するプロセス

これは最も誤解されやすいが、非常に重要なステップです。実際には、「交換」は保管サービスプロバイダーや取引所によって行われるものではありません。ほとんどのプロジェクトは、地元の店頭取引（OTC）サービスプロバイダーを通じてUSDT/USDCから香港ドル/米ドルへの変換を行っています。

具体的なプロセスは以下の通りです：

1. ユーザーはUSDT/USDCをプラットフォームの保管ウォレットに入金します。
2. プロジェクトチームまたは清算業者は、これらの資産をローカルOTCに移転します。
3. OTCはその銀行口座を使用して、法定通貨をプロジェクト関連のMSOまたは決済口座に転送します。
4. ユーザーがカードをスワイプしたり、出金したりする際に、法定通貨はエンドユーザーまたは商人のアカウントに流れます。

この方法の利点は、柔軟で迅速に入金でき、取引所の審査を回避できること、さらにブロックチェーン上の資金の流れについてのコンプライアンスの説明が不要であることです。

いくつかの大規模プロジェクトは電子マネー機関（EMI）や決済サービスプロバイダー（PSP）と連携することもありますが、小規模チームにとっては敷居が高いです。現在、市場ではOTC清算が主流のルートとなっています。

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その他の低い敷居の地域選択

香港を除いて、考慮すべき他の地域があります：

1. シンガポール：規制は比較的明確だが、コストは高い。
2. ドバイ：政策は友好的だが、銀行システムは不完全である。
3. リトアニア：EU EMIライセンスを取得しているが、規制が厳しくなっている。
4. マレーシア：規制は比較的オープンですが、市場規模は限られています。

総合的に見ると、香港は依然として最も容易に立ち上げられ、銀行の受け入れが高く、規制に緩和期間がある最初の選択肢です。

まとめ

Uカードは単なるウォレットの新機能ではなく、暗号資産が現実の支払いシーンに本当に入るための確立されたモデルを表しています。起業家は引き続き様子を見ることもできますし、より明確な構造とより堅実な道を採用して、先に行動しながら改善を進めることもできます。コンプライアンスの基盤の上に立って、私たちは共同で努力し、暗号支払いが「支払い」にもっと近づくようにし、「グレーゾーン」にならないようにすることができます。