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ビットコインを利用したレバレッジの大部分は、事実上ビットコインスタンダードでビジネスを運営している起業家に渡ります。彼らはビットコインで支払いを受け取り、ビットコインで考えますが、経費のためにドルが必要です。または、彼らはスタックを売却することなく新しい事業を資金調達するためにビットコイン担保のローンを使用しています。
SAB 121の廃止は、現在は廃止されたSECの規則であり、銀行や企業がクライアントのためにビットコインのような暗号資産をどのように保有できるかを制限していました。これにより、彼らはそれらを貸借対照表上の負債としてリストすることを強いられていました。このことと今後の政策のシフトは、市場に参入する大手プレイヤーの増加を加速させ、会計の頭痛なしに金利が圧縮されるでしょう。現在、金利は低から中の二桁台ですが、今後数ヶ月と数年で大幅に下がることを期待しています。
マイケル・セイラーのビットコイン・プレイブックが主流になりつつある: その理由はこれです
しかし、これは単なるバランスシートの蓄積に関するものではありません。パラダイムシフトが進行中です：ビットコインは受動的な価値の保存から生産的な金融インフラストラクチャーへと進化しています。ETFはより広範なアロケーターのための門戸を開きました。流動性が急増しています。そして、おそらく最も重要なのは、長期保有者がもうじっとしていることに満足していないことです。彼らはビットコインを売却することなく、活用し始めています。
そこで貸出市場が登場します。ビットコイン貸出市場は成熟し、デジタル資産全体に対する従来の考え方に影響を与えるまでになりました。その印象的な価値の上昇を示す確かな実績を考慮すると、投資家はビットコインが売却したくない準備資産であることを証明しています – それに対して借り入れる方が良いのです。
通貨の価値が下がり、市場のダイナミクスが変化する中で、ビットコインは価値の保存として明らかな選択肢です。住宅ローンを例に挙げると、あなたはビットコインを担保にして借り入れ、家を購入し、ローンの支払いを行い、その間も基礎となるビットコインの価値は増加し続けます。これは、伝統的な金融の給料から給料への世界観の外で富を築いてきたビットコイン富裕層の個人や起業家の層が増えているため、ますます頻繁に起こっています。
Lednの大規模なローンの約30%は、不動産に向けられています。これは、物件そのものを購入することや、リノベーションを行うことを含みます。これは、ビットコインが生産的な資本として使用されていることを示しています。(免責事項: 著者はLednの共同創設者兼CSOです)。
MORE FOR YOU ビットコインを利用したレバレッジの大部分は、事実上ビットコインスタンダードでビジネスを運営している起業家に渡ります。彼らはビットコインで支払いを受け取り、ビットコインで考えますが、経費のためにドルが必要です。または、彼らはスタックを売却することなく新しい事業を資金調達するためにビットコイン担保のローンを使用しています。
企業はまた、彼らの資本が他のほとんどの場所よりもビットコインに賢く投資されていることに気づき始めています。ますます、この活動は、公開市場からの資金調達能力を持たないマイクロストラテジーを除く上場企業から来ています。これらは暗号資産企業ではなく、伝統的なビジネス、銀行、および大企業の財務部門であり、ビットコインの保有を活用することが、単に蓄積するのではなく、運転資本を得る最良の方法であることを認識しています。
買収の目覚め
状況を描写すると、これらの機関は、融資プロバイダーを通じて1億ドルの流動性を引き出すために、2億ドルのビットコインを担保に入れることができます。何年も傍観していた後、彼らはますますビットコインへのエクスポージャーを望んでいます。しかし、より重要なのは、彼らがビットコインが担保としてどれだけ優れているかを理解していることです。ビットコインは24時間365日流動的であり、透明に価格が設定され、プログラムで管理可能です。
SAB 121の廃止は、現在は廃止されたSECの規則であり、銀行や企業がクライアントのためにビットコインのような暗号資産をどのように保有できるかを制限していました。これにより、彼らはそれらを貸借対照表上の負債としてリストすることを強いられていました。このことと今後の政策のシフトは、市場に参入する大手プレイヤーの増加を加速させ、会計の頭痛なしに金利が圧縮されるでしょう。現在、金利は低から中の二桁台ですが、今後数ヶ月と数年で大幅に下がることを期待しています。
2021年、MicroStrategyは企業のビットコイン戦略を再定義しました。2025年、誰もが戦略になりたいと思っていますが、それがなぜ成功したのかを理解している人は少数です。企業はビットコインの買収手段を次々と立ち上げ、ビットコインを購入するために特に資金を調達し、市場が彼らに対して複数の拡張で報いることを期待しています。
しかし、ここでの問題は、多くの企業がビットコインを必ずしも信じていないということです。彼らはマイクロストラテジーのプレイブックを見て、ビットコインを購入すれば、彼らの純資産にもその倍数が見られると考えています。他の企業は、基礎的な要素が伴わない場合にはリスクの高い戦略である、衰退する関連性を救うためにビットコインの見出しを追い求めているようです...
これは時間とともに必然的に変わります。最終的には、市場はビットコインの購入を発表するだけで同じ株価の上昇を与えなくなるでしょう。企業は余剰資金でビットコインを保有することが求められるようになります。見出しを求める人々は、注目を集めるためにリスク曲線のさらに先に行かなければならず、それはめったにうまくいきません。
持続可能な成長と投機の違いは、基本的な要素に帰着します。戦略はその名に恥じず、実際に戦略を持ち、強力な運営を維持し、何を所有しているかを理解していました。繁栄する企業は、ビットコインの保有と堅実なビジネスの基本、責任あるレバレッジ、そして透明性から生まれる信頼を組み合わせた企業です。これらの基盤がなければ、あなたはただの見出しを追いかける別の企業に過ぎません。
四年サイクルを超えて
人々は常にビットコインの四年サイクルについて尋ねます - 機関の採用はそれを変えるでしょうか？ビットコインにはマイニング報酬の半減期と一致するサイクルがありますが、これらはグローバルな流動性サイクルや米国の大統領サイクル、その他のマクロ要因とも一致します。相関関係は因果関係ではありません。
ビットコインは、特に機関投資家による受け入れが進む中、世界的な流動性のリズムに合わせて踊ります。ビットコインは常に貨幣の流れやマクロ流動性サイクルの影響を受けやすいです。これは、世界の金融市場に統合された資産の特徴です。
CeFi (中央集権的金融)の貸出市場を見ると、私たちは2021-2022年の崩壊から回復しています。しかし、構成は異なります。当時は、ゼロ金利環境で利回りを追い求める人々が多く、主にステーブルコインでした。今、財務省の債券が実質的な利回りを提供しているため、その多くのボリュームはDeFiに移動したか、完全に消えました。
CeFiに残っているのは主にビットコイン担保の貸付です。そして重要なのは、サバイバーは担保付き貸付に注力した企業でした。担保なしの貸付を行い、担保をリハイポテケーションした企業、例えばCelsius、BlockFi、Voyagerは？彼らはもういません。
未来を築く
私たちはついに、機関がビットコインに投資することの長期的な性質を理解し始めている段階に達しました。これは、彼らが単年ではなく、複数年の金利の可視性のようなより長い期間を提供することにますます意欲的であることを意味します。それにより、製品はより良く、借り手にとってより予測可能になります。
市場全体が成熟しています。CeFiとDeFiのボリュームを合わせると、2021年の高値に近づいていますが、より健全な構成になっています。以前は、投機のための無担保貸付が多くを占めていましたが、今では生産的なユーザーへの担保付き貸付に変わっています。
ビットコインを本当に理解しているほとんどの人は、スポットを保持することを好むでしょう。なぜなら、それでできることがたくさんあるからです。しかし、多くの投資手段は直接的なビットコインの保有を許可していないため、彼らはこれらの買収手段をラッパーとして妥協します。それは理想的ではありませんが、エコシステムにより多くの資本をもたらすことは確かです。
私が見る未来は、ビットコイン担保の融資が住宅担保ローンと同じくらい一般的になり、競争力のある金利で世界中で利用できるようになるというものです。コロンビアの起業家がニューヨークの人々と同じ金利でまったく同じ金融商品にアクセスできる世界です。ビットコインは、あなたが眠っている間に働き、通貨が価値を失うにつれて価値が上昇し、現実のニーズに対して流動性を提供します。ビットコインは、世界的な金融インフラにとってますます不可欠であることを証明しています。