Ethena Labsの創設者：暗号化ネイティブ資本はすでに枯渇しており、アルトの時価総額を押し上げることができない。TradFiの支持を得たトークンは、通常のアルトと完全に分化することになるだろう。

BlockBeats News:7月25日、Ethena Labsの創設者であるGuy Young氏はソーシャルメディアに投稿しました:「私の大きな懸念の1つは、暗号ネイティブの資本が枯渇し、アルトコインを前のサイクルのピークを超えて押し上げることができない可能性があることです。 2021年第4四半期と2024年第4四半期のアルトコイン時価総額のピークを見ると、どちらも約1兆2,000億ドルで止まっています(インフレ調整後ベースではほぼ同じ)。 おそらく、これは世界の小売資本による航空プロジェクトの99%の評価の上限ですか? しかし、実際のビジネスを持ち、物理的な製品を生産し、実際のユーザーに収入をもたらすトークンには、株式市場の機関投資家へのチャネルを広げる巨大なブルーオーシャンがあります。 世界の株式市場の時価総額と比較すると、アルトコインの市場規模全体はバレルの一滴にすぎません。 現在のNAVプレミアムアービトラージは明らかに一瞬の閃光であり、Saylorは唯一の例外であり、それはその資本構造(準償還不能+準)の独自のレバレッジアドバンテージに帰着します。 しかし、なぜEthenaはまだStablecoinXのENAトレジャリー戦略をサポートしているのでしょうか? 主な目標は、ステーブルコインとデジタルドルの分野で超成長企業に対して大幅な過剰需要がある株式市場ファンドへのアクセスを提供することです。 これは短期的なNAVアービトラージとは関係なく、鍵となるのは未開拓の資本プールの水門を開くことです。 エテナがVCの解雇圧力に苦境に立たされたことはよく知られており、私自身も資金調達で数え切れないほどの間違いを犯し、それをまだ反省しています。 暗号の世界には深刻な資本のミスマッチがあります:プライベートVCの資本は、トークンの評価を支えるために必要な流動性のある資本をはるかに超えており、これはプライベートキャピタルが株式市場のほんの一部に過ぎないWeb2の世界とは対照的です。 もちろん、これはすべてのshitcoinに当てはまるわけではありません。 ゼロインカムの航空プロジェクトは、たとえエクイティシェルに置かれたとしても、依然として空気です。 しかし、これは、従来の金融に支えられ、長期的な成長傾向に沿った数少ないトークンにとって大きな恩恵になると固く信じています。 主流のコインに加えて、世界にはそのようなトークンは10個以下であり、最終的にはTradFiが気にしたことのない通貨から完全に分岐します。」