Suiエコシステムにおける集中流動性プロトコル：Cetusの解析

CetusはMoveエコシステムに基づく分散型取引所および流動性プロトコルで、Uniswap V3に似たアルゴリズムを採用して集中流動性プロトコルおよび関連機能を構築し、DeFiユーザーに優れた取引体験とより高い資金効率を提供します。また、CetusはSuiの独特なエコシステム特性を活用して、Uniswapとは異なるコンポーザブル機能を開発しています。

! 中央集権型流動性プロトコルCetus on Sui&Aptosの解釈

取引所のサービス対象

オンチェーン暗号取引市場は規模は小さいが、急速に成長している。この市場の主な特徴は、ほとんどの資産が低流動性と低時価総額のカテゴリーに属し、毎日大量の新しい資産が登場し、価格発見の需要が旺盛であることである。このような状況において、流動性を引き付けるために価格発見をどのように行うかが、オンチェーン取引の繁栄の鍵である。したがって、分散型取引所はまず流動性提供者（LP）にサービスを提供すべきである。

LPは異なる取引シーンにおいてさまざまな需要があります。オンチェーンの資産は、主流資産（主要なパブリックチェーンの取引量上位10の資産）とロングテール資産の2つに分けられ、それぞれのLPの需要は異なります：

• 主流LP：手数料収入の増加を追求し、無常損失を減らす（Uni V3がより適しています）
• ロングテール資産LP：より経済的で、制御可能で、柔軟な時価総額戦略が必要（Uni V2はより便利で、流動性管理コストが低い）

長期的には、資本効率が高いV3が大勢となるが、需要の違いにより、Uni V2とV3はデータ上で共存できる。しかし、市場には必ず二つの需要を同時に満たす取引所が現れる。Suiのような新興エコシステムの中で、Cetusはより強力な競争者となることが期待されている。

Cetus：Moveエコシステム初の集中流動性プロトコルDex

Cetusは現在、Swap、無許可流動性プール、クロスチェーンブリッジを含む完全な製品ラインを提供しています。

流動性の集中

Cetusは、Uniswap V3に似た集中流動性マーケットメイキングアルゴリズムを採用しています。LPは、同じプール内で複数のポジションを作成でき、異なる価格範囲を設定することでカスタム戦略を実現できます。価格が変動するにつれて、スマートコントラクトは現在の価格範囲内の利用可能な流動性を消費し、次の価格Tickに達するまで続け、その後すぐに新しいTickに切り替わり、新しい流動性をアクティブにします。Tick間隔は取引手数料レベルに関連しており、手数料が高いほど、Tickのポイント間隔は小さくなります。

集中流動性を通じて、LPはより多くの取引手数料を得て、より高い資本効率を実現できます。

無許可のプールを作る

Cetusはユーザーが許可なしに流動性プールを作成できるようにし、プロジェクトチームはプラットフォーム上で新しいトークンを直接発行できます。これにより、初期プロジェクトを引き付け、ロングテール資産に対する価格権を迅速に形成するのに役立ちます。

柔軟な取引手数料

Cetusはカスタマイズ可能な取引手数料レベルの選択を提供しており、現在0.01%、0.05%、0.25%、1%の4つのレベルがあります。このデザインは市場が最適な流動性配分ソリューションを自ら見つけることを促し、LPと取引ユーザーにより大きな柔軟性を提供します。

ポジション自動管理

ユーザーは範囲注文を通じて利益確定注文や指値注文などの操作を実現できます。さらに、ユーザーは統合されたCetusの第三者ポジション管理ツールを使用して管理し、流動性管理の難易度を下げ、ロングテール資産LPを便利にします。

組み合わせ可能性

Cetusは高度なコンポーザビリティをサポートしており、他のプロジェクトチームはCetus SDKを統合することで、自身のフロントエンドにスワップインターフェースを構築し、Cetusの流動性に迅速にアクセスできます。

クロスチェーンブリッジ

CetusがWormholeに基づいて作成したクロスチェーンブリッジは昨年11月にローンチされ、ユーザーは安全かつ便利に約20のパブリックチェーンの資産をクロスチェーンできます。

トークンエコノミーモデル

CetusはxToken経済モデルを採用しています。ユーザーはCETUSトークンとxCETUSを保有することでプロトコルの利益分配を受けられ、コミュニティとプロトコルの利益が一致することを保証します。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルCetusの解釈

Cetusチームの強み

Cetusの背後には、成熟した開発と運営の経験を持つDexチームがあり、そのAptosバージョンはすでに展開され、安定して稼働しています。製品の保証、強力なエコシステム内のBD能力、そして持続的な運営のストーリー能力により、CetusチームはSuiエコシステムにおいてCLMMインフラのリーダーシップを獲得することが期待されています。

集中流動性プロトコルがもたらすDeFiの革新

LP自動流動性管理プロトコル

この種のプロトコルは、LPがマーケットメイキング戦略を自動的に実行するのを助けることができ、また片側資産LPマイニングを実現し、LP提供者にERC20 LPトークンを発行するなどの機能を持っています。

新型機関銃プールとレバレッジマイニング

CLMMアルゴリズムの下で、専門的な量化機関やマーケットメイキングチームは、より多くのカスタマイズされた戦略を実現できます。マシンガンプールは、プロトコルユーザーまたは借貸プロトコルから資金を取得し、アクティブで安定した戦略を採用して収益を得ることができます。

新型デリバティブシステム

CLMM体系下、LPのマーケットリスクをヘッジすることができるデリバティブをどのように構築し、プロジェクトによる悪意のある売り圧力によってLPの利益が損なわれるのを軽減するかは、注目すべきトラックです。

! Cetusの解釈、Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコル

まとめ

Cetusチームは成熟した製品提供能力、強力なエコシステム間BD能力と運営能力を持っています。彼らはDEXという製品とトラックに対して深く独自の理解を持っています。Suiのようなユニークなエコシステムトラック内で、Cetusはリーダー的なプロジェクトになる高い潜力を持っています。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルであるCetusの解釈