RWAの全景分析：2025年の世界市場のトレンドと展望

I. RWAの定義と発展

RWAは、ブロックチェーン技術を利用して現実世界の資産(（不動産、大宗商品、債権など）をデジタルトークンに変換するプロセスです。これらのトークンは資産の所有権または収益権を表し、ブロックチェーン上で取引および管理できます。その目標は、ブロックチェーンの特性を通じて、従来の資産取引における権利確認の難しさ、流通効率の低さ、流動性の不足といった問題を解決することです。

RWAの発展は以下の段階を経ました:

• 2017年から2020年:概念の芽生え、初期プロジェクトは不動産やアートのトークン化に焦点を当てる
• 2021年から2023年:DeFiプロトコルがRWAを取り入れ、伝統的金融機関がトークン化商品を発表
• 2024-2025年:主流金融機関が加速して配置し、市場規模が230億ドルを突破する

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2. 市場規模と成長トレンド

2025年5月末までに、世界のオンチェーンRWAの総価値は約230億ドルに達する見込みです。2025年3月にはRWAプロトコルのTVLが初めて100億ドルを突破し、前年同月比で約140%の増加を記録しました。

主要プロトコルのTVL:

• MakerDAO)RWA Vaults(:約13億ドル
• Ondo Finance:約12億8,300万ドル
• セントリフuge:約44.1億ドル

複数の機関が2030年のRWA市場規模が兆ドル規模に達すると予測しています。主な成長トレンドには:

• 伝統的な金融機関の参加が加速している
• 技術の進化が効率を向上させる
• 監督政策が徐々に明確になってきた

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第三に、技術的な道筋とコアスタンダード

RWA技術実現パスには:

1. アセットのオンチェーンとトークン化プロセス

   • 資産の選択と確認
   • 適法性監査とSPVの設定
   • トークンの発行
   • オフチェーンデータ接続
   • 価値保証メカニズム

2. RWAがサポートするプロトコル技術スタック

コア基準とツール:

• ERC-3643)T-REX(
• ERC-1400
• チェーンリンク/ピュスオラクル
• マルチシグ/エスクロー工具
• TEE) Trusted Execution Environment (

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4. 典型的なRWA資産クラスとアプリケーション

主要な RWA 資産タイプ:

1. 現実世界の証券) (負債資産
2. 不動産資産 )不動産その他の(
3. 商品類資産)金、カーボンクレジット等(
4. 著作権、保険、その他の) (その他の現実世界の資産

実践アプリケーションは主に次のように分かれます:

• 投資志向型RWA:仮想資産のイールドアンカリングを提供
• ファイナンス指向型RWA: 伝統的な資産の流動性を向上させる

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五、グローバル市場の発展状況

• アメリカ: Ondo Finance、Franklin Templetonなどの機関が債券やファンドトークンを発行; MakerDAOなどのDeFiプラットフォームがオンチェーン貸付を推進
• 中国:エネルギーと設備資産のブロックチェーン試験、例えば電動バッテリー車の交換ステーション、充電スタンドなどのプロジェクト
• 香港:金管局はEnsembleプロジェクトのサンドボックスを開始し、多様なトークン化シナリオをカバーします。

RWAエコシステムの参加者には、資産発行プラットフォーム、取引ディストリビューター、DeFiプロトコル、カストディアンなどが含まれます。

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第六に、地域の規制に対する態度と政策

香港：

• パイロットイノベーションから二重規制へ
• 基礎となる金融資産の属性に焦点を当てた規制制度と、技術的な監督によって補完される制度

アメリカ:

• Howeyテストに基づく機能テスト
• 規制の断片化、統一されたフレームワークの欠如

ドバイ:

• VARAとDFSAのデュアルトラック規制システム
• RWAのイノベーションを積極的にサポートし、規制サンドボックスを設立する

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7. 将来の見通しと可能性

• 2030年までに、世界のトークン化資産市場の規模は16兆ドルに達する見込みです。
• より多くの機関投資家の資本が参入
• 資産クラスの多様化と拡大
• 技術と標準が継続的にアップグレードされる
• 規制体系が徐々に整備されている
• グリーンファイナンスとRWAの深い融合

RWAは、従来の金融とブロックチェーンを結ぶ重要な架け橋となり、新しいデジタル金融時代を切り開くことが期待されています。

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