ビットコインは2023年に大放異彩:重要なトレンドと分野の回顧

2023年はビットコインの歴史の中で最も重要な年の一つになるでしょう。ビットコインの銘文は全く新しい概念とサブマーケットを開きました。ビットコインの二層ネットワーク、サイドチェーン、そしてスケーリングソリューションは再び市場の注目を集めています。従来の金融はBTCを真剣で有効な資産クラスと見なすようになり、2023年には十数件の現物BTC ETF申請が提出され、複数のETFが2024年初頭に承認される見込みです。さらに重要なのは、BTCが暗号市場で経験した最も深刻なベアマーケットから脱出し、より強力になっているようです。ビットコインの現状は興奮をもたらします。

本報告は2023年におけるビットコインの大きな発展のいくつかの重要なトレンドと分野に焦点を当てています。これは2023年のビットコインに関するすべての発展の詳細なリストではなく、あまりにも多くの事柄が挙げられないためです。何千人もの人々が自らのビットコインのビジョンに向けて努力しています。フラッシュネットワーク、インスクリプションマーケット、ビットコインサイドチェーンを通じて小額決済を行うことから、BTCを他のチェーンに導入することに取り組むことまで、ビットコインは2023年において熱狂的なレベルに達しました。2021年と2022年に見られた硬直したビットコインは過去のものとなったようです。

ネットワーク

まず、ビットコインのネットワークの運営状況に注目しましょう。私たちが時折ビットコインはBTCの価格だけではないことを忘れてしまうのは許されることです。ビットコインは世界最大の分散型通貨ネットワークであるため、ネットワークの健康状態を注意深く監視することが重要です。BTCを購入することは、ある意味でビットコインネットワークがより多くのユーザーと資本を引き付けることに賭けることです。成長がなければ、ビットコインは失敗します。幸いなことに、2023年にはビットコインネットワークのほぼすべての側面が改善し始めました。

2023年のハッシュレートは驚くべきものです。2022年にBTCが比較的低調なパフォーマンスを示したにもかかわらず、ハッシュレートは2023年までに歴史的な高値を次々と突破しました。2022年初頭以来、ビットコインのハッシュレートは2倍になっており、注目すべき理由が2つあります:

1. それはビットコインの安全性を示しています。一般的に、ハッシュレートが高いほど、ビットコインはより安全です(新しいマイナーからのものであり、既存のマイナーだけではありません)。

2. 高いハッシュレートは、マイナーがネットワークに自信を持っていることを示しています。マイニングが利益をもたらさない場合やリターンサイクルが長すぎる場合、ハッシュレートが低下することが予想されます。

! Delphi ビットコイン Report 2023: 主なトレンドと注目すべき領域

2021年にアクティブなBTCアドレスの数は115万のピークから大幅に減少しました。BTC価格が停滞する中、わずか数週間で30万人以上のユーザーが消えました。2021年11月に新たな高値を記録しても、失ったユーザーを取り戻すことはできませんでした。2022年全体のアクティブなBTCアドレスは変わらず維持されました。しかし2023年、アクティブなBTCアドレスは増加傾向にあります。しかし2024年に入ると、増加は停滞したようで、アクティブアドレスは100万前後で安定しています。

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2023年、ビットコインの手数料収入は改善されました。ビットコインは一つの問題に直面しています:未来のある時点で、手数料がブロック報酬に取って代わり、マイナーにネットワークを保護するための費用を支払い続けることになります。不幸にも、ビットコインの手数料収入は歴史的に非常に低く、ブロック報酬に取って代わることができません。しかし、2023年はこの課題を解決するための新たな希望をもたらしました。

銘文とブロックスペースに対する新たな需要はビットコインに巨大な影響を与えました。まず、今年の初めに手数料が大幅に急上昇しました。最初の急上昇の後、手数料レベルは落ち着きましたが、それでも明らかに上昇しています。

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ビットコインの手数料の課題を解決するための重大な進展は、铭文です。後で詳しく説明しますが、根本的に言うと、铭文はユーザーがビットコインネットワーク上に任意のデータを保存することを可能にします。通常の取引と同様に、ユーザーはデータを刻印するために手数料を支払う必要があります。この小さな技術の進展は、ビットコインのブロックスペースの需要の爆発的な増加を引き起こしました。2023年初頭、人々は数千の聪にデータを刻印しました。その後、人々は铭文を使用してシンプルなトークンスタンダードBRC20を作成する方法を発明し、ブロックスペースの需要がさらに増加しました。ビットコイン上にデータを保存する需要は非常に大きく、2023年の平均ブロックサイズはほぼ倍増しました。

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私たちはビットコインのメモリプールからブロックスペースの需要を明確に見ることができます。2023年第1四半期から、ビットコインのメモリプールは爆発的に増加しました。メモリプールは突然、数万件の取引で詰まり、刻印をサトシに刻もうとしました。ロボットがユーザーのBRC20作成能力を圧迫したとき、手数料は再び短期間下がりました(後ほど詳述)が、メモリプールは再び混雑しています。苦しむマイナーにとって、混雑したメモリプールは神からの贈り物かもしれませんが、小額取引を行う人々にとっては、これが煩わしいものです。一部の人にとっては、チェーンはほとんど使用できません。

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インスクリプションの人気が高まっているため、小額のBTC送金が急減したことが、インスクリプションの盛況の後にBTC取引量が崩壊した理由のようです。ビットコイン取引量(は、オンチェーンで成功したBTC送金の総量)を測定しており、2020年以来見られないレベルにまで減少しており、下降傾向は今後も続くようです。

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インスクリプションの需要とコストの増加により、ビットコインのFRM(Fee Ratio Multiple、費用比率倍数)は、しばらくの間の最低レベルに達しています。FRMは、ブロック報酬を置き換えるために必要なコスト倍数を測定し、低いほど良いとされます。2022年、ビットコインのFRMは40-120倍の間を推移しており、ブロック報酬を置き換えるためには40-120倍のコストが必要であることを意味しています。インスクリプションの急増がこの数字を低下させ始めました。2023年、FRMは80倍から12-40倍に急落し、2020-2021年の水準に近づいています。低いFRMレベルは希望に満ちており、ビットコインの長期信者であれば、この下降トレンドが続くことを望んでいるでしょう。

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ビットコインネットワークの統計データは、生き生きとした景色を描いており、主に大規模な採用に依存しています。ビットコインは、HODL(を超え、私たちが日常的に使用するシーンに入っているようです。銘文が市場に初めて登場したとき、私たちは今日の状況を予測しました。ビットコインのブロックスペースに対する需要は、チェーンに新しい手数料とユーザーの流入を生み出しました。新しい手数料の源にある程度は起因して、ネットワークは今日も忙しく、安全であることが初期の頃と変わりません。いくつかの悲観論者がいるにもかかわらず、2023年までに、銘文は間違いなくビットコインネットワーク全体にとっての福音であることが証明されました。

しかし、12-40倍のFRMは依然として高いと指摘する必要があると考えています。ビットコインはそのセキュリティモデルに関する課題や、ブロック報酬の終了時にどのように対処するかに直面しています。しかし、インスクリプションは正しい方向への一歩です。ビットコインコミュニティがより多くの手数料の源を見つけることができれば、ビットコインの未来は大いに希望があります。

ビットコイン実体

最も分散化された暗号通貨の一つであるにもかかわらず、大規模な実体や機関はビットコインに大きな影響を与え続けています。ビットコインを包括的に理解するためには、いくつかのBTCのクジラの行動様式を分析する必要があります。

)取引所

アナリストが最もよく議論する指標の一つは、取引所のBTC残高です。理由は簡単です: ほぼすべてのBTC取引が中央集権型取引所で行われるため、取引所のBTCが減少することは、購入可能なBTCが減少することを意味し、それが供給不足を引き起こし、BTC価格を押し上げる可能性があります。この点において、2023年は2020年のCOVID-19崩壊期間に始まったトレンドを引き継いでいます。つまり、BTCは取引所から流出し続けています。取引所のBTCは2018年以来見られなかった水準で、わずかに200万枚を超えています。

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取引所がBTCを再担保したという噂が常にあります。FTXの崩壊後、BTCは取引所からの流出が続く可能性があり、保有者は中央集権的な実体を信頼することにますます消極的になっています。インスクリプションの爆発もこの傾向に影響を与える可能性があります。

) マイナー

次に、私たちはビットコインの実体旅行においてマイナーに焦点を当てます。ビットコインマイナーはビットコインエコシステムの基本的な構成要素です。産業規模のマイニングがなければ、ビットコインのセキュリティは大幅に低下します。しかし、安全を確保するためのコストは安くありません。このネットワークは、マイナーにBTCでセキュリティ費用を支払います。そのため、マイナーはBTCに依存して運営しており、これがBTCの売却圧力の原因かもしれません。それだけでなく、マイナーの行動反応は彼らの市場ポジションを示しています。大量の売却が発生すれば、それは下落トレンドに対する信念を示すかもしれません。もしマイナーがBTCを保持し続けることを選択すれば、それは彼らが価格がまだ上昇する可能性があると考えていることを示しています。

2023年、マイナーが保有するBTCは通常、売却よりも多いですが、それほど多くはありません。FTXの破綻中、マイナーたちは大量のBTCを売却しましたが、2023年から再びBTC###を蓄え始めました。ただし、2023年第四四半期と2024年第一四半期には(を売却し続けていました。

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いくつかの大手マイニング会社が上場しており、BTCのマイニング状況に関する分析はこれらの会社に注目すべきです。もしマイニング会社が大きな損失を出すと、ビットコインの安全性はシャットダウンによって影響を受けます。

マイナーのパフォーマンスとライフサイクルについて、最も重要なのは彼らの収入を見ることです。BTCマイナーの収入は、ブロック報酬と手数料の2つの独立したソースで構成されています。読者が知っているように、中本聡はビットコインをプログラムしてマイナーに報酬を与えるようにしましたが、これをブロック報酬と呼びます。しかし、約4年ごとにブロック報酬は半減します。人々は通常、ブロック報酬の減少を重要なポジティブな触媒と見なします。しかし、マイナーたちは次の半減に対して少し恐怖感を抱くかもしれません。

BTCマイナーの大部分の収入はビットコインブロック報酬から来ています。2016年を振り返ると、マイナーが手数料から得る収入は通常ブロック報酬のほんの一部に過ぎません。手数料は時々マイナーの収入の1%未満であり、2016年以降10%を超えたことはほとんどありません。刻印によって生じる手数料はマイナーにいくらかの希望をもたらすかもしれませんが、刻印がビットコインの手数料問題を根本的に解決できるかどうかは依然として疑問です。

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BTC価格が大幅に上昇しない限り、マイナーの収入は深刻な打撃を受けることになります。ビットコインは、半減期によって毎日約450ビットの収入が減少することを補うのに十分な手数料をまだ生み出していません。前回の半減期以来、ビットコインは平均して毎日約50ビットの手数料からの収入しか得られず、これはマイナーが半減期で失った収入の1/9です。非常に現実的な観点から見ると、半減期はマイナーの収入を半減させることになります。

興味深いことに、半減期はビットコインの長期的な成功においてインスクリプションをより重要にしています。2024年4月頃にブロック報酬が半減するにつれて、手数料がマイナーの収入に占める割合は以前よりも大きくなり、ビットコインの新しい重要な手数料として位置づけられます。