# マクロ環境から垂直市場へ、2024年下半期の暗号資産市場の全方位レビュー### 1. 市場概要#### I.1 暗号通貨市場の基礎2024年、暗号通貨市場の総時価総額は2.31兆ドルから3.33兆ドルに増加し、増加率は44.2%となりました。この成長は、2024年上半期に現物ビットコインETFが承認されたことや、下半期に新政府が規制を緩和し、暗号化に対して親しみを持つ政策を採用したことなど、いくつかの重要なマイルストーンに起因しています。ビットコインの支配的地位は56.8%に上昇し、これは主にビットコインETFの資産管理規模が倍増したことによるもので、機関投資家の関心の高まりを反映しています。2024年下半期にEthereum ETFが導入されるにもかかわらず、そのパフォーマンスは相対的に平凡です。Solanaは素晴らしいパフォーマンスを見せており、SOLの価格は2024年上半期以来29.3%上昇し、そのエコシステムは2024年に20億ドルの純流入を達成しました。2024年、DeFi市場のシェアがさらに拡大し、総ロックアップ価値(TVL)は年初から倍以上に成長しました。DEX/CEX取引量の比率は9.37%から11.05%に向上し、年換算取引額は2.67兆ドルに達しました。SolanaとBaseは2024年のDeFi TVL市場シェアがそれぞれ倍増以上し、7.17%と3%に達しました。ステーブルコインは顕著な加速を見せ、市場価値は26.8%増加し、2050億ドルを超えました。新たな参加者であるEthenaは競争力のある利回りでこのトレンドをさらに後押ししています。XRPやSOLなどの他の機関好みの資産のETFの潜在的な承認は、市場に対してポジティブな触媒効果をもたらすでしょう。! [マクロ環境から垂直トラックまで、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/cdcc533d00294de65e2ecdf9943fe06b.png)#### I.2 マクロ環境と政治**政治**2024年11月アメリカ大選、トランプが再び大統領に選出され、共和党が両院の多数議席を獲得します。トランプ政権はより大きな発言権と実行力を得ることになり、彼のアメリカファーストおよび孤立主義政策は国際情勢に不確実性をもたらす可能性があります。トランプの選挙時の暗号資産市場に対する態度は友好的ですが、実際の政策効果はまだ観察する必要があります。欧州はロシア・ウクライナ戦争の影響を受け、エネルギー価格が上昇し、軍事費支出が増加しています。右翼政党の発言権が明らかに強化されています。欧州は暗号政策においてより追随の状態にあり、2024年末に施行されるMiCAはステーブルコインと暗号資産の規制案を明確にしています。**他の地域の地政学**中東地域の情勢が緊張しており、イスラエルとハマスの衝突は終息段階に入っています。南米の多くの国がビットコインの合法化を進めています。**経済**2024年の世界GDP成長率は2.6%、インフレ率は2.5%。アメリカのインフレは部分的に抑制され、2024年9月から連続して3回の利下げが行われる。ユーロ圏は地政学的な戦争の影響を受け、経済成長が鈍化している。中国は消費の低迷や輸出の阻害などの問題に直面している。新興市場国はドルの利上げの影響を受け、一部の国では自国通貨が深刻に減価している。アメリカの主要3指数が大幅に上昇し、ナスダックは28%以上の上昇を記録しました。AI業界は好調で、ChatGPTなどの大規模モデルが複数の分野で革命的な応用を見せています。日経平均株価は30年以上ぶりの高値を記録し、キャリートレードと円安の恩恵を受けています。! [マクロ環境から垂直トラックまで、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/852e01600dfc5993b066c8af74140742.png)### 2.ビットコイン#### 2.1製品とプロトコル設計2024年下半期には、ビットコインにいくつかの重要なソフトウェアアップグレードがあり、Bitcoin Core 28.0が柔軟な取引転送戦略を導入し、ライトニングネットワークがBOLT12を発表します。プロトコル層設計に関する議論は続いており、主にソフトフォーク提案、OP_CTV、OP_CAT、LNHANCEなどに焦点を当てています。議論の中でまだ合意には達しておらず、2025年には進展が見込まれています。BitVMの実装は順調に進んでおり、現在の重点はクロスチェーンブリッジの設計と実装です。一部のBitVMに基づくクロスチェーンブリッジのテスト版がすでに稼働しています。#### 2.2 Layer 2 - ライトニングネットワークライトニングネットワークの公開チャネル総量は約5000 BTCで維持されています。ノード数は基本的に安定していますが、チャネル数は引き続き減少しています。BOLT12(offer)は多くのクライアントによって採用されています。一部のLayer 1ネットワークはBOLT仕様に準拠したLayer 2ソリューションを開発しています。主な焦点は、ビジネスモデルの実現可能性を評価することです。サービス指向のプロジェクト、特にライトニングネットワークを越境取引の決済層として利用するプロジェクトは、より多くの注目を集める可能性があります。今後の発展は、ライトニングネットワーク上でのステーブルコインの発行に依存しています。#### 2.3 レイヤー2 - サイドチェーンLayer 2サイドチェーンのパフォーマンスはまちまちです。ビットコインのL2が直面する課題には、持続不可能なTVLの急増とエアドロップインセンティブへの依存があります。持続的な流動性を確保するために、堅牢なエコシステムを構築することが重要です。ビットコインの流動性をより柔軟に活用し、より多様な資産クラスをサポートするプロトコルが成功する可能性が高くなります。#### 2.4 オンチェーン資産ビットコインチェーン上の資産はビットコインの価格上昇に伴って明らかな価値増加を示していません。BRC20、Runesなどのメタプロトコル資産のパフォーマンスは芳しくありません。RGBは最近もプロモーション中で、いくつかの技術実装がライトニングネットワークとの統合をサポートしています。Taproot AssetsはLightning Labsによって発表され、Tetherはその発行に基づいてステーブルコインを発表することを発表しました。チェーン上資産の分野において、CEXは新しい資産タイプの統合に一定の困難がある可能性があります。#### 2.5 BTCFiBTCFiはビットコインホルダーに追加の収益を提供し、全体のロックアップ価値の成長が期待されます。ステーキング、流動性ステーキング、流動性再ステーキングは、さまざまなBTCFiプロジェクトの成長を促進しました。Babylonはビットコイン建てのTVLを大量に引き付けました。さまざまなLSTプロジェクトが登場し、成熟したDeFiのデザイン理念を参考にしています。未来の発展の鍵は、質権資産を効率的に利用し流通させる方法を見つけることにあります。ビットコインの流動性をより柔軟に動かし、より豊富な資産カテゴリーをサポートするプロトコルは、成功を収める機会が高くなります。! [マクロ環境から垂直トラックまで、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/476d24c768e1b59170670b9e321e746c.png)### 3.イーサリアム2024年7月23日にETH ETFが発売されたにもかかわらず、そのパフォーマンスはビットコインETFの成功を再現できませんでした。ETH/BTCの比率は1月の0.054から12月の0.037に下降しました。Dencunアップグレード以降、Layer 2のガス料金はイーサリアムよりも大幅に低下し、より多くの資金がLayer 2プロジェクトに流入しています。#### 3.1 L2秒Dencunのアップグレード後、rollupsの取引手数料が90%以上削減されました。Base、OP Mainnet、Arbitrumはそれぞれ35億ドル、21億ドル、17億ドルの純流入を達成しました。Layer 2の1日の取引件数は325%増加し、1日のアクティブアドレス数は98.9万から218万に上昇しました。Baseの顕著な資金流入は、スムーズな消費者体験、Coinbaseとの戦略的提携、および人気の消費者向けアプリの導入に起因しています。ArbitrumはStylusを発表し、多様な言語でスマートコントラクトを作成することを可能にしました。OP Superchainは引き続き強い勢いを保ち、年末までにOP-Stackに基づくチェーンの総数は56に達します。! [マクロ環境から垂直トラックまで、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/440dc3abbb8a0d55803c85f384f5ab41.png)#### 3.2 リステーキング2024年、質押されたイーサリアムの数量は全体的に上昇し、利回りは3%に低下しました。再質押プロトコルは大量のTVLを引き付けましたが、2024年下半期の成長の勢いは若干減少しました。今後の触媒要因は、削減メカニズムの成功した導入と、AVS、質押者、およびノードオペレーターに提供される柔軟性に依存するでしょう。#### 3.3 イーサリアムの未来のロードマップとEIP提案2025年Pectraアップグレードは第1四半期に完了する予定です。重要なEIP提案には:- EIP-7691: BLOB の容量を拡張し、L2 料金を削減します- EIP-7702：EOAアカウントのスマートコントラクト機能を実現- EIP-7251：バリデーター管理の最適化、ネットワーク負荷の軽減イーサリアムチームは長期的な発展ロードマップを再編し、2029年に重要なアップグレードを行い、ゼロ知識証明やポスト量子暗号などのコア技術を導入することを目指しています。**その他のインフラ**- ソーター: 分散型共有ソートの概念が注目を集めており、ネットワークの弾力性を強化し、価値の再配分を実現します。- データの可用性とモジュラー型ブロックチェーン: データの可用性ソリューションに対する需要が引き続き増加しています。- 意図とチェーンの抽象: チェーン抽象連合が設立され、チェーン抽象ソリューションの普及を推進します。- AIエージェントと意図駆動型DeFi取引: 大規模言語モデルを利用して意図駆動型取引を実行する研究が継続しています。! [マクロ環境から垂直トラックへ、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/fe4d783f948130225edf0a6bbce8e1c9.png)### 4. ソラナ2024年のSolanaの価格は約75%増加し、SOL/ETH比率は0.04から0.06に上昇します。ステーブルコインの市場価値は三倍以上増加し、510億ドルに達します。Electric Capitalの報告によれば、2024年にSolanaが吸収する新しい開発者の数は他の暗号化市場よりも多いです。2024年のSolanaエコシステムの注目点は、DePIN、meme、PayFiなどの分野にあります:- DePIN: Helium、Render NetworkなどのプロジェクトがSolanaネットワークに移行し、エコシステムの発展を促進します。- Meme: Pump.funなどのプラットフォームがSolana上のMemeコイン取引量を大幅に増加させています。- PayFi:Solana Payは、Shopify、VISAなどと提携して、支払いチャネルを拡大しています。将来の見通し:- Firedancerの活性化はネットワークの性能と安全性をさらに向上させます。- Solanaプラグインは、より高い柔軟性とプログラマビリティを提供し、機関の採用を促進することが期待されています。- ソラナETFの承認の可能性、ステーブルコイン市場の成長、機関の採用、そしてDeFi活動の増加がポジティブな触媒効果をもたらす。! [マクロ環境から垂直トラックまで、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/2ccceef70dedea24f69a39b3b1b2daa4.png)### 5. Alt-L1 キー#### ベラチェーンBerachainは流動性証明(PoL)メカニズムを導入し、BeaconKitモジュール式コンセンサスクライアントはEVMに対応しています。ローンチ前のTVLは15億ドルを超え、ローンチ後にはTVLで計測された第八のネットワークに躍進しました。####トン9億を超えるTelegramの月間アクティブユーザーを持つTONは、2024年に多数の注目を集めています。デイリーアクティブユーザーは27,725から293,539に増加し、DeFiのTVLは10倍以上に成長しました。今後の成長は、Telegramとのより緊密な協力に依存し、革新的なユーザー獲得チャネルの探索にかかっています。#### カイアKaiaはKlaytnとFinschiaの統合によって誕生し、LINEとKakaoTalkという2つのメッセージアプリを統合しています。アカウント抽象、Gas費用の代理支払いなどの最適化措置を提供しています。エコシステムの繁栄を促進するためにKaia Waveプランを発表しました。####移動Moveエコシステムの開発者数が1,500人以上に増加しました。Suiは、FDV、TVL、純資金流入、DEX取引量などの複数の指標でAptosを上回っています。Movementは、Move言語に基づくEthereum拡張ソリューションM2を発表しました。#### メガETHMegaETHはEVM互換の高性能ブロックチェーンであり、ノードの専門化により取引スループットと計算能力の制限を解決します。#### モナドMonadは複数のEVMインスタンスを通じて楽観的な並行取引実行を実現し、MonadDBを統合してデータストレージを最適化します。最高で毎秒10,000件の取引、1秒のブロック生成時間、1秒の確定性を実現できます。! [マクロ環境から垂直軌道へ、2024年下半期の暗号市場の包括的なレビュー](/26/images/798661018f9606639ca3d00c1b4bee58.png)### 6. その他のレース#### 6.1 ミームMemeレースは2024年全体で218%の上昇幅を記録しました。イーサリアム、Base、SolanaはMemeエコシステムで最も活発な三大パブリックチェーンです。Pump.funのリリースは業界のマイルストーンとなり、小売需要を大いに解放しました。Kaito、Photon、GMGN.AIなどの新しいツールが次々と登場し、ユーザーが市場機会をより効率的に把握するのを助けています。
2024年暗号資産市場全景：ビットコインETF、政治変局と新興サイド
マクロ環境から垂直市場へ、2024年下半期の暗号資産市場の全方位レビュー
1. 市場概要
I.1 暗号通貨市場の基礎
2024年、暗号通貨市場の総時価総額は2.31兆ドルから3.33兆ドルに増加し、増加率は44.2%となりました。この成長は、2024年上半期に現物ビットコインETFが承認されたことや、下半期に新政府が規制を緩和し、暗号化に対して親しみを持つ政策を採用したことなど、いくつかの重要なマイルストーンに起因しています。ビットコインの支配的地位は56.8%に上昇し、これは主にビットコインETFの資産管理規模が倍増したことによるもので、機関投資家の関心の高まりを反映しています。
2024年下半期にEthereum ETFが導入されるにもかかわらず、そのパフォーマンスは相対的に平凡です。Solanaは素晴らしいパフォーマンスを見せており、SOLの価格は2024年上半期以来29.3%上昇し、そのエコシステムは2024年に20億ドルの純流入を達成しました。
2024年、DeFi市場のシェアがさらに拡大し、総ロックアップ価値(TVL)は年初から倍以上に成長しました。DEX/CEX取引量の比率は9.37%から11.05%に向上し、年換算取引額は2.67兆ドルに達しました。SolanaとBaseは2024年のDeFi TVL市場シェアがそれぞれ倍増以上し、7.17%と3%に達しました。
ステーブルコインは顕著な加速を見せ、市場価値は26.8%増加し、2050億ドルを超えました。新たな参加者であるEthenaは競争力のある利回りでこのトレンドをさらに後押ししています。XRPやSOLなどの他の機関好みの資産のETFの潜在的な承認は、市場に対してポジティブな触媒効果をもたらすでしょう。
! マクロ環境から垂直トラックまで、2024年後半の暗号市場の包括的なレビュー
I.2 マクロ環境と政治
政治
2024年11月アメリカ大選、トランプが再び大統領に選出され、共和党が両院の多数議席を獲得します。トランプ政権はより大きな発言権と実行力を得ることになり、彼のアメリカファーストおよび孤立主義政策は国際情勢に不確実性をもたらす可能性があります。トランプの選挙時の暗号資産市場に対する態度は友好的ですが、実際の政策効果はまだ観察する必要があります。
欧州はロシア・ウクライナ戦争の影響を受け、エネルギー価格が上昇し、軍事費支出が増加しています。右翼政党の発言権が明らかに強化されています。欧州は暗号政策においてより追随の状態にあり、2024年末に施行されるMiCAはステーブルコインと暗号資産の規制案を明確にしています。
他の地域の地政学
中東地域の情勢が緊張しており、イスラエルとハマスの衝突は終息段階に入っています。南米の多くの国がビットコインの合法化を進めています。
経済
2024年の世界GDP成長率は2.6%、インフレ率は2.5%。アメリカのインフレは部分的に抑制され、2024年9月から連続して3回の利下げが行われる。ユーロ圏は地政学的な戦争の影響を受け、経済成長が鈍化している。中国は消費の低迷や輸出の阻害などの問題に直面している。新興市場国はドルの利上げの影響を受け、一部の国では自国通貨が深刻に減価している。
アメリカの主要3指数が大幅に上昇し、ナスダックは28%以上の上昇を記録しました。AI業界は好調で、ChatGPTなどの大規模モデルが複数の分野で革命的な応用を見せています。日経平均株価は30年以上ぶりの高値を記録し、キャリートレードと円安の恩恵を受けています。
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2.ビットコイン
2.1製品とプロトコル設計
2024年下半期には、ビットコインにいくつかの重要なソフトウェアアップグレードがあり、Bitcoin Core 28.0が柔軟な取引転送戦略を導入し、ライトニングネットワークがBOLT12を発表します。プロトコル層設計に関する議論は続いており、主にソフトフォーク提案、OP_CTV、OP_CAT、LNHANCEなどに焦点を当てています。議論の中でまだ合意には達しておらず、2025年には進展が見込まれています。
BitVMの実装は順調に進んでおり、現在の重点はクロスチェーンブリッジの設計と実装です。一部のBitVMに基づくクロスチェーンブリッジのテスト版がすでに稼働しています。
2.2 Layer 2 - ライトニングネットワーク
ライトニングネットワークの公開チャネル総量は約5000 BTCで維持されています。ノード数は基本的に安定していますが、チャネル数は引き続き減少しています。BOLT12(offer)は多くのクライアントによって採用されています。一部のLayer 1ネットワークはBOLT仕様に準拠したLayer 2ソリューションを開発しています。
主な焦点は、ビジネスモデルの実現可能性を評価することです。サービス指向のプロジェクト、特にライトニングネットワークを越境取引の決済層として利用するプロジェクトは、より多くの注目を集める可能性があります。今後の発展は、ライトニングネットワーク上でのステーブルコインの発行に依存しています。
2.3 レイヤー2 - サイドチェーン
Layer 2サイドチェーンのパフォーマンスはまちまちです。ビットコインのL2が直面する課題には、持続不可能なTVLの急増とエアドロップインセンティブへの依存があります。持続的な流動性を確保するために、堅牢なエコシステムを構築することが重要です。ビットコインの流動性をより柔軟に活用し、より多様な資産クラスをサポートするプロトコルが成功する可能性が高くなります。
2.4 オンチェーン資産
ビットコインチェーン上の資産はビットコインの価格上昇に伴って明らかな価値増加を示していません。BRC20、Runesなどのメタプロトコル資産のパフォーマンスは芳しくありません。RGBは最近もプロモーション中で、いくつかの技術実装がライトニングネットワークとの統合をサポートしています。Taproot AssetsはLightning Labsによって発表され、Tetherはその発行に基づいてステーブルコインを発表することを発表しました。
チェーン上資産の分野において、CEXは新しい資産タイプの統合に一定の困難がある可能性があります。
2.5 BTCFi
BTCFiはビットコインホルダーに追加の収益を提供し、全体のロックアップ価値の成長が期待されます。ステーキング、流動性ステーキング、流動性再ステーキングは、さまざまなBTCFiプロジェクトの成長を促進しました。Babylonはビットコイン建てのTVLを大量に引き付けました。さまざまなLSTプロジェクトが登場し、成熟したDeFiのデザイン理念を参考にしています。
未来の発展の鍵は、質権資産を効率的に利用し流通させる方法を見つけることにあります。ビットコインの流動性をより柔軟に動かし、より豊富な資産カテゴリーをサポートするプロトコルは、成功を収める機会が高くなります。
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3.イーサリアム
2024年7月23日にETH ETFが発売されたにもかかわらず、そのパフォーマンスはビットコインETFの成功を再現できませんでした。ETH/BTCの比率は1月の0.054から12月の0.037に下降しました。Dencunアップグレード以降、Layer 2のガス料金はイーサリアムよりも大幅に低下し、より多くの資金がLayer 2プロジェクトに流入しています。
3.1 L2秒
Dencunのアップグレード後、rollupsの取引手数料が90%以上削減されました。Base、OP Mainnet、Arbitrumはそれぞれ35億ドル、21億ドル、17億ドルの純流入を達成しました。Layer 2の1日の取引件数は325%増加し、1日のアクティブアドレス数は98.9万から218万に上昇しました。
Baseの顕著な資金流入は、スムーズな消費者体験、Coinbaseとの戦略的提携、および人気の消費者向けアプリの導入に起因しています。ArbitrumはStylusを発表し、多様な言語でスマートコントラクトを作成することを可能にしました。OP Superchainは引き続き強い勢いを保ち、年末までにOP-Stackに基づくチェーンの総数は56に達します。
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3.2 リステーキング
2024年、質押されたイーサリアムの数量は全体的に上昇し、利回りは3%に低下しました。再質押プロトコルは大量のTVLを引き付けましたが、2024年下半期の成長の勢いは若干減少しました。今後の触媒要因は、削減メカニズムの成功した導入と、AVS、質押者、およびノードオペレーターに提供される柔軟性に依存するでしょう。
3.3 イーサリアムの未来のロードマップとEIP提案
2025年Pectraアップグレードは第1四半期に完了する予定です。重要なEIP提案には:
イーサリアムチームは長期的な発展ロードマップを再編し、2029年に重要なアップグレードを行い、ゼロ知識証明やポスト量子暗号などのコア技術を導入することを目指しています。
その他のインフラ
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4. ソラナ
2024年のSolanaの価格は約75%増加し、SOL/ETH比率は0.04から0.06に上昇します。ステーブルコインの市場価値は三倍以上増加し、510億ドルに達します。Electric Capitalの報告によれば、2024年にSolanaが吸収する新しい開発者の数は他の暗号化市場よりも多いです。
2024年のSolanaエコシステムの注目点は、DePIN、meme、PayFiなどの分野にあります:
将来の見通し:
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5. Alt-L1 キー
ベラチェーン
Berachainは流動性証明(PoL)メカニズムを導入し、BeaconKitモジュール式コンセンサスクライアントはEVMに対応しています。ローンチ前のTVLは15億ドルを超え、ローンチ後にはTVLで計測された第八のネットワークに躍進しました。
####トン
9億を超えるTelegramの月間アクティブユーザーを持つTONは、2024年に多数の注目を集めています。デイリーアクティブユーザーは27,725から293,539に増加し、DeFiのTVLは10倍以上に成長しました。今後の成長は、Telegramとのより緊密な協力に依存し、革新的なユーザー獲得チャネルの探索にかかっています。
カイア
KaiaはKlaytnとFinschiaの統合によって誕生し、LINEとKakaoTalkという2つのメッセージアプリを統合しています。アカウント抽象、Gas費用の代理支払いなどの最適化措置を提供しています。エコシステムの繁栄を促進するためにKaia Waveプランを発表しました。
####移動
Moveエコシステムの開発者数が1,500人以上に増加しました。Suiは、FDV、TVL、純資金流入、DEX取引量などの複数の指標でAptosを上回っています。Movementは、Move言語に基づくEthereum拡張ソリューションM2を発表しました。
メガETH
MegaETHはEVM互換の高性能ブロックチェーンであり、ノードの専門化により取引スループットと計算能力の制限を解決します。
モナド
Monadは複数のEVMインスタンスを通じて楽観的な並行取引実行を実現し、MonadDBを統合してデータストレージを最適化します。最高で毎秒10,000件の取引、1秒のブロック生成時間、1秒の確定性を実現できます。
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6. その他のレース
6.1 ミーム
Memeレースは2024年全体で218%の上昇幅を記録しました。イーサリアム、Base、SolanaはMemeエコシステムで最も活発な三大パブリックチェーンです。Pump.funのリリースは業界のマイルストーンとなり、小売需要を大いに解放しました。Kaito、Photon、GMGN.AIなどの新しいツールが次々と登場し、ユーザーが市場機会をより効率的に把握するのを助けています。
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