分散化ステーブルコインサーキットの観察: 誰が市場のリーダーになることができるか?

ステーブルコインは暗号通貨エコシステムにおいて重要な役割を果たし、業界の発展における"聖杯"と見なされています。近年、規制圧力が高まる中、中央集権型ステーブルコインは多くの課題に直面しており、分散化されたステーブルコインの発展機会が際立っています。本記事では、ステーブルコイン市場の状況を深く分析し、分散化ステーブルコインの発展状況と展望について探討します。

ステーブルコイン市場現状

現在、ステーブルコイン市場は依然として中央集権型ステーブルコインが主導しており、USDT、USDC、BUSDの3つの中央集権型ステーブルコインが約91.6%の市場シェアを占めています。分散化ステーブルコインであるDAIやFRAXは一定の規模を持っていますが、依然として中央集権型ステーブルコインを担保として依存しています。

中央集権的なステーブルコインは規模の利点が明らかですが、規制リスクにも直面しています。最近のBUSDの清算が再びこの点を証明しました。それに対して、分散化されたステーブルコインはより良い検閲耐性を持ち、今後の発展の可能性が期待されます。

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分散化ステーブルコインの必要性

分散化ステーブルコインの出現にはその必要性がある:

1. 中央集権的なリスクを回避する。中央集権的なステーブルコインは規制の影響を受けやすく、分散化されたステーブルコインはこのリスクを回避できる。

2. 真の通貨発行権を実現する。分散化ステーブルコインは、中央集権的な権力から離れて安定した信用を創造することができる。

3. 特定のユーザーのニーズを満たす。中央集権的リスクに敏感なユーザーは分散化ステーブルコインを必要としています。

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主流分散化ステーブルコイン分析

###ダイ

老舗のアルゴリズムステーブルコインとして、DAIは激しい競争に直面しています。(RWA)の実世界資産に関与する手法は、中央集権的リスクをもたらし、USDTやUSDCなどの中央集権的ステーブルコインのユーザー層と重なります。現在、DAIは年間940万ドルの純損失を計上しており、将来の展望は楽観的ではありません。

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フラックス

FRAXの背後にある担保資産はUSDCおよびその派生商品であり、中央集権的リスクはUSDCと同源です。2022年FRAXはFXSの増発によって約2.1億ドルを資金調達しましたが、依然として中央集権的ステーブルコインと競争するのが難しいです。

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Liquity (LUSD)

LUSDはETHのみを担保としており、中央集権的なリスクを完全に隔離しています。しかし、その安定性は低く、流動性に対する有効なインセンティブが欠如しているため、規模を拡大するのが難しいです。

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インバースファイナンス (DOLA)

DOLAはETHとOETHを担保として採用し、DBRトークンを金利調整ツールとして設計しました。しかし、その借入金利は4.92%に達し、他のステーブルコインよりもはるかに高く、規模の拡大には不利です。

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RAIの

RAIはカスタム指数を価格の基準として採用し、完全にドルから脱却していますが、これは比較的攻撃的な探索です。しかし、価格の合意を形成するコストが高く、現時点では規模が小さいです。

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今後の展望

分散化ステーブルコインの市場はまだ発展の初期段階にあり、市場シェアは小さいが、潜在能力は大きい。中央集権的なリスクが高まる中で、分散化ステーブルコインはさらなる注目を集めることが期待されている。現在、この市場はまだ独占的な構造を形成しておらず、さらなる成長の余地がある。

未来に規模の明確な効果、強い安定性、高い分散化のプロジェクトが現れるかどうかは、この分野の発展の鍵となります。新世代のアルゴリズムステーブルコインが効率、安全性、分散化のバランスをどのように取るかは、引き続き注目に値します。

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