# ビットコインの下落、アルト市場が反転を迎える最近の暗号通貨市場は興味深い変化を見せています。ビットコインは高値から下落しましたが、イーサリアムはその流れを変えて3600ドルを突破しました。DefiやLayer2などの複数のセクターが一斉に上昇し、アルトコイン市場は新たな活気を取り戻し始めています。これは数日前の状況とは対照的で、その時ビットコインは10万ドルに近づいていましたが、アルトコイン市場は悲惨な状態でした。規制環境がますます友好的になっている中、ウォール街はアルトコインETFに注目し、長い間沈黙していたアルト市場に新たな活力を注入しています。1週間前を振り返ると、ビットコインは持続的に上昇し、9.9万ドルに達し、各メディアの焦点となりました。しかし、常に活発な暗号コミュニティは珍しく沈黙を保っています。この機関主導のブルマーケットでは、大多数の市場参加者は流動性の過剰を享受しておらず、むしろ保有しているアルトコインがビットコインに"吸血"され、下落傾向を示しており、盛大なブルマーケットの宣伝とは強い対比を成しています。イーサリアムは公認の主流通貨として、相対的な上昇幅はビットコインには遠く及びません。ETHとBTCの間の為替レートは年内にわたって持続的に低下し、0.053から最低0.032まで下落し、最近になってようやく反転し始めました。他の通貨のパフォーマンスはさらに期待外れです。しかし、最近アルト市場は再び活気を取り戻しているようです。先週末、SOL、XRP、LTC、Linkなどの通貨が最初に上昇を開始しました。あるDEXの1日の平均取引量が600億ドルを突破し、XRPは一時1.63ドルまで急騰しました。今日の午前中、イーサリアムが3600ドルを強力に突破し、アルトコインセクター全体が上昇し、Defiセクターは24時間で8.47%の上昇幅を記録しました。牛市のもたらす感情的な好影響に加えて、ウォール街の積極的な参加もアルトの上昇を促す重要な要因であり、その中でETFが最も直感的な表れとなっています。! [ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ba263e3d8c535e65e767cc6a73aafd2c)この牛市の始まりを振り返ると、11のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱狂を引き起こし、複数のウォール街の巨頭の参加がビットコインの主流化プロセスを加速させ、市場参加のハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認された後、市場は次にウォール街の支持を得る可能性のあるトークンに注目し始めました。時価総額と資本の観点から、Solanaは最も注目を集めた通貨でした。6月末、ある資産管理の巨頭がSECにSolana信託のS-1フォームを最初に提出し、その後他の会社も追随しました。7月初旬、あるオプション取引所が2社のSolana ETFに対して19b-4書類を提出し、SOL ETFの盛り上がりを加速させました。しかし、SECの厳しい姿勢はすぐにアルトコインETFを冷やしました。8月、市場では2つの潜在的なSolana ETFの申請が取り下げられたという情報が流れ、アナリストは通過が絶望的だと考えています。しかし今、市場環境は大きく変化しました。11月下旬、ある取引所がそのプラットフォームで4種類のSolana関連ETFを上場および取引することを提案しました。これらのETFは異なる機関によって発起され、「商品に基づく信託基金の持分」として分類されています。SECが正式に受理すれば、最終承認の締切は2025年8月初旬になると予想されています。Solanaだけでなく、さらに多くのアルト通貨ETFも準備中です。最近1か月間に、投資会社がSECにXRP、Litecoin、HBARなどの複数の通貨の現物ETF申請を提出しました。あるETF専門家によれば、現在少なくとも1社がADA（Cardano）またはAVAX（Avalanche）のETF申請を試みているとのことです。これらのアルトコインETFの登場は広範な議論を引き起こし、将来的な資金流入の期待は市場を沸騰させています。暗号ETFの「ワイルドウエスト」時代は間もなく到来するのでしょうか？客観的な規則に基づくと、暗号通貨の現物ETFの承認には基本的に二つの大きな隠れた要件を満たす必要があります。一つは、証券取引委員会によって明確に証券と定義されていないこと。二つ目は、市場の安定性と操作不可能性を証明する先行指標が必要であり、通常はトークンがアメリカのある商品取引所で取引できることとして現れます。現在、ビットコインやイーサリアムを除いて、これらの基準を完全に満たす暗号通貨は他にないようです。より中央集権的な通貨の承認はさらに難易度が高く、特にSOLは、中央集権的な程度が高いだけでなく、明確に証券として列挙されたこともあります。それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどの通貨のETF承認に対して依然として前向きな態度を持っています。あるETFアナリストは、これらのETFの決定承認時間が2025年末まで延長される可能性があると考えており、Solana関連のETFは2年以内に承認される可能性があります。別のETF専門家はさらに楽観的で、Solana ETFが来年の年末までに承認されることを期待しています。楽観的な期待の背後にある核心的要因は、就任する大統領に指摘されます。新しい政府の暗号通貨に対する支持姿勢が徐々に実現しており、内外の規制環境の変化が暗号通貨産業により強い信頼を与えています。業界の規制の観点から見ると、主要な規制当局がまもなく交代します。現任の議長は2025年1月20日に退任し、近年の厳格な規制に一時的なブレーキをかけることになります。統計によると、その任期中に複数の暗号関連の実体に対して法的措置が取られ、数千件の案件が完了し、約210億ドルの罰金が回収されました。次期委員長の候補者はまだ決まっていないが、前委員が後任になる可能性があるとの情報がある。暗号通貨と証券商品との争いが激化している中、新政府がある委員会のデジタル資産分野に対する規制権限を拡大したいとの噂もあり、これは暗号資産の証券属性の認定を弱める可能性がある。より広い外部環境から見ると、新しい政府は暗号通貨プレイヤーの集まりと言える。すべての閣僚候補者の中で、市場に知られた名前以外にも、複数のメンバーが暗号支持者であり、その中には実際に暗号通貨を保有している者もいる。あるメンバーはビットコインのスーパーファンでもある。明らかに、今回の政府の構成は以前とは大きく異なります。高官の多くが支持者であるため、暗号通貨の規制は必然的に緩和されるでしょう。この政権の任期内に暗号資産の全方位的な規制フレームワークが完成すれば、その後の産業規制の方向性もより明確になるでしょう。規制を除けば、大統領の企業はすでに商機を狙っており、最近は頻繁に動きを見せ、投資と資金調達を通じて暗号産業の地図を拡大することに尽力しています。あるメディアテクノロジー企業が取引所と暗号通貨取引所の買収について交渉中であるとの情報があります。最近、その企業は暗号通貨決済サービスの申請を提出し、暗号決済分野に進出する計画を立てています。これらの企業の動きは、大統領本人の暗号に対する積極的な姿勢を再び間接的に反映しています。正に上記の要因に基づいて、市場はアルトコインETFに再び希望を抱いています。規制当局の交代に伴い、アルトに関する証券論調が収束することが期待され、ETFの実現に向けた初歩的な基盤が築かれます。一方で、たとえアルトコインETFの展望が予測しにくいとしても、ウォール街はこの30兆を超える巨大市場を諦めていません。伝統的な機関は、暗号資産を投資ポートフォリオに組み込むために、新しい投資商品やデリバティブを暗号資産の周りに構築しています。ある暗号指数プロバイダーの責任者は、主流の投資家が現物ビットコインETFを通じて直接的な一般的エクスポージャーを確立し、追加の製品を通じて資産クラスに対するエクスポージャーをカスタマイズするだろうと述べました。最も人気のある製品には、暗号通貨に連動し、利益を得る商品先物に関する製品や、オプションを通じて下方保護を提供する製品が含まれています。現在、同社はあるビットコイン指数オプションの発売を計画しています。ある投資顧問会社の最高投資責任者も、運用しているETFモデルポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討していると述べました。全体的に見て、現段階でのアルトコインETFブームは現在の規制のもとでは実現が難しいですが、長期的な観点から見ると、規制が緩和され、投資家の関心が高まるにつれて、流入獲得と市場競争を考慮して、機関が暗号資産の深い研究を行うことは必然的な傾向となるでしょう。製品面では、機関はもはやビットコインとイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブが急増する可能性があり、投資家が市場に参入する障害を取り除くことを目的としています。投資家は暗号通貨関連製品に投資するためのより多くの手段を持つことが予想されます。新製品がまだ登場していない一方で、既存のETFもこのトレンドの恩恵を受けることになります。イーサリアム現物ETFを例にとると、長い間、その資金流入はビットコインよりも弱かったです。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達し、両者の差は大きいです。この差異の原因には、イーサリアムがビットコインと比較して価値の安定性とポジショニングにおいて劣位にあること、そしてそのコアのステーキング機能が否決されたことが投資家の熱意を削いでいることが含まれます。コストの観点から見ると、ETHを直接保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができるのに対し、機関ETFを保有することはこの無リスク収益を得ることができず、さらに0.15%から2.5%の管理手数料を支払う必要があります。しかし、規制当局の交代に伴い、イーサリアム現物ETFが必ずしもステーキングと無関係であるとは限りません。以前はステーキングを断固として否定していた規制の態度が変わりつつあり、ヨーロッパでも先例が出ています。最近、あるヨーロッパのETP発行者が自社のイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。しかし、ETFは魅力的であるものの、実際の資金流入はまだ観察が必要です。たとえイーサリアムが伝統的な資本に対して魅力があるとしても、ある機関傘下のソラナトラストの総資産は7000万ドルに過ぎず、アルトへの投資購買力は思ったほど楽観的ではない可能性があります。この影響を受けて、ある大手資産運用会社のデジタル資産部門の責任者は、会社がビットコインやイーサリアム以外の他の暗号製品にあまり興味を示していないと述べました。無論今後の承認がどのように進展しても、アルトコインETFに関する投機はすでに始まっており、長期的に低迷していたアルト市場にとって、これは間違いなくタイムリーな強心剤となる。! [ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0ec21519df97d9596b8aa6c9504bf381)
ビットコインプルバック アルトETF期待が市場反転を助ける
ビットコインの下落、アルト市場が反転を迎える
最近の暗号通貨市場は興味深い変化を見せています。ビットコインは高値から下落しましたが、イーサリアムはその流れを変えて3600ドルを突破しました。DefiやLayer2などの複数のセクターが一斉に上昇し、アルトコイン市場は新たな活気を取り戻し始めています。これは数日前の状況とは対照的で、その時ビットコインは10万ドルに近づいていましたが、アルトコイン市場は悲惨な状態でした。
規制環境がますます友好的になっている中、ウォール街はアルトコインETFに注目し、長い間沈黙していたアルト市場に新たな活力を注入しています。
1週間前を振り返ると、ビットコインは持続的に上昇し、9.9万ドルに達し、各メディアの焦点となりました。しかし、常に活発な暗号コミュニティは珍しく沈黙を保っています。この機関主導のブルマーケットでは、大多数の市場参加者は流動性の過剰を享受しておらず、むしろ保有しているアルトコインがビットコインに"吸血"され、下落傾向を示しており、盛大なブルマーケットの宣伝とは強い対比を成しています。
イーサリアムは公認の主流通貨として、相対的な上昇幅はビットコインには遠く及びません。ETHとBTCの間の為替レートは年内にわたって持続的に低下し、0.053から最低0.032まで下落し、最近になってようやく反転し始めました。他の通貨のパフォーマンスはさらに期待外れです。
しかし、最近アルト市場は再び活気を取り戻しているようです。先週末、SOL、XRP、LTC、Linkなどの通貨が最初に上昇を開始しました。あるDEXの1日の平均取引量が600億ドルを突破し、XRPは一時1.63ドルまで急騰しました。今日の午前中、イーサリアムが3600ドルを強力に突破し、アルトコインセクター全体が上昇し、Defiセクターは24時間で8.47%の上昇幅を記録しました。
牛市のもたらす感情的な好影響に加えて、ウォール街の積極的な参加もアルトの上昇を促す重要な要因であり、その中でETFが最も直感的な表れとなっています。
! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています
この牛市の始まりを振り返ると、11のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱狂を引き起こし、複数のウォール街の巨頭の参加がビットコインの主流化プロセスを加速させ、市場参加のハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認された後、市場は次にウォール街の支持を得る可能性のあるトークンに注目し始めました。時価総額と資本の観点から、Solanaは最も注目を集めた通貨でした。
6月末、ある資産管理の巨頭がSECにSolana信託のS-1フォームを最初に提出し、その後他の会社も追随しました。7月初旬、あるオプション取引所が2社のSolana ETFに対して19b-4書類を提出し、SOL ETFの盛り上がりを加速させました。
しかし、SECの厳しい姿勢はすぐにアルトコインETFを冷やしました。8月、市場では2つの潜在的なSolana ETFの申請が取り下げられたという情報が流れ、アナリストは通過が絶望的だと考えています。
しかし今、市場環境は大きく変化しました。11月下旬、ある取引所がそのプラットフォームで4種類のSolana関連ETFを上場および取引することを提案しました。これらのETFは異なる機関によって発起され、「商品に基づく信託基金の持分」として分類されています。SECが正式に受理すれば、最終承認の締切は2025年8月初旬になると予想されています。
Solanaだけでなく、さらに多くのアルト通貨ETFも準備中です。最近1か月間に、投資会社がSECにXRP、Litecoin、HBARなどの複数の通貨の現物ETF申請を提出しました。あるETF専門家によれば、現在少なくとも1社がADA（Cardano）またはAVAX（Avalanche）のETF申請を試みているとのことです。
これらのアルトコインETFの登場は広範な議論を引き起こし、将来的な資金流入の期待は市場を沸騰させています。暗号ETFの「ワイルドウエスト」時代は間もなく到来するのでしょうか？
客観的な規則に基づくと、暗号通貨の現物ETFの承認には基本的に二つの大きな隠れた要件を満たす必要があります。一つは、証券取引委員会によって明確に証券と定義されていないこと。二つ目は、市場の安定性と操作不可能性を証明する先行指標が必要であり、通常はトークンがアメリカのある商品取引所で取引できることとして現れます。現在、ビットコインやイーサリアムを除いて、これらの基準を完全に満たす暗号通貨は他にないようです。より中央集権的な通貨の承認はさらに難易度が高く、特にSOLは、中央集権的な程度が高いだけでなく、明確に証券として列挙されたこともあります。
それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどの通貨のETF承認に対して依然として前向きな態度を持っています。あるETFアナリストは、これらのETFの決定承認時間が2025年末まで延長される可能性があると考えており、Solana関連のETFは2年以内に承認される可能性があります。別のETF専門家はさらに楽観的で、Solana ETFが来年の年末までに承認されることを期待しています。
楽観的な期待の背後にある核心的要因は、就任する大統領に指摘されます。新しい政府の暗号通貨に対する支持姿勢が徐々に実現しており、内外の規制環境の変化が暗号通貨産業により強い信頼を与えています。
業界の規制の観点から見ると、主要な規制当局がまもなく交代します。現任の議長は2025年1月20日に退任し、近年の厳格な規制に一時的なブレーキをかけることになります。統計によると、その任期中に複数の暗号関連の実体に対して法的措置が取られ、数千件の案件が完了し、約210億ドルの罰金が回収されました。
次期委員長の候補者はまだ決まっていないが、前委員が後任になる可能性があるとの情報がある。暗号通貨と証券商品との争いが激化している中、新政府がある委員会のデジタル資産分野に対する規制権限を拡大したいとの噂もあり、これは暗号資産の証券属性の認定を弱める可能性がある。
より広い外部環境から見ると、新しい政府は暗号通貨プレイヤーの集まりと言える。すべての閣僚候補者の中で、市場に知られた名前以外にも、複数のメンバーが暗号支持者であり、その中には実際に暗号通貨を保有している者もいる。あるメンバーはビットコインのスーパーファンでもある。
明らかに、今回の政府の構成は以前とは大きく異なります。高官の多くが支持者であるため、暗号通貨の規制は必然的に緩和されるでしょう。この政権の任期内に暗号資産の全方位的な規制フレームワークが完成すれば、その後の産業規制の方向性もより明確になるでしょう。
規制を除けば、大統領の企業はすでに商機を狙っており、最近は頻繁に動きを見せ、投資と資金調達を通じて暗号産業の地図を拡大することに尽力しています。あるメディアテクノロジー企業が取引所と暗号通貨取引所の買収について交渉中であるとの情報があります。最近、その企業は暗号通貨決済サービスの申請を提出し、暗号決済分野に進出する計画を立てています。これらの企業の動きは、大統領本人の暗号に対する積極的な姿勢を再び間接的に反映しています。
正に上記の要因に基づいて、市場はアルトコインETFに再び希望を抱いています。規制当局の交代に伴い、アルトに関する証券論調が収束することが期待され、ETFの実現に向けた初歩的な基盤が築かれます。
一方で、たとえアルトコインETFの展望が予測しにくいとしても、ウォール街はこの30兆を超える巨大市場を諦めていません。伝統的な機関は、暗号資産を投資ポートフォリオに組み込むために、新しい投資商品やデリバティブを暗号資産の周りに構築しています。
ある暗号指数プロバイダーの責任者は、主流の投資家が現物ビットコインETFを通じて直接的な一般的エクスポージャーを確立し、追加の製品を通じて資産クラスに対するエクスポージャーをカスタマイズするだろうと述べました。最も人気のある製品には、暗号通貨に連動し、利益を得る商品先物に関する製品や、オプションを通じて下方保護を提供する製品が含まれています。現在、同社はあるビットコイン指数オプションの発売を計画しています。
ある投資顧問会社の最高投資責任者も、運用しているETFモデルポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討していると述べました。
全体的に見て、現段階でのアルトコインETFブームは現在の規制のもとでは実現が難しいですが、長期的な観点から見ると、規制が緩和され、投資家の関心が高まるにつれて、流入獲得と市場競争を考慮して、機関が暗号資産の深い研究を行うことは必然的な傾向となるでしょう。製品面では、機関はもはやビットコインとイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブが急増する可能性があり、投資家が市場に参入する障害を取り除くことを目的としています。投資家は暗号通貨関連製品に投資するためのより多くの手段を持つことが予想されます。
新製品がまだ登場していない一方で、既存のETFもこのトレンドの恩恵を受けることになります。イーサリアム現物ETFを例にとると、長い間、その資金流入はビットコインよりも弱かったです。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達し、両者の差は大きいです。
この差異の原因には、イーサリアムがビットコインと比較して価値の安定性とポジショニングにおいて劣位にあること、そしてそのコアのステーキング機能が否決されたことが投資家の熱意を削いでいることが含まれます。コストの観点から見ると、ETHを直接保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができるのに対し、機関ETFを保有することはこの無リスク収益を得ることができず、さらに0.15%から2.5%の管理手数料を支払う必要があります。
しかし、規制当局の交代に伴い、イーサリアム現物ETFが必ずしもステーキングと無関係であるとは限りません。以前はステーキングを断固として否定していた規制の態度が変わりつつあり、ヨーロッパでも先例が出ています。最近、あるヨーロッパのETP発行者が自社のイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。
しかし、ETFは魅力的であるものの、実際の資金流入はまだ観察が必要です。たとえイーサリアムが伝統的な資本に対して魅力があるとしても、ある機関傘下のソラナトラストの総資産は7000万ドルに過ぎず、アルトへの投資購買力は思ったほど楽観的ではない可能性があります。この影響を受けて、ある大手資産運用会社のデジタル資産部門の責任者は、会社がビットコインやイーサリアム以外の他の暗号製品にあまり興味を示していないと述べました。
無論今後の承認がどのように進展しても、アルトコインETFに関する投機はすでに始まっており、長期的に低迷していたアルト市場にとって、これは間違いなくタイムリーな強心剤となる。
! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています