ステーブルコイン市場が繁栄し、世界的な規制の枠組みが徐々に形成されつつある

暗号の世界は過去5〜10年間で規模が継続的に成長しているものの、アプリケーションの観点から見ると、質的な飛躍は見られません。ビットコインという分散型通貨の代表を除いて、ステーブルコインは暗号分野で実際に大規模なアプリケーションを実現した例となっています。

現在、世界のステーブルコインの時価総額は2438億ドルに達しています。データプラットフォームの統計によると、過去12ヶ月でステーブルコインの総取引量は33.4兆ドルに達し、取引回数は58億回に上り、アクティブなユニークアドレスの総数は2.5億に達しました。これらのデータは、ステーブルコインの広範な応用ニーズと成熟した論理を十分に示しています。

しかし、ステーブルコインの規制はまだ調整段階にあります。最近、アメリカ合衆国上院は《米国ステーブルコイン国家イノベーション法案》(GENIUS法案)を通過させ、世界のステーブルコイン規制に再び障害を取り除きました。

ステーブルコイン市場は急速に発展し、トップ効果が顕著である

ステーブルコインは、法定通貨や貴金属などの基礎資産に連動することで価値の安定性を提供し、ユーザーに信頼性のある決済、価値保存、投資ツールを提供します。2017年の世界のステーブルコインの総流通量は10億ドル未満でしたが、現在は2500億ドルに近づいており、世界の暗号市場規模も1兆ドル未満から3兆ドルに成長しました。

最新のデータによれば、今回のブルマーケットはステーブルコインのブルマーケットと見なすことができます。FTX事件後、ステーブルコインの供給量は一時1200億ドルまで落ち込みましたが、その後安定して増加し、18ヶ月間持続的に上昇しています。一方で、ビットコインの価格は17500ドルの底から10万ドル以上に上昇しました。これは主に外部機関の介入によるものであり、通常はステーブルコインを媒介として選択します。

ステーブルコインの種類は豊富で多様であり、管理センター、法定通貨の種類、利息の有無、担保などの次元で分類できます。他の暗号資産とは異なり、ステーブルコインは主要な価格設定ツールとして使用され、投機には用いられず、公式の制約もなく、世界中で採用されることが可能であり、グローバル通貨としての基盤を築いています。

ステーブルコインは、暗号投資のラベルから脱却し、暗号市場とグローバル経済の融合の重要な切入点となり始めました。現在、米ドルステーブルコインは市場の99%のシェアを占め、「ドルの分支」とも呼ばれています。市場は強者恒強、トップ化が顕著な特徴を示しています。ある取引プラットフォームが発行したUSDTは1520億ドルの時価総額で62.29%のシェアを占め、USDCは603億ドルで2位にランクインしており、両者で市場の80%以上を占めています。

パブリックチェーンの観点から見ると、イーサリアムは50%の支配的地位を占め、その後にTron(31.36%)、Solana(4.85%)、BSC(4.15%)が続きます。

ステーブルコインの発行利益はかなりのものであり、多くの機関が参入しています。ある取引プラットフォームの発行者は2024年に137億ドルの純利益を達成する見込みです。従来の金融機関やインターネット企業もこの分野に進出しています。

! GENIUS法は米国上院で可決され、世界のステーブルコイン規制の状況を垣間見ることができました

アメリカのステーブルコイン規制プロセスが加速

アメリカはグローバルな暗号の中心として、ステーブルコインの規制が注目されています。2025年までに、アメリカ合衆国議会はステーブルコインに特化した規制を持っていないため、規制が断片化し混乱しています。しかし、新しい政府が就任することで、ステーブルコインの規制が加速しています。

今年2月、アメリカの下院と上院はそれぞれSTABLE法案とGENIUS法案を提出しました。3月、ある指導者がホワイトハウスで開催された初の暗号サミットでステーブルコインへの関心を示し、8月前に関連する立法を大統領室に提出することを望んでいます。

STABLE法案とGENIUS法案はどちらもステーブルコインを対象としていますが、焦点が若干異なります。STABLEは連邦の統一的な管理を強調しており、GENIUSは州レベルと連邦による並行した二重規制の管理制度を主張しています。両者とも1:1の準備金と毎月の開示を要求していますが、発行資格、アルゴリズム通貨、利息付与などの点で違いがあります。

現在、GENIUS法案の進展がより速くなっています。5月19日、アメリカ合衆国上院は66票の支持、32票の反対でこの法案の手続き的動議を通過させ、最終立法の障害を取り除きました。次のステップは上院全体の討論と修正手続きに入ることで、その後下院で審議されます。下院の通過ハードルが比較的低いため、この法案が最終的に法律となる可能性は非常に高いです。

! GENIUS法は米国上院で採決され、可決され、世界のステーブルコイン規制の状況を垣間見ることができました

グローバルステーブルコイン規制の枠組みが初めて形成される

アメリカと比較して、EUはMiCA法案を早期に導入し、ステーブルコインを含む暗号資産に対する包括的な規制フレームワークを提供しました。香港も2024年12月に《ステーブルコイン条例草案》を発表し、慎重で包括的な態度を取っています。シンガポールやドバイなどもステーブルコインの規制に関与しています。

全体的に見て、世界のステーブルコイン規制の違いは限られており、ライセンス許可を重点に発行者を規制し、発行準備金、リスク隔離、マネーロンダリング防止などについて明確な規定があります。違いは主に許可されるステーブルコインの種類、発行者の制限、および地域に応じたマネーロンダリングコンプライアンスの面に表れています。

! GENIUS法は、世界のステーブルコイン規制状況の概要を提供するために、米国上院で可決されました

世界の主要地域が次々とステーブルコイン規制を導入しており、ステーブルコインが世界の金融市場においてますます重要になっていることを反映しています。ステーブルコインは、世界の通貨市場の重要な構成部分となりつつあり、暗号市場の発言権を高めるだけでなく、第三世界の国々に24時間グローバル決済の可能性を提供し、分散型電子現金の本来の目的を実現しています。

! GENIUS法は米国上院で採決され、世界のステーブルコイン規制の状況を垣間見ることができました