香港ステーブルコイン規制の新たな進展：サンドボックスから条例へ

最近、香港立法会は正式に《ステーブルコイン条例》を通過させ、香港が法定通貨担保型ステーブルコインに対する包括的な規制フレームワークを確立した世界初の法域となったことを示しています。この条例は今年中に正式に発効する見込みで、香港のステーブルコイン市場の発展に法的基盤を提供します。

! 「サンドボックス」から「条例」へ、香港のステーブルコインの機会を考える

条例は、ステーブルコインを法定通貨を担保資産とするトークンとして明確に定義しています。規定に従い、香港でステーブルコインを発行したり、国内外で香港ドルにペッグされたステーブルコインを発行したり、香港の一般市民に対してステーブルコインを積極的にプロモーションする活動などにはライセンスを取得する必要があります。

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ステーブルコインの発行者は、香港金融管理局にライセンスを申請しなければならず、最低登録資本の要件は2500万香港ドルです。ライセンスを持つ機関は、4つの主要な要件を満たす必要があります：健全な準備金メカニズムを維持すること、ステーブルコイン保有者の償還権を保証すること、マネーロンダリング防止などの規制要件を満たすこと、そしてライセンスを持つ取引プラットフォームで取引を行うこと。

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立法前に、香港金融管理局は昨年、ステーブルコイン発行者サンドボックスプログラムを開始し、運営計画をテストし、規制要件に関するコミュニケーションを行いました。現在、京東グループ傘下の通貨チェーンテクノロジー、円通貨テクノロジーの子会社、そしてスタンダードチャータード銀行、安拟グループ、香港電信からなるコンソーシアムの3組の参加者がサンドボックステストに参加しています。

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香港はステーブルコインの発展を積極的に推進しているが、その背景には深い理由がある。一方で、暗号通貨市場の規模が拡大するにつれて、規制の必要性がますます高まっている。もう一方では、アメリカが最近通過させた《GENIUS Act》がドルのステーブルコインに対して比較的緩やかな政策を採用したことが、香港のステーブルコイン立法プロセスを加速させる要因となっている。

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しかし、香港ドルステーブルコインの今後の発展は依然として課題に直面しています。現在、暗号市場の99%のステーブルコインは米ドルにペッグされており、香港ドルステーブルコインが突破するためには、より多くのアプリケーションシーンを創出する必要があります。この点において、香港は実物資産のトークン化（RWA）戦略を積極的に進めており、質の高い資産のトークン化を進めることで、香港ドルステーブルコインの需要を喚起しようとしています。

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総じて、香港が《ステーブルコイン条例》を導入したことは、暗号資産分野におけるそのオープンな態度と革新精神を反映しています。しかし、規制要件と市場の活力をどのようにバランスさせるか、香港ドルのステーブルコインの広範な利用をどのように促進するかは、香港の規制機関と市場参加者が共同で探求する必要がある問題です。

! 「サンドボックス」から「条例」へ、香港のステーブルコインの機会について考える

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