# RWA Treasury Bond Tokensの新たな選択肢:TProtocol V2分析現在、市場には一般ユーザーに適した純粋な資産の国債トークン製品が不足しています。TProtocol V2はまさにこの問題を解決するために誕生しました。この記事では、RWA国債トークンの現在の痛点と、TProtocolがこれらの課題にどのように対処しているかを探ります。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f19daeb05ea0d4ba28aab8905bc2ca29)TProtocolは表面上、借貸製品です。Matrixdockプールを例にとると、RWA分野でトップ3にランクインしているMatrixdockは、発行した国債トークンSTBTを担保として使用し、USDCを借り入れることができます。USDCの預金ユーザーは、AAVEのaUSDCに類似した利息を生むトークンrUSDPを受け取ります。TProtocolの顕著な特徴は、STBT借入のLTVが100.5%に達することです。これは、限界的な状況で利用率が99.5%に達することを意味し、ほぼすべての国債の収益がrUSDP保有者に配分されることになります。これほど高い利用率に直面して、TProtocolは借り手との場外取引の方法を採用して大口の引き出しを処理し、Matrixdockに国債を売却してローンを返済するための一定の時間を与えています。小口の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でのUSDPの販売を通じて実現できます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4)現在、Ondo-OUSGやMatrixdoc-STBTのようなトークンは、資格のある投資家のみに開放されています。たとえOndoが最近発表した比較的緩やかな条件のUSDYであっても、KYCを完了し、最大2ヶ月の発行サイクルを経る必要があります。TProtocolの価値は、機関の担保貸出モデルを通じて国債トークンの利息を最大限にUSDC預金ユーザーに伝達し、一般ユーザーも国債の利益を享受できるようにすることです。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182019283746574839201過去に頻繁に問題が発生した機関信用貸しとは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に焦点を当てています。例えば、STBTの条項は投資対象を短期国債と国債の逆レポに明確に規定しており、定期的に資産報告書を発表するとともに、データプラットフォームと連携して準備証明を提供します。証明メカニズムがあるにもかかわらず、全体としては基礎となる国債資産の保管機関への信頼に依存しています。これを踏まえ、TProtocolは異なるRWA資産に対して独立したPoolを導入し、リスクを隔離します。例えば、将来的にあるプラットフォームと提携する場合、新しい専用Poolが設立され、USDCを預け入れることで特定のトークンを取得し、リスクを隔離します。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb(TProtocolの他の設計もかなり過激です。例えば、そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計はある取引プラットフォームに似ており、保管期間が長いほど配当が増えます。また、iUSDP/USDPの二層構造を設計しており、これはあるプラットフォームの構造に似ており、iUSDPは自動的に収益を累積するバージョンのrUSDPであり、USDPは収益がなく、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4(このモデルにより、TProtocolは他のプロトコルをインセンティブする方法で資本効率を高め、iUSDPの収益を増加させることができ、その収益は一般的な国債の収益を上回る可能性があり、あるプラットフォームの収益向上モデルに類似しています。現在、RWAの競争が激化しており、あるプラットフォームが絶対的な優位性を占めています。しかし、超過担保のステーブルコインとして、そのプラットフォームの基盤となる国債購入に使用される資産の割合は限られています。そのプラットフォームにステーブルコインを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、その利息は国債利率を下回る可能性さえあります。要するに、TProtocolは機関によるRWA資産の担保貸出モデルを通じて、純粋な国債トークンの収益をKYCなしの一般ユーザーに伝達し、あるプラットフォームのデザインモデルを参考にして、収益が国債の基礎収益を超える機会を提供します。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da(
TProtocol V2:一般ユーザー向けのRWAトレジャリーボンドトークンの新たな選択肢
RWA Treasury Bond Tokensの新たな選択肢:TProtocol V2分析
現在、市場には一般ユーザーに適した純粋な資産の国債トークン製品が不足しています。TProtocol V2はまさにこの問題を解決するために誕生しました。この記事では、RWA国債トークンの現在の痛点と、TProtocolがこれらの課題にどのように対処しているかを探ります。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
TProtocolは表面上、借貸製品です。Matrixdockプールを例にとると、RWA分野でトップ3にランクインしているMatrixdockは、発行した国債トークンSTBTを担保として使用し、USDCを借り入れることができます。USDCの預金ユーザーは、AAVEのaUSDCに類似した利息を生むトークンrUSDPを受け取ります。
TProtocolの顕著な特徴は、STBT借入のLTVが100.5%に達することです。これは、限界的な状況で利用率が99.5%に達することを意味し、ほぼすべての国債の収益がrUSDP保有者に配分されることになります。これほど高い利用率に直面して、TProtocolは借り手との場外取引の方法を採用して大口の引き出しを処理し、Matrixdockに国債を売却してローンを返済するための一定の時間を与えています。小口の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でのUSDPの販売を通じて実現できます。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
現在、Ondo-OUSGやMatrixdoc-STBTのようなトークンは、資格のある投資家のみに開放されています。たとえOndoが最近発表した比較的緩やかな条件のUSDYであっても、KYCを完了し、最大2ヶ月の発行サイクルを経る必要があります。TProtocolの価値は、機関の担保貸出モデルを通じて国債トークンの利息を最大限にUSDC預金ユーザーに伝達し、一般ユーザーも国債の利益を享受できるようにすることです。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp019283746574839201
過去に頻繁に問題が発生した機関信用貸しとは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に焦点を当てています。例えば、STBTの条項は投資対象を短期国債と国債の逆レポに明確に規定しており、定期的に資産報告書を発表するとともに、データプラットフォームと連携して準備証明を提供します。
証明メカニズムがあるにもかかわらず、全体としては基礎となる国債資産の保管機関への信頼に依存しています。これを踏まえ、TProtocolは異なるRWA資産に対して独立したPoolを導入し、リスクを隔離します。例えば、将来的にあるプラットフォームと提携する場合、新しい専用Poolが設立され、USDCを預け入れることで特定のトークンを取得し、リスクを隔離します。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(
TProtocolの他の設計もかなり過激です。例えば、そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計はある取引プラットフォームに似ており、保管期間が長いほど配当が増えます。また、iUSDP/USDPの二層構造を設計しており、これはあるプラットフォームの構造に似ており、iUSDPは自動的に収益を累積するバージョンのrUSDPであり、USDPは収益がなく、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4.webp(
このモデルにより、TProtocolは他のプロトコルをインセンティブする方法で資本効率を高め、iUSDPの収益を増加させることができ、その収益は一般的な国債の収益を上回る可能性があり、あるプラットフォームの収益向上モデルに類似しています。
現在、RWAの競争が激化しており、あるプラットフォームが絶対的な優位性を占めています。しかし、超過担保のステーブルコインとして、そのプラットフォームの基盤となる国債購入に使用される資産の割合は限られています。そのプラットフォームにステーブルコインを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、その利息は国債利率を下回る可能性さえあります。
要するに、TProtocolは機関によるRWA資産の担保貸出モデルを通じて、純粋な国債トークンの収益をKYCなしの一般ユーザーに伝達し、あるプラットフォームのデザインモデルを参考にして、収益が国債の基礎収益を超える機会を提供します。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(