# 香港《ステーブルコイン条例草案》通過：香港と内地のバイタルマネー業界への影響分析2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を可決し、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監督システムを確立した世界初の司法管轄区となりました。この立法行動は香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供し、金融革新とリスク管理の間でバランスを探ることを目指しています。香港および中国内地のバイタルマネー業界の発展に深遠な影響を及ぼすでしょう。本稿では、香港と中国内地の二つの視点から、政策背景、業界への影響、および将来のトレンドを結びつけて、この法案の可決の積極的な意義を分析します。! [Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c76f790ad22d441b511feeed442c25ed)## 1. 香港へのプラスの影響### （一）グローバルデジタル資産中心地位の強化《ステーブルコイン》条例草案の通過は、香港のグローバルデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。法案は、ステーブルコイン発行者の監督要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産による発行量の固定、無条件の償還権の確保を義務付けています。これらの厳格で明確な監督基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界の投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営中心として選ぶ手助けとなります。香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制指針を発表し、2025年末までにライセンスの申請を受け付ける計画です。これにより、多くの金融機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と利用が加速されるでしょう。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野における競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新しい活力を注入します。たとえば、香港ドルのステーブルコインは、高効率で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強化します。###(2)金融イノベーションと技術開発の推進《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素と見なしていることを示しており、周辺技術ではないことを示しています。この法案は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を行うことを奨励しています。たとえば、ある大手電子商取引グループは、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入っており、企業が香港市場に対して持つ自信を示しています。この「規制サンドボックス」メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減すると同時に、技術の反復にスペースを提供します。ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心要素として、その合法化はWeb3、NFTおよびメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以降、バイタルマネーの規制に取り組み、2023年に公衆の意見を募り、2024年には規制サンドボックスを導入することで、Web3エコシステムへの長期的な支援を示しています。法案の通過は、ブロックチェーン技術の決済、清算、サプライチェーンファイナンスなどの分野での応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを築くことになります。### (3) 市場の信認と投資家保護の強化バイタルマネー業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産管理、流動性、そしてマネーロンダリング防止（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保し、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防止し、市場のステーブルコインに対する信頼を高めます。さらに、香港の規制フレームワークは革新と保護の間でバランスを求めており、オープンで互換性のある態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供しています。例えば、ある銀行は先駆けてバイタルマネー取引サービスを開始し、ビットコインとイーサリアムの取引をサポートしています。将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入し、香港の投資家基盤を拡大することを促進するでしょう。### （四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を促進するステーブルコインは国境を越えた支払いにおいて低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルのステーブルコインの広範な適用の基盤を築いています。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルのステーブルコインは国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーン金融に使用され、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは香港が世界貿易センターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。## 2. 本土へのプラスの影響### （一）内陸部における規制経験の参考を提供するため中国本土のバイタルマネーに対する規制は厳格で、暗号通貨の業務型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンな態度を持っています。香港の「ステーブルコイン条例草案」の通過は、本土にとって参考にできる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは本土がデジタル人民元などの金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。例えば、香港の「規制沙箱」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは内地が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーン金融）で類似の試験的メカニズムを探求することを促すかもしれません。香港は内地と国際市場の架け橋として、その成功した経験は内地が将来的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を徐々に緩和することを後押しする可能性があり、特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野においてです。### (2) 人民元の国際化の推進香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグしたステーブルコイン）に対して実験の場を提供します。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制姿勢は人民元ステーブルコインの探求に可能性をもたらします。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際化された市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験場として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功を収めれば、人民元のグローバルな決済と清算における使用がさらに促進され、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、中国本土の企業に対してコンプライアンスのチャネルを提供する可能性があり、香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行して、国境を越えた貿易や投資に利用されることができます。このモデルは、人民元の国際的な受容性を高めるだけでなく、中国本土の企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。### （三）粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調的発展を促進する粤港澳大湾区は中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は大湾区の金融テクノロジーの協調発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完的に機能し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易ファイナンス、サプライチェーン金融の需要に共同で対応します。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土テクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き付けることができます。さらに、香港のバイタルマネー取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、本土企業と協力して、ブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーンファイナンスプラットフォームで、中小企業の資金調達の難しさを解決するために使用されることができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進します。### （四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する中国本土が暗号通貨取引に慎重な態度を示している一方で、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く利用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化アプリケーションに成功事例を提供しており、間接的に本土企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させることが期待されています。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、本土企業に技術的な参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実用化を促進することができます。## 三、未来のトレンド展望香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非ドルステーブルコインのグローバル実験場となり、より多くの国際企業を市場に引き寄せる可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとっての参考となり、世界のステーブルコイン規制の調整と発展を促進するかもしれません。中国本土にとって、香港の成功体験は、将来的に規制当局がバイタルマネーに対する制限を段階的に緩和することを促すかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルデジタル資産市場に参加し、国際競争力を強化することができます。さらに、香港と中国本土とのフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域の協調発展の模範を形成することになるでしょう。## IV. まとめ香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内地バイタルマネー業界に深遠な積極的影響を持っています。香港にとって、法案はそのグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、国境を越えた支払いの発展を促進します。中国内地にとって、香港の規制経験は内地に参考を提供し、人民元の国際化、粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展、及びブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を促進しています。未来には、香港のステーブルコイン市場の成熟と内地とのさらなる協力に伴い、双方はグローバルデジタル金融分野でより重要な地位を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入するでしょう。
香港ステーブルコイン新規落地 グローバルデジタル資産センターを構築
香港《ステーブルコイン条例草案》通過：香港と内地のバイタルマネー業界への影響分析
2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を可決し、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監督システムを確立した世界初の司法管轄区となりました。この立法行動は香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供し、金融革新とリスク管理の間でバランスを探ることを目指しています。香港および中国内地のバイタルマネー業界の発展に深遠な影響を及ぼすでしょう。本稿では、香港と中国内地の二つの視点から、政策背景、業界への影響、および将来のトレンドを結びつけて、この法案の可決の積極的な意義を分析します。
! Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか?
1. 香港へのプラスの影響
（一）グローバルデジタル資産中心地位の強化
《ステーブルコイン》条例草案の通過は、香港のグローバルデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。法案は、ステーブルコイン発行者の監督要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産による発行量の固定、無条件の償還権の確保を義務付けています。これらの厳格で明確な監督基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界の投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営中心として選ぶ手助けとなります。
香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制指針を発表し、2025年末までにライセンスの申請を受け付ける計画です。これにより、多くの金融機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と利用が加速されるでしょう。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野における競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新しい活力を注入します。たとえば、香港ドルのステーブルコインは、高効率で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強化します。
###(2)金融イノベーションと技術開発の推進
《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素と見なしていることを示しており、周辺技術ではないことを示しています。この法案は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を行うことを奨励しています。たとえば、ある大手電子商取引グループは、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入っており、企業が香港市場に対して持つ自信を示しています。この「規制サンドボックス」メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減すると同時に、技術の反復にスペースを提供します。
ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心要素として、その合法化はWeb3、NFTおよびメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以降、バイタルマネーの規制に取り組み、2023年に公衆の意見を募り、2024年には規制サンドボックスを導入することで、Web3エコシステムへの長期的な支援を示しています。法案の通過は、ブロックチェーン技術の決済、清算、サプライチェーンファイナンスなどの分野での応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを築くことになります。
(3) 市場の信認と投資家保護の強化
バイタルマネー業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産管理、流動性、そしてマネーロンダリング防止（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保し、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防止し、市場のステーブルコインに対する信頼を高めます。
さらに、香港の規制フレームワークは革新と保護の間でバランスを求めており、オープンで互換性のある態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供しています。例えば、ある銀行は先駆けてバイタルマネー取引サービスを開始し、ビットコインとイーサリアムの取引をサポートしています。将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入し、香港の投資家基盤を拡大することを促進するでしょう。
（四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を促進する
ステーブルコインは国境を越えた支払いにおいて低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルのステーブルコインの広範な適用の基盤を築いています。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルのステーブルコインは国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーン金融に使用され、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは香港が世界貿易センターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。
2. 本土へのプラスの影響
（一）内陸部における規制経験の参考を提供するため
中国本土のバイタルマネーに対する規制は厳格で、暗号通貨の業務型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンな態度を持っています。香港の「ステーブルコイン条例草案」の通過は、本土にとって参考にできる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは本土がデジタル人民元などの金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。
例えば、香港の「規制沙箱」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは内地が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーン金融）で類似の試験的メカニズムを探求することを促すかもしれません。香港は内地と国際市場の架け橋として、その成功した経験は内地が将来的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を徐々に緩和することを後押しする可能性があり、特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野においてです。
(2) 人民元の国際化の推進
香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグしたステーブルコイン）に対して実験の場を提供します。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制姿勢は人民元ステーブルコインの探求に可能性をもたらします。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際化された市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験場として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功を収めれば、人民元のグローバルな決済と清算における使用がさらに促進され、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。
例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、中国本土の企業に対してコンプライアンスのチャネルを提供する可能性があり、香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行して、国境を越えた貿易や投資に利用されることができます。このモデルは、人民元の国際的な受容性を高めるだけでなく、中国本土の企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。
（三）粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調的発展を促進する
粤港澳大湾区は中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は大湾区の金融テクノロジーの協調発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完的に機能し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易ファイナンス、サプライチェーン金融の需要に共同で対応します。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土テクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き付けることができます。
さらに、香港のバイタルマネー取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、本土企業と協力して、ブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーンファイナンスプラットフォームで、中小企業の資金調達の難しさを解決するために使用されることができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進します。
（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する
中国本土が暗号通貨取引に慎重な態度を示している一方で、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く利用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化アプリケーションに成功事例を提供しており、間接的に本土企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させることが期待されています。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、本土企業に技術的な参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実用化を促進することができます。
三、未来のトレンド展望
香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非ドルステーブルコインのグローバル実験場となり、より多くの国際企業を市場に引き寄せる可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとっての参考となり、世界のステーブルコイン規制の調整と発展を促進するかもしれません。
中国本土にとって、香港の成功体験は、将来的に規制当局がバイタルマネーに対する制限を段階的に緩和することを促すかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルデジタル資産市場に参加し、国際競争力を強化することができます。さらに、香港と中国本土とのフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域の協調発展の模範を形成することになるでしょう。
IV. まとめ
香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内地バイタルマネー業界に深遠な積極的影響を持っています。香港にとって、法案はそのグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、国境を越えた支払いの発展を促進します。中国内地にとって、香港の規制経験は内地に参考を提供し、人民元の国際化、粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展、及びブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を促進しています。未来には、香港のステーブルコイン市場の成熟と内地とのさらなる協力に伴い、双方はグローバルデジタル金融分野でより重要な地位を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入するでしょう。