CelestiaとPolychainの売却イベントの詳細な分析

最近、暗号通貨分野で注目を集める投げ売り事件が発生しました。一つの著名な投資機関があるデータ可用性層プロジェクトのトークンを大量に売却し、市場で広範な議論を引き起こしました。本記事では、この事件を多角的に深く分析し、その利点と欠点、さらに私たちがそこから得られる教訓について探ります。

投資家の利益：正当かどうか？

多くの人々がこの投げ売り事件に疑問を呈し、これを略奪的行為と見なしています。しかし、私たちはリスク投資ファンドの本質が早期投資リスクを負うことでリターンを得ることにあることを認識する必要があります。この投資機関は、このプロジェクトの初期段階に投資しただけでなく、当時非常に革新的であった「外部データ可用性層」コンセプトにも賭けました。

実際、誰もが日常生活の中で選択をしリスクを負っていますが、そのリスクの性質と規模に違いがあります。注目すべきは、この機関が唯一の投資者ではなく、他にもいくつかのベンチャーファンドが参加していることです。しかし、他の機関の取引データは追跡が難しいため、批判の声は主にこの機関に集中しています。このようなやり方は明らかに公平ではありません。

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プロジェクトチームの利益問題

暗号業界には一般的に深刻な収益性の問題があります：ほとんどのプロトコルは収益を上げておらず、収益を考慮していません。データプラットフォームの統計によれば、このプロジェクトは現在1日に約200ドルの収益しか上げておらず、約57万ドルのトークンインセンティブを配布しています。

多くのプロジェクトチームはトークンセールを主要な利益源と見なしていますが、長期的に持続可能なビジネスモデルを無視しています。しかし、投資家の資金は無限ではなく、トークンの数も限られています。プロジェクトが利益を上げていないとき、チームは運営コストを支払うために一部のトークンを売却せざるを得ないことも理解できます。

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トークンモデルのジレンマ

近年、投資家は株式投資ではなくトークン投資を選好する傾向が強まっています。このトレンドの背後には複雑な理由があります：

1. 多くの暗号ネイティブのベンチャーキャピタルは、出口が難しいため、株式投資を好まない。
2. トークンの評価は通常、株式の評価を上回り、チームがより多くの資金を調達できるようにします。

このような状況は、プロジェクトチームにトークンモデルを選択する直接的なインセンティブを提供します。トークンの発行は、より多くの投資家を引き付けるだけでなく、明確な公開市場からの退出ルートを提供します。チームにとって、これはより高い評価とより多くの開発資金を意味します。

しかし、このようなモデルはしばしば小口投資家の損失を招き、ベンチャーキャピタルが利益を得る結果となります。多くのインフラストラクチャーやガバナンストークンは、本質的に投機的なトークンと変わらないという見解もあります。

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反省と啓示

1. ベンチャーキャピタル機関の主要な目標は利益を上げることであり、これは非難されるべきではありません。重要なのは、合法的な投資行動と欺瞞的な市場操作を区別することです。

2. プロジェクトチームは、単にトークンの販売に依存するのではなく、持続可能なビジネスモデルを設計する必要があります。収益性や最先端技術こそがプロジェクトの長期的な成功の鍵です。

3. トークンエコノミクスの設計は非常に重要であり、プロジェクトの初期段階で十分に重視されるべきです。

4. 技術革新とトークン価格は必ずしも直接関連しているわけではありません。市場の感情は、同じプロジェクトに対して異なる時期に全く異なる評価をもたらすことがよくあります。

5. 投資家とコミュニティのメンバーは理性的であるべきであり、短期的な価格変動によってプロジェクトに対して極端な判断を下さないようにするべきです。

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全体として、この出来事は私たちに暗号プロジェクトのビジネスモデル、トークンエコノミクスの設計、そして投資家の行動について深く考える機会を提供しました。これらの教訓を学ばなければ、業界全体がより健康で持続可能な方向に向かうことはできません。

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