2025年5月の暗号市場分析

1. マクロ経済概況

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは持続的に低下し、労働市場は弾力性を示し、金融政策は様子見の時期に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらし、財政面では特別な操作と債務格付けの調整によって市場の予想に影響を与えています。このような背景の中、暗号資産市場は強い耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな再評価を迎える可能性があります。

インフレーショントレンド

4月未季調CPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の新低を記録し、価格圧力の持続的な緩和を示しています。季調後CPI月率は0.2%を記録し、予想を若干下回り、短期的にはインフレの回復力が不足しています。一方で、米財務省は400億ドルの国債買戻しオペを開始し、市場では一般的に流動性を解放する措置と見なされ、新たな低金利での再融資が行われています。このオペはリスク資産価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業部門雇用者数は17.7万人の増加で、市場予想の13.8万人を大きく上回り、雇用市場の強靭性を反映しています。このデータは、米連邦準備制度が政策を様子見するための根拠を提供しています。雇用が引き続き強いことは、一方で市場の景気後退に対する懸念を和らげ、他方で年内に何度も予想を上回る利下げの可能性を弱めています。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、現在の金融政策フレームワークを再評価し、「平均インフレ目標」メカニズムを調整する可能性があると述べました。彼は、頻繁な供給側のショックが伝統的な政策環境を変えていることを指摘し、連邦準備制度が構造的インフレリスクにより重点を置く必要があることを促しています。今後、連邦準備制度は高金利の維持期間を延長し、中長期国債を増やすことで長期金利の上昇を抑制する可能性があります。政策の基調はより柔軟になり、短期的には予防的な利下げを急ぐことはなく、6月の政策の方向性は経済データに基づいて決定すると強調しています。

貿易政策とグローバル経済の展望

5月初、トランプはEU製品に対する関税引き上げを発表しましたが、その後実施は延期されました。しかし、高関税の脅威は市場の感情に影響を与えています。以前の貿易政策の頻繁な変動を考慮すると、市場は今後の政策の不確実性が大幅に高まっています。中米の状況では、中国人民銀行は「降準+降息」の組み合わせ政策を実施し、大量の流動性を放出し、政策金利を引き下げました。この動きは新たな緩和サイクルの開始と見なされ、市場は中米関係の改善への期待が高まり、リスク選好も同時に上昇しています。

2. 暗号市場の概要

###ボリューム分析

5月27日現在、市場の日平均取引量は1,174億ドルで、前の期間に比べて15.8%の上昇を示しており、資金の活発度が持続的に回復していることがわかります。全体的な市場は高いボラティリティの特徴を示しており、その期間中に一日に取引量が50%以上増加することが何度もありました。5月6日から5月12日、及び5月21日から22日の2つの期間で、取引量が大幅に増加し、一日の取引量は一時1,800億ドルを突破しました。この期間中、BTCの価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気な雰囲気が顕著に高まりました。

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時価総額の推移

5月27日現在、暗号化通貨の総時価総額は3.56兆ドルに回復し、先月比で17.0%増加しました。その中でBTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%で、後者は前回の期間比で29.7%増加し、今回の資金のETHに対する配置の好みは持続的に強化されています。5月8日以降、総時価総額は3.3兆ドルを突破し、その後着実に上昇し、市場の構造的修復傾向が明らかになっています。

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人気の新しいトークン

5月に新たに上場した人気トークンの中で、背景が強固なプロジェクトが依然として主導権を握っています。Layer2系プロジェクトのSOPH、B2などが含まれています。さらに、USD1は5月の人気の物語の一つとして、ステーブルコインのUSD1およびその関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども市場から広く注目されています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの資金フロー ###

5月にBTC ETFは577億ドルの純流入、ETH ETFは3.17億ドルの純流入を記録しました。多くの国が関税政策について段階的な一時停止協定に達したことで、市場の感情は著しく回復し、ビットコインの価格は強力に反発し、歴史的な新高値である$111,959に達しました。イーサリアムについては、技術アップグレードの期待とマクロ政策の緩和の恩恵を受け、価格の上昇幅はさらに顕著で、月内で31.9%上昇しました。

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安定したコイン市場の動向

5月の暗号資産市場の総流通量は約728億ドル増加し、主にUSDTとUSDCからの流入がありました。マクロ政策の緩和に伴い、暗号資産市場は大幅な調整を見せましたが、暗号資産市場は依然として強力な成長の勢いを維持しています。

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4. 主要通貨価格の分析

BTCの値動き

ビットコインは$109,588以上を維持するために努力しており、毎回の小幅な調整には買いが入っていることを示しています。7週間連続で上昇しており、8週目まで続けばさらなる上昇への道を開くことになります。機関投資家はビットコインETF商品に継続的に資金を投入しており、長期的な見通しに対する期待を示しています。上昇する移動平均線と超買いゾーンに近いRSIは、短期的な上昇トレンドが続く可能性があることを示唆しています。

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ETHの価格行動

イーサリアムは5月25日に20日EMA（$2,425）から反発し、低価格帯に強い需要があることを示しています。強気派は再度$2,738の抵抗線を突破しようと試みるでしょう。成功すれば、ETH/USDT取引ペアは$3,000まで上昇する可能性がありますが、$2,850付近で抵抗に直面するかもしれません。価格が調整し20日EMAを下回ると、$2,323または$2,111まで下落する可能性があります。

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SOLの価格行動

ソラナは5月25日に20日EMA（$169）でサポートを受け、市場の感情が積極的であることを示しています。強気派は再び$188の抵抗ラインを突破しようとします。成功すれば、SOL/USDTは$210または$220まで上昇する可能性があります。しかし、売り手は価格を20日EMA以下に押し下げる必要があり、さらなる上昇を阻止します。このサポートを下回った場合、50日SMA（$151）まで下落する可能性があります。

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5. 今月のホットな出来事

USD1エコシステム発展

5月中旬、USD1ステーブルコインの熱度が急上昇し、そのエコシステム協力プロジェクトが市場の注目を集めました。5月28日現在、USD1の時価総額は21億ドルを突破し、7番目のステーブルコインとなりました。その核心的な優位性はトランプ家族が主導して発行していることであり、初の大統領の支持を受けたステーブルコインプロジェクトです。USD1は主に機関投資家を対象としており、個人投資家がそのエコシステムプロジェクトに参加することでより良いリターンを得られる可能性があります。最近、複数のUSD1パートナー関連トークンの価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」コンセプトへの市場の熱狂を後押ししました。

Believeプラットフォームの台頭

5月28日現在、BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinの価格が大幅に上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに達しました。このプラットフォームは「ソーシャルアセット化」コンセプトを主打としており、ユーザーはXプラットフォームで投稿することで自動的にトークンの発行がトリガーされます。プラットフォームの活性度は急速に上昇し、新発行コインの数はMEMEプラットフォームの第3位に跳ね上がりました。しかし、プラットフォームがサポートするあるトークンは上場後に暴落し、コミュニティに懸念を引き起こしました。5月28日現在、Believeは27,000以上のトークンを発行しており、総市場価値は約2.9億ドルで、その中でLaunchcoinが主導的な地位を占めています。

6. 来月の見通し

安定コイン法案の進展

今月《GENIUS法案》が討論動議を通過し、修正手続きに入ります。法案は2024年第4四半期に立法が完了する可能性があります。核心内容には発行資格制限、準備金要件、コンプライアンス義務、ユーザー保護及び国際適用性などが含まれています。法案はドルペッグのステーブルコインの国際的地位を強化することを目的としており、今後コンプライアンスの強いステーブルコインプロジェクトがより大きな市場認識を得ることが期待されています。

イーサリアムETFのステーキング承認

SECはイーサリアムETFの決定を延期し、最終期限は10月末となります。それに対して、香港では一部のイーサリアムETFがステーキングを承認しています。市場は、アメリカの規制当局が近く関連メカニズムに関する枠組みを達成し、イーサリアム現物ETFの承認を進める可能性があると予想しています。一旦実現すれば、イーサリアムの機関化プロセスを促進し、LidoやEigenなどの関連資産が新たな市場の熱気を迎える可能性があります。

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