暗号市場の過渡期:ホットマネー主導からバリュー志向へ

2020年から2021年にかけての流動性の氾濫による牛市を経て、現在の暗号資産市場は多くの投資家に混乱と苦痛をもたらしています。以前の資金に依存した、純粋な感情の投機によるモデルはもはや機能しておらず、内在的な価値を重視し、明確なストーリーとファンダメンタルズによって推進される市場環境に取って代わっています。

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この変化は、マクロ経済政策の根本的な逆転に起因しています。前回の牛市の緩和的な環境と比較して、現在の市場は数十年にわたる最も厳しいマクロの逆風に直面しています。インフレを抑制するために連邦準備制度が講じた引き締め政策は、暗号資産市場に二重の圧力をもたらし、容易な利益を得る旧モデルを終わらせました。

インフレはピークから後退したにもかかわらず、その根強さは予想を大きく上回っています。最新のデータによると、アメリカのコアインフレ率は依然として2.8%という高水準を維持しており、連邦準備制度の2%の目標からは依然として大きな差があります。同時に、アメリカの労働市場は引き続き強靭さを示しており、5月の新規雇用は予想を上回り、失業率は低水準を維持しています。これらの一見して積極的な経済データは、むしろ連邦準備制度が高金利政策を維持する理由となっています。

高金利環境は直接的に暗号資産市場の困難を引き起こしています。一方では、市場の流動性が枯渇し、特にアルトコインに大きな打撃を与えています。他方では、伝統的な低リスク資産の利回りが上昇し、暗号資産を保有する機会コストが大幅に増加しました。このような環境の変化は、特にホットな投資先を追い求める個人投資家にとって不利です。

しかし、危機の中にも機会が秘められています。現在の市場環境は、本当に長期的な価値を持つコア資産とストーリーを選別しており、準備が整った投資家に新たな機会を生み出しています。

1. 機関資金の参入: 現物ビットコインETFの導入は、従来の金融分野における大量の資金が暗号資産への投資の扉を開き、市場に新たな購買力を提供しました。

2. ビットコイン半減: 2024年4月のビットコイン第四回"半減"イベントでは、毎日の新規供給量が900枚から450枚に減少し、需要が安定または増加する場合、ビットコイン価格に堅固な支えを提供します。

3. 実際の問題を解決する革新: 市場の焦点は純粋な投機から、現実の問題を解決しようとするプロジェクト、例えばAI+暗号化、実世界の資産(RWA)のトークン化、分散型物理インフラネットワーク(DePIN)などに移っています。

これらの変化は、暗号業界が「炒作」から「価値投資」への転換を示しています。投資家にとって、これは深い研究と長期的な視点がより重要になることを意味します。

この新しい市場環境では、投資戦略を適切に調整する必要があります:

• 短期のホットな話題を追いかけるのから、プロジェクトのファンダメンタル分析へと移行する
• 頻繁な取引からコア資産の長期保有に移行する
• 差別化された投資ポートフォリオを構築し、ビットコイン、イーサリアム、そして高い潜在能力を持つ最前線のプロジェクトを合理的に配分する

現在の市場は高金利環境の圧力に直面していますが、歴史的な経験から、マーケットが引き締めサイクルの終了を確信した場合、金利がまだ引き下げられていなくても、リスク選好が早期に回復する可能性があることが示されています。したがって、現在の段階で将来の有望な資産や分野に先行して投資することは賢明な選択かもしれません。

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全体的に見て、現在の暗号資産市場は、深い研究、独立した思考、長期的な忍耐が必要な"バリュー・ブル"の時代にあります。学び、変化を受け入れる意欲のある投資家にとって、これは間違いなく業界の長期成長の恩恵を分かち合うことができる"黄金時代"です。この挑戦と機会に満ちた時期において、忍耐と先見の明が成功の鍵となるでしょう。