BTC (Re)stakingおよびBTCペッグ資産市場での競争激化

Babylonのメインネット第一段階の開始、PendleによるBTC LST製品の発売、そしてさまざまなBTCパッケージ資産の出現に伴い、市場は再びBTCFi分野に焦点を当てています。本稿では、BTC (re)のステーキングとBTC担保資産の最新の発展について探ります。

BTC (Re)ステーキング市場の概要

現在、BTC LSTの競争がますます激化しており、各方面がBTCおよびその派生商品のステーキング入口になることを目指しています。過去30日間で、Lombard Financeは急成長を遂げ、預金量は5.9k BTCに達し、長年リードしていたSolv Protocolを上回りました。Lombardは、再ステーキングプロトコルSymbiotic Financeと提携することで、ユーザーにより豊富なETHエコシステムの再ステーキング収益とDeFi参加機会を提供し、競争優位を獲得しています。

! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-91CB87943355E1B0B67CDEE20070014E)

エコ戦略が重要な要素となる

BTC LST分野では、エコシステム戦略が競争環境の決定的要因となっています。ETH LRTとは異なり、BTC LSTは下流のDeFiアプリケーション、BTC L2の発展、各チェーンのBTCペッグ資産との統合、再ステーキングプラットフォームとの協力など、より複雑な考慮が必要です。現在、エコシステム戦略の選択は成長速度と初期市場シェアに直接影響を与えています。

Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に焦点を当て、Symbiotic FinanceやKarak Networkとの提携を通じて、ステーキング者に豊富な外部報酬を提供しています。LBTCは初めてETH再ステーキングプロトコルのサポートを受けたBTC LSTとして、ETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進し、Pendle、Gearbox Protocolなどと連携しています。Ether.FiがLBTCの預金を受け入れることで、LBTCは今後eBTC関連のダウンストリームアプリケーションから利益を得ることになります。

Solv ProtocolとBedrock DeFiはマルチチェーンの拡張戦略を採用し、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を同時に進めています。SolvBTC.BBNとuniBTCの主要な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、他のL2にもBTC流動性を注入しています。Solvの独自の戦略は、ユーザーがSolvBTCを預け入れ、SolvBTC.BBNに変換してBabylonに参加することを要求し、SolvBTCの需要を促進し、分散型ビットコイン準備金としてのコアビジネスを強化します。

Lorenzo ProtocolとpStake Financeは、最初はBNBチェーンに焦点を当て、BTCBの入金をサポートし、stBTCとyBTCを鋳造します。 また、ロレンツォ氏はBTCFiベースのイールドマーケットを構築し、リキッドプリンシパルトークンとイールドアキュムレーショントークンを分離する構造を用いて、BTCリステーキングのイールドプレイの柔軟性を高めています。

! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-2A5363DF9945F4E6323A074CB65994AB)

ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは最近、LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBNを含む4種類のBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。PendleにおけるLBTCの実際の採用率は表面上の数値を上回っており、37％のeBTCがLBTCによってサポートされているため、PendleのeBTC統合はLombardにも間接的に利益をもたらしています。

eBTCを除く他の3種類のLSTは、Cornと提携しています。Cornは新興のETH L2であり、veTokenomicsとハイブリッドトークン化ビットコイン設計を持っています。今後、Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFiの統合パスが出現する可能性があり、BTCFiシステムに新たなレバレッジ層を追加しますが、新たなシステムリスクも引き起こします。

! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-6DE5901E58196600A1DA5B94D8F24F4D)

SatLayerがBTCリステーキングコンペティションに参加

SatLayerはPell Networkの新興競争相手としてBTC再ステーキング分野に参入しました。両者はBTC LSTの再ステーキングを受け入れ、他のプロトコルに対してセキュリティを提供します。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークの主要なBTCデリバティブを統合しています。SatLayerはEthereumに展開されており、さまざまなBTC LSTをサポートし、さらなる統合が期待されています。

! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4BC4917A87BA7D2926E75CA42D3DCF2D)

BTCラップトークン市場での競争

BTC市場の競争が激化しており、主な代替資産にはBinanceのBTCB、MerlinのmBTC、ThetaNetworkのtBTC、MantleのFBTCなどが含まれます。Coinbaseは、自社で管理サポートされたcbBTCを発表し、複数のDeFiプロトコルのサポートを受けており、さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。

安全に関する懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然としてパッケージ化されたBTC市場の60%以上のシェアを占めています。BitGoは、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroのOFT標準を通じてマルチチェーンの拡張を実現することを発表しました。しかし、WBTCの採用率は引き続き下降しており、複数の主要なDeFiプロトコルがその担保リストから削除し始めています。

FBTCはBTCFi分野での採用を積極的に推進しており、複数のBTC (re)ステーキングプロトコルに受け入れられています。今後、TONのtgBTCやStacksのsBTCなどの新しい参加者も競争に加わるでしょう。

! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-CB2C7AACD704BAC01B5B90B5D407BDC8)

まとめ

BTCFiは継続的に成長しており、BTC (re)ステーキングとBTC担保資産は二つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング分野では供給側の過剰建設傾向が見られ、差別化されたエコシステム戦略と独自の下流プレイが競争の鍵となっています。BTC担保資産は相互に組み合わさり、新たなシステムリスクを引き起こす一方で、過剰マイニングの可能性も存在します。BTC担保資産に関しては、信頼が依然として核心的な問題であり、各方面が自らのソリューションを積極的に開発し、主流のDeFiプロトコルやユーザーに受け入れられることを目指して、WBTCの失った市場シェアを占有しようとしています。

! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-E61944C9D5443149EDAE55780CFB4036)